• Strategy tidak membeli BTC pekan lalu, membekukan kepemilikannya di 845.050 BTC.
• Pembelian besar terakhir Strategy adalah 4.603 BTC senilai sekitar $369,7 juta pada akhir Agustus.
• CPI inti naik 0,3% secara bulanan, melampaui perkiraan 0,2% dan mengangkat peluang kenaikan pada September mendekati 90%.
Peringatan Reli Satu Mesin
Bitcoin (BTC) bertahan di dekat $77.300 pada 12 Sept., namun struktur permintaan di balik pemulihannya menipis, menurut analis pasar Ecoinometrics dalam penilaian pada 12 Sept. yang diposting di X. Dalam pembacaan analis tersebut, tren naik saat ini berjalan dengan satu mesin saja—permintaan spot Bitcoin ETF—sementara perbendaharaan perusahaan, pembeli besar kedua dari siklus-siklus belakangan, telah stagnan. Grafik Ecoinometrics menunjukkan cadangan BTC perusahaan publik secara agregat mulai mendatar setelah sebelumnya meningkat cepat sejak akhir 2024, sehingga pasar menjadi bergantung pada basis pembeli yang lebih sempit dibanding reli-reli sebelumnya. Sinyal yang paling menentukan datang dari Strategy, paus korporat terbesar. Setelah kembali ke pasar pada akhir Agustus dengan pembelian 4.603 BTC senilai sekitar $369,7 juta, perusahaan itu tidak melakukan pembelian apa pun pekan lalu dan membekukan tumpukannya di 845.050 BTC—cadangan strategis Bitcoin korporat terbesar yang ada. Alih-alih menambah akumulasi, perusahaan itu justru membeli kembali saham preferen STRC senilai $176,3 juta; dana yang pada fase-fase sebelumnya akan langsung masuk ke BTC—sebuah penyimpangan dari paket murni HODL. Analis tersebut tidak langsung menyebut adanya puncak: permintaan ETF saja masih bisa mendorong harga lebih tinggi, tetapi reli yang didukung lebih sedikit kelompok pembeli secara struktural lebih rapuh, tanpa mesin kedua untuk menyerap gejolak jika arus ETF berayun.
Hot Core CPI, Firm $77K
Latar makro seharusnya, setidaknya di atas kertas, menghukum aset berisiko. CPI inti Agustus — inflasi tanpa makanan dan energi — naik 0,3% secara bulanan (m/m), di atas konsensus 0,2% dan merupakan kenaikan bulanan terbesar sejak April. Sementara itu, CPI headline naik 0,4% dan bertahan pada 3,4% year-over-year. Data CME FedWatch menunjukkan probabilitas tersirat untuk kenaikan suku bunga 25 basis poin pada rapat September melonjak hingga hampir 90%, naik dari sekitar 72% sehari sebelumnya, dan imbal hasil Treasury 10 tahun menyentuh 4,9915%, level tertinggi dalam hampir tiga tahun, sebelum mereda kembali mendekati 4,96%. Namun harga Bitcoin tetap bertahan di kisaran sekitar $77.200 hingga $77.300, sedikit positif selama 24 jam, setelah sempat turun ke sekitar $76.568 pada 10 Sep dan sempat mendekati $79.000 pada perdagangan awal setelah rilis CPI — menggemakan liputan kami sebelumnya tentang memudarnya golden cross di sekitar $79.837. Reaksi yang mereda sebagian bersifat mekanis: rilis PPI yang lebih panas pada hari sebelumnya sudah mendorong penetapan ulang yang lebih hawkish dan menekan BTC di bawah $77.000, sehingga laporan ini menawarkan sedikit informasi baru yang benar-benar signifikan. Aliran ETF spot tetap menjadi penyeimbang — ETF spot Bitcoin AS melepas sekitar $450 juta dalam tiga sesi, termasuk $282,7 juta pada 10 Sep saja, dengan ARKB menyumbang $164,3 juta dari penebusan pada hari itu — artinya lantai di sekitar $77.000 bertahan meski penjualan institusional terus berlanjut. Meja opsi QCP Capital masih menggambarkan kisaran tersebut sebagai rapuh, mencatat BTC melepas kenaikan yang sempat mencapai sekitar $82.000 sebelum tergelincir ke sekitar $76.500.
Altcoin Mendahului Sang Unggulan
Sementara Bitcoin mengalami konsolidasi, pasar altcoin yang menjalankan pekerjaan berat. Data Coin Liveness Metric — komposit dari aktivitas on-chain, sinyal sosial, dan momentum perdagangan — menunjukkan portofolio top-10 pada minggu tersebut memberikan imbal hasil rata-rata 13,47%, naik 10,51 poin persentase dibanding minggu sebelumnya, dan 12,14 poin persentase lebih tinggi daripada kenaikan Bitcoin sebesar 1,34% selama periode analisis. Aset terkait privasi mendominasi matriks: Venice Token (VVV) melonjak 58,7% karena permintaan untuk komputasi AI yang rahasia meningkat setelah kontroversi terkait data persamaan Navier-Stokes yang sensitif bocor ke dalam sebuah LLM, meski RSI-nya di sekitar 76 menandakan kepanasan jangka pendek. Polkadot (DOT) naik 43,1% dan memuncaki peringkat liveness, memproses lebih dari 180 juta token per hari di platform privasi-inferensinya, sementara Canton (CC) turun 5,5% namun tetap bertahan di pusat matriks karena permintaan institusional untuk kontrol privasi level-aplikasi. Para “mayor” juga mempertahankan posisi papan atas tanpa kepanasan: Ethereum naik 2,8% dengan skor liveness 1,75 dan Solana naik 3,4% pada 1,72, masing-masing berada di peringkat kedua dan ketiga secara keseluruhan; sementara XRP menambah 4,9% pada 1,12 — semuanya dengan pembacaan RSI dalam rentang netral 40-50. Rotasi ini menegaskan kepribadian ganda minggu ini: sang unggulan masih dalam mode tunggu dan lihat menjelang rilis CPI, sementara modal tidak berniat diam di tempat.
FOMC 15-16 Sep Jadi Fokus
Laporan agregat data COINOTAG merangkum ketegangan: kapitalisasi pasar universe yang kami pantau berada di dekat $2,29 triliun, dengan Bitcoin menyumbang 67,8%, dan Fear & Greed Index bernilai 63 (Greed) — sebuah posisi yang mengasumsikan bid ETF tetap bertahan. Dengan kenaikan suku bunga yang hampir pasti sudah diperhitungkan, arahan ke depan Ketua Kevin Warsh pada FOMC 15-16 Sep menjadi variabel sesungguhnya.