Rezimen dispersi baru saja bergeser — dan ini adalah sinyal paling bersih yang kita miliki sejak April.
Kami sudah melacak kompresi ini sejak akhir Agustus. Lantai persentil ke-75 yang bertahan selama empat bulan kini bertindak sebagai plafon. Tiga sesi terakhir rata-rata berada di persentil ke-60. Tidak ada hari ekstrem dalam sepuluh hari terakhir. Satu-satunya lonjakan terjadi pada 8 September di persentil ke-95, yang terserap dalam satu hari.
Penurunan bertahapnya bersifat metodis: persentil ke-93 di awal Juli → persentil ke-75 di Agustus → persentil ke-62 minggu ini. Setiap bulan semakin rendah. Lima dari sepuluh hari terakhir berada dalam wilayah normal.
Kerangka imbal hasil ke depan sudah jelas:
Normal & Rendah (< persentil ke-75): $SPY rata-rata +2,28% selama 60 hari
Tinggi (persentil ke-75–95): $SPY rata-rata +1,79% selama 60 hari
Pasar sedang beralih keluar dari kondisi imbal hasil ke depan terburuk — slow grind — dan menuju rezim tren yang lebih bersih. Keunggulan para stock picker yang mendominasi April hingga Juli mulai menyempit. Beta mulai bekerja lagi. Eksposur indeks menjadi perdagangan dengan probabilitas lebih tinggi selama kompresi ini tetap bertahan.
FOMC bertemu pada hari Rabu. Probabilitas kenaikan suku bunga 86%. Itu akan menguji apakah kompresi ini bersifat struktural atau hanya ketenangan sebelum peristiwa. Jika dispersi tetap di bawah persentil ke-75 setelah keputusan, pergeseran rezim ini akan tahan lama. Jika melonjak kembali di atas persentil ke-90, penyesuaian harga belum selesai.
$SPY $QQQ $IWM
Kami sudah melacak kompresi ini sejak akhir Agustus. Lantai persentil ke-75 yang bertahan selama empat bulan kini bertindak sebagai plafon. Tiga sesi terakhir rata-rata berada di persentil ke-60. Tidak ada hari ekstrem dalam sepuluh hari terakhir. Satu-satunya lonjakan terjadi pada 8 September di persentil ke-95, yang terserap dalam satu hari.
Penurunan bertahapnya bersifat metodis: persentil ke-93 di awal Juli → persentil ke-75 di Agustus → persentil ke-62 minggu ini. Setiap bulan semakin rendah. Lima dari sepuluh hari terakhir berada dalam wilayah normal.
Kerangka imbal hasil ke depan sudah jelas:
Normal & Rendah (< persentil ke-75): $SPY rata-rata +2,28% selama 60 hari
Tinggi (persentil ke-75–95): $SPY rata-rata +1,79% selama 60 hari
Pasar sedang beralih keluar dari kondisi imbal hasil ke depan terburuk — slow grind — dan menuju rezim tren yang lebih bersih. Keunggulan para stock picker yang mendominasi April hingga Juli mulai menyempit. Beta mulai bekerja lagi. Eksposur indeks menjadi perdagangan dengan probabilitas lebih tinggi selama kompresi ini tetap bertahan.
FOMC bertemu pada hari Rabu. Probabilitas kenaikan suku bunga 86%. Itu akan menguji apakah kompresi ini bersifat struktural atau hanya ketenangan sebelum peristiwa. Jika dispersi tetap di bawah persentil ke-75 setelah keputusan, pergeseran rezim ini akan tahan lama. Jika melonjak kembali di atas persentil ke-90, penyesuaian harga belum selesai.
$SPY $QQQ $IWM
