Perusahaan-perusahaan AS jelas meminjam lebih banyak uang dari pasar Eropa tahun ini. Sejak 2026 hingga saat ini, perusahaan-perusahaan AS telah menerbitkan obligasi Eropa senilai 149 miliar euro, rekor tertinggi kedua sepanjang sejarah—bahkan mencapai dua kali lipat dari total skala pada seluruh tahun 2022 dan 2023. Dengan kecepatan saat ini, tahun ini berpotensi mencapai rekor baru sekitar 225 miliar euro.
Saya cenderung melihat ini sebagai tanda pasar pendanaan berbasis dolar mulai menjadi lebih sesak, bukan sekadar perusahaan yang ingin memindahkan tempat penerbitan obligasi. Perusahaan teknologi besar menggelontorkan banyak pembiayaan untuk investasi AI, sehingga menghabiskan sebagian ruang di pasar obligasi dolar. Pada saat yang sama, biaya menerbitkan obligasi euro untuk emiten berkualitas tinggi juga lebih rendah, sehingga uang secara alami akan mengalir ke tempat yang lebih murah.
Menurut Anda, perubahan seperti ini hanya akan menjadi fenomena khusus tahun ini, atau perlahan akan menjadi kebiasaan/normalitas?
Saya cenderung melihat ini sebagai tanda pasar pendanaan berbasis dolar mulai menjadi lebih sesak, bukan sekadar perusahaan yang ingin memindahkan tempat penerbitan obligasi. Perusahaan teknologi besar menggelontorkan banyak pembiayaan untuk investasi AI, sehingga menghabiskan sebagian ruang di pasar obligasi dolar. Pada saat yang sama, biaya menerbitkan obligasi euro untuk emiten berkualitas tinggi juga lebih rendah, sehingga uang secara alami akan mengalir ke tempat yang lebih murah.
Menurut Anda, perubahan seperti ini hanya akan menjadi fenomena khusus tahun ini, atau perlahan akan menjadi kebiasaan/normalitas?
