#美财政部拟回购最多60亿美元国债
👉 长端利率这条线，群里聊
Begitu kabar Kementerian Keuangan tentang rencana membeli kembali obligasi pemerintah muncul, imbal hasil obligasi tenor panjang pada malam itu langsung turun beberapa basis poin 📉
Pasar obligasi lebih dulu percaya, sementara pasar saham dan kripto tidak ikut. Perbedaan ini layak dicatat.
Mari lihat struktur penawarannya. Batas skalanya kali ini adalah 6 miliar dolar AS, dengan fokus pada obligasi lama dan instrumen yang likuiditasnya kurang baik. Dari rencana penerbitan sisanya, porsi untuk obligasi tenor pendek ditingkatkan.
Bagian yang menyulitkan adalah premi tenor. Di imbal hasil tenor panjang, ada komponen kompensasi yang diminta investor. Dari mana kompensasi itu berasal, tidak ada yang bisa menjelaskan dengan jelas. Tekanan pada sisi pasokan fiskal, kekakuan inflasi, dan aksi jual/penurunan posisi pembeli dari luar negeri—ketiganya bisa menjadi penjelasan. Namun langkah Kementerian Keuangan ini tidak bisa mengatasi akar masalah; ia hanya membuat bagian depan kurva tidak terlalu curam.
Untuk kripto, imbal hasil tenor panjang adalah tingkat diskonto sekaligus opportunity cost. Setiap kenaikan 1 tangga pada imbal hasil obligasi 10 tahun, valuasi aset pertumbuhan akan terdorong turun satu tingkat. Selama imbal hasil belum benar-benar mencapai puncaknya, valuasi Bitcoin tetap dibatasi oleh plafon. Rasio oversubscribed (kelipatan penawaran masuk) dan application yield pada lelang tersebut akan terlihat dalam angka nyata pada minggu depan. Buku fiskal lebih jujur daripada pernyataan pejabat.
Menurutmu, imbal hasil tenor panjang sudah mendahului puncaknya, atau masih akan terus menanjak? Diskusikan di kolom komentar.
👉 长端利率这条线，群里聊
Begitu kabar Kementerian Keuangan tentang rencana membeli kembali obligasi pemerintah muncul, imbal hasil obligasi tenor panjang pada malam itu langsung turun beberapa basis poin 📉
Pasar obligasi lebih dulu percaya, sementara pasar saham dan kripto tidak ikut. Perbedaan ini layak dicatat.
Mari lihat struktur penawarannya. Batas skalanya kali ini adalah 6 miliar dolar AS, dengan fokus pada obligasi lama dan instrumen yang likuiditasnya kurang baik. Dari rencana penerbitan sisanya, porsi untuk obligasi tenor pendek ditingkatkan.
Bagian yang menyulitkan adalah premi tenor. Di imbal hasil tenor panjang, ada komponen kompensasi yang diminta investor. Dari mana kompensasi itu berasal, tidak ada yang bisa menjelaskan dengan jelas. Tekanan pada sisi pasokan fiskal, kekakuan inflasi, dan aksi jual/penurunan posisi pembeli dari luar negeri—ketiganya bisa menjadi penjelasan. Namun langkah Kementerian Keuangan ini tidak bisa mengatasi akar masalah; ia hanya membuat bagian depan kurva tidak terlalu curam.
Untuk kripto, imbal hasil tenor panjang adalah tingkat diskonto sekaligus opportunity cost. Setiap kenaikan 1 tangga pada imbal hasil obligasi 10 tahun, valuasi aset pertumbuhan akan terdorong turun satu tingkat. Selama imbal hasil belum benar-benar mencapai puncaknya, valuasi Bitcoin tetap dibatasi oleh plafon. Rasio oversubscribed (kelipatan penawaran masuk) dan application yield pada lelang tersebut akan terlihat dalam angka nyata pada minggu depan. Buku fiskal lebih jujur daripada pernyataan pejabat.
Menurutmu, imbal hasil tenor panjang sudah mendahului puncaknya, atau masih akan terus menanjak? Diskusikan di kolom komentar.
