#CPI数据来袭能否触发9月加息 Setelah data CPI AS Agustus diumumkan, CPI inti naik 0,3% secara bulanan, melampaui ekspektasi. Probabilitas kenaikan suku bunga pada September melonjak dari 70% menjadi 90%. Namun pergerakan pasar justru sangat tidak intuitif: $BTC mengalami satu putaran lonjakan naik-turun yang sangat ganas hingga mencapai level tertinggi mendekati 4.000 dolar, lalu setelah itu memantul satu arah dari titik terendah dan naik lebih dari 2.000 dolar…” Emas juga dengan cepat melakukan pemulihan. Ini bukan sekadar “berita buruk sudah habis”.

Perubahan kunci tersembunyi di pasar suku bunga. Imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor pendek 2 tahun terus naik akibat ekspektasi kenaikan suku bunga, tetapi imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor panjang 10 tahun sempat melonjak lalu turun kembali ke 4,95%. Diferensiasi ini menunjukkan bahwa pasar sedang memperhitungkan sikap hawkish jangka pendek, namun belum mengubah penilaian ulang terhadap skenario inflasi jangka panjang yang lepas kendali. Ditambah lagi, pada putaran inflasi ini, kenaikannya terutama dipicu oleh harga energi yang terdorong oleh situasi di Timur Tengah.

Karena itu, logika pasar sedang beralih: selama ekspektasi inflasi jangka panjang tetap terkendali, investor bersedia menahan satu atau dua kali kenaikan suku bunga dari The Fed. Skenario paling berbahaya berupa “inflasi jangka panjang yang benar-benar lepas kendali” tidak terjadi. Dan justru selisih ekspektasi inilah yang menyalakan reli besar-besaran aset berisiko