Banyak teman yang masih berpegang pada sinyal makro yang kaku, apakah itu Fed menaikkan suku bunga (negatif) atau menurunkannya (positif). Terlalu kasar. Ekonomi yang terlalu kuat, inflasi yang tak terkendali, atau defisit fiskal bisa menyebabkan imbal hasil obligasi jangka panjang naik, tetapi cerita di baliknya bisa jadi benar-benar berbeda. Ajaran sederhana yang Jiany tetap rekomendasikan untuk fokus pada 5 variabel saja: harga minyak, obligasi pemerintah 10 tahun, dolar AS, emas, $BTC

Harga minyak melihat inflasi
10Y melihat biaya pendanaan
Dolar melihat likuiditas global
Emas melihat perlindungan dan kredit
BTC melihat kesediaan dana berisiko

Sapi (bull) crypto market banyak kali butuh satu prasyarat: pasar bersedia menanggung risiko. Salah satu prasyarat agar orang bersedia menanggung risiko adalah uang tidak boleh terlalu mahal. Jika 10Y bertahan pada level tinggi dalam jangka panjang, biaya pendanaan perusahaan mahal, valuasi saham mahal, dan likuiditas dolar AS ketat; bahkan jika BTC tidak turun, akan sulit untuk terus mendapatkan valuasi setinggi itu