XRP telah menghabiskan banyak waktu sepanjang tahun 2026 di bawah tekanan meskipun ada beberapa perkembangan yang seharusnya dipandang positif bagi mata uang kripto utama. Namun, 21Shares berpendapat bahwa berfokus hanya pada pergerakan harga jangka pendek mengabaikan gambaran investasi yang lebih besar yang sedang berkembang di sekitar XRP.
Dalam analisis baru, 21Shares menyatakan bahwa setiap aset digital membutuhkan baik “alasan untuk ada” maupun “alasan untuk diapresiasi.” Untuk XRP, manajer aset meyakini bahwa dasar kasus tersebut bertumpu pada empat pilar: kejelasan regulasi, akses institusional, utilitas yang dapat diukur, dan pasokan tetap.
Hanya yang pertama dari keempat pilar tersebut yang dianggap terselesaikan sepenuhnya. Tiga sisanya masih berkembang, dan di situlah 21Shares melihat baik potensi peluang maupun risikonya.
Kejelasan Regulasi adalah Pilar yang Sudah Ada
Pilar pertama juga merupakan yang paling mudah untuk dinilai.
SEC mengajukan kasusnya terhadap Ripple pada Desember 2020, sehingga menciptakan ketidakpastian selama bertahun-tahun terkait penanganan regulatori XRP di Amerika Serikat.
Bab tersebut pada dasarnya berakhir pada Agustus 2025 ketika SEC dan Ripple menolak masing-masing banding mereka. SEC mengonfirmasi bahwa putusan akhir pengadilan distrik tetap berlaku, termasuk denda perdata $125 juta dan injeksi terkait penjualan institusional Ripple.
Ada nuansa penting di sini.
Putusan tersebut tidak menetapkan bahwa setiap kemungkinan penjualan atau distribusi yang melibatkan XRP berada di luar hukum sekuritas. Keputusan pengadilan yang mendasarinya membedakan antara jenis transaksi yang berbeda. Penjualan XRP di pasar sekunder dan penjualan programatik tidak diperlakukan sebagai transaksi sekuritas, sementara penjualan institusional langsung Ripple tetap tunduk pada persyaratan hukum sekuritas.
Meski begitu, kesimpulan dari banding tersebut menghilangkan sumber ketidakpastian besar yang selama bertahun-tahun menghantui XRP.
Hal ini khususnya penting untuk bagian berikutnya dari tesis 21Shares: institusi.
Akses Institusional Bisa Jadi Pilar Terpenting XRP
21Shares menunjuk hadirnya ETF spot XRP AS sebagai bukti bahwa akses telah berubah secara signifikan.
Menurut manajer aset tersebut, tujuh ETF spot XRP AS diluncurkan mulai November 2025 dan mengumpulkan sekitar $1,3 miliar selama bulan pertama mereka. Produk-produk itu juga mencatat rangkaian arus masuk bersih berurutan selama 55 hari.
Grafik yang dibagikan oleh 21Shares menambahkan detail menarik lainnya.
Sumber: X/@21shares
Ini menunjukkan total XRP yang dimiliki ETF spot AS naik dari sedikit di atas 400 juta XRP pada Desember 2025 menuju sekitar 1 miliar XRP pada musim panas 2026. Dengan kata lain, produk-produk tersebut hampir menggandakan kepemilikan XRP gabungan mereka dalam periode itu.
Ini tidak berarti permintaan institusional hanya bergerak ke satu arah saja.
21Shares secara spesifik menunjuk Goldman Sachs sebagai contoh. Menurut analisanya, Goldman mengungkapkan posisi sebesar $153,8 juta pada Q4 2025 sebelum keluar dari seluruh posisi tersebut pada pengajuan Q1 2026. Investor lain menyerap pasokan, dan arus ETF kumulatif tetap positif hingga paruh pertama tahun tersebut.
Pembedaan ini penting karena partisipasi institusional tidak otomatis sama dengan akumulasi institusional yang permanen. Beberapa posisi bisa mencerminkan perdagangan, lindung nilai, market making, atau strategi lain, bukan keyakinan jangka panjang.
Namun demikian, ETF telah menyelesaikan satu masalah penting: investor yang tidak ingin mengelola dompet, kunci privat, atau bursa kripto dapat memperoleh eksposur ke XRP melalui produk investasi teregulasi.
Anggota komunitas XRP dan insinyur perangkat lunak Vincent Van Code percaya ini bisa jadi yang paling penting dari keempat pilar tersebut.
Ia membandingkan kripto itu sendiri dengan bor listrik. Membeli bor memberi seseorang alat, tetapi tidak memberi mereka keahlian, infrastruktur, dan peralatan lain yang diperlukan untuk membangun kabinet. Argumennya adalah bahwa institusi umumnya menginginkan solusi jadi, bukan teknologi lain yang harus mereka integrasikan sendiri.
Di situlah ia meyakini infrastruktur institusional Ripple memberi XRP keunggulan.
Perbedaan antara Ripple dan XRP itu penting di sini. Ripple adalah perusahaan swasta yang membangun produk dan layanan untuk institusi keuangan, sementara XRP adalah aset asli dari XRP Ledger. Keberhasilan Ripple tidak otomatis menciptakan permintaan yang sebanding untuk XRP.
Namun, poin Van Code yang lebih luas patut dipertimbangkan: adopsi institusional bisa bergantung sama besarnya pada kepatuhan, kustodi, likuiditas, dan infrastruktur integrasi, seperti halnya pada teknologi blockchain yang mendasarinya.
21Shares: Utilitas XRP Kini Bisa Diukur
Pilar ketiga melangkah melampaui produk investasi dan masuk ke aktivitas di XRP Ledger itu sendiri.
21Shares memperkirakan XRPL memproses nilai on-chain mendekati setengah triliun dolar selama 12 bulan sebelumnya. Mereka juga mengarah pada ekspansi stablecoin dan aset dunia nyata yang ditokenisasi di jaringan tersebut.
RLUSD adalah salah satu contohnya.
Menurut analisis 21Shares lainnya yang baru-baru ini, stablecoin yang didukung dolar milik Ripple mencapai sekitar $1,56 miliar dalam total pasokan pada 30 Juni 2026, dengan sekitar 52% dari pasokan tersebut berada di XRPL.
Tokenisasi adalah komponen lain dari tesis tersebut. 21Shares menempatkan aset tokenisasi di XRPL pada sekitar $4 miliar dan menunjuk infrastruktur seperti Multi-Purpose Tokens, Credentials, Permissioned Domains, serta Permissioned DEX sebagai fitur yang dirancang untuk membuat penerbitan dan perdagangan teregulasi lebih mudah bagi institusi.
Ini bisa dibilang di sinilah kasus investasi XRP menjadi lebih rumit.
Meningkatnya aktivitas XRPL jelas positif bagi jaringan, tetapi meningkatnya penggunaan jaringan tidak otomatis menghasilkan peningkatan permintaan XRP yang setara.
Sebuah institusi bisa menerbitkan aset tokenisasi di XRPL atau melakukan transaksi dengan RLUSD tanpa mempertahankan posisi XRP yang besar. XRP diperlukan untuk biaya jaringan dan cadangan, tetapi persyaratan tersebut saja tidak menjamin bahwa triliunan dolar aktivitas penyelesaian akan diterjemahkan secara proporsional menjadi nilai pasar XRP.
21Shares mengakui masalah ini secara langsung.
Analisisnya mengatakan bahwa hubungan antara adopsi jaringan dan akumulasi nilai XRP masih terus dibuktikan. Laporan H1 terpisah mereka bahkan lebih jauh, mencatat bahwa salah satu bagian yang hilang adalah institusi menggunakan XRP itu sendiri sebagai agunan atau margin.
Pada akhirnya, mungkin itu salah satu pertanyaan terpenting bagi investor XRP.
Baca juga: Berita XRP: Apa yang Sebenarnya Benar tentang David Schwartz, CLARITY, dan Pembaruan XRPL Terbaru
Pasokan Tetap XRP Melengkapi Kasus Investasi
Pilar keempat adalah struktur pasokan XRP.
Tidak seperti kripto lain yang memiliki aktivitas penambangan atau penerbitan validator yang berkelanjutan, pasokan maksimum XRP sebesar 100 miliar token diciptakan pada saat peluncuran. Transaksi juga menghancurkan sejumlah XRP yang sangat kecil melalui biaya.
21Shares mengatakan lebih dari 14 juta XRP telah dihancurkan hingga saat ini. Karena itu, aset ini tidak memiliki jadwal inflasi tradisional yang terus-menerus menciptakan XRP baru.
Masih ada pertimbangan pasokan yang penting: Ripple memegang sejumlah besar XRP yang terkait dengan escrow.
Pelepasan escrow tersebut mengikuti mekanisme yang telah ditetapkan, tetapi XRP yang dilepaskan masih dapat meningkatkan pasokan likuid tergantung pada seberapa banyak Ripple pada akhirnya mengembalikan XRP ke escrow dibandingkan yang didistribusikan atau dijual. Jadi, “pasokan tetap” tidak boleh diartikan sebagai “pasokan beredar yang tetap.”
Perbedaan itu menjadi penting saat menilai apakah akumulasi ETF dapat secara bermakna memperketat pasokan XRP yang tersedia.
Faktanya, 21Shares memperkirakan bahwa produk perdagangan bursa ETF AS berbasis XRP spot hanya menyerap 14,8% dari kenaikan pasokan beredar selama paruh pertama 2026, meskipun penyerapan melebihi setengah dari pasokan baru pada bulan Mei.
Intinya, apa yang pada akhirnya ditentukan oleh tesis XRP 21Shares
Keempat pilar itu menciptakan kerangka kerja yang cukup sederhana.
Ketidakpastian regulasi telah berkurang secara signifikan. Produk investasi teregulasi membuat XRP lebih mudah dimiliki. Aktivitas XRPL seputar stablecoin dan aset tokenisasi kini menjadi terukur. Dan XRP memiliki pasokan maksimum yang ketat.
Namun, pertanyaan terbesar yang belum terjawab menghubungkan keempatnya.
Apakah pertumbuhan adopsi institusional dan XRPL dapat menciptakan permintaan langsung yang cukup untuk XRP itu sendiri?
Hal ini membuat empat pilar tersebut berguna bukan hanya sebagai kasus bullish untuk XRP, tetapi juga sebagai kerangka kerja untuk mengukur apakah tesis tersebut benar-benar berjalan.
Berlangganan kanal YouTube kami untuk pembaruan kripto harian, wawasan pasar, dan analisis dari para ahli.
Posting Kasus Investasi XRP: 21Shares Mengungkap 4 Pilar yang Melandasinya muncul pertama kali di CaptainAltcoin.