Semakin saya melihat laporan CPI ini, semakin saya tidak memandangnya sebagai cerita sederhana “inflasi kembali”. Yang terpenting bagi saya adalah apa yang terjadi di balik judul, terutama ketika saya membandingkannya dengan apa yang terjadi sebelumnya.
CPI naik 0,4% pada bulan Agustus, dengan harga bensin melonjak 3,9%. Itu jelas penting, tetapi saya tidak akan membangun seluruh pandangan The Fed hanya berdasarkan minyak. Kita pernah melihat sebelumnya bagaimana energi dapat mendorong inflasi dengan cepat, lalu berbalik arah. Bagian yang menurut saya lebih menarik adalah CPI inti. CPI inti juga naik 0,3% pada bulan tersebut, sementara inflasi inti tahunan tetap di 2,4%
Di sinilah cara berpikir saya berubah. CPI mencakup pangan dan energi, sedangkan CPI inti menghilangkannya. Jadi jika bensin saja yang mendorong CPI lebih tinggi, saya akan lebih nyaman menyebut pergerakan itu bersifat sementara. Tetapi ketika inflasi inti juga bergerak lebih tinggi, saya melihat sinyal yang berbeda. The Fed sudah belajar dari periode setelah pandemi bahwa inflasi bisa turun, tampak terkendali, lalu menjadi persisten lagi
Jika menengok ke belakang, inflasi turun secara signifikan sepanjang 2023 dan 2024, tetapi jalurnya tidak lurus. Pada akhirnya, The Fed mulai memangkas suku bunga pada September 2024 setelah mempertahankan kebijakan tetap ketat, yang menunjukkan seberapa cepat fokusnya bisa berubah ketika inflasi dan ketenagakerjaan bergerak bersama.
Sekarang saya melihat pasar tenaga kerja. AS menambah 162.000 pekerjaan pada Agustus dan tingkat pengangguran tetap di 4,1%. Ini penting karena The Fed tidak memandang inflasi secara terpisah.
Jadi, bagi saya, pertanyaan yang sesungguhnya bukan “Apakah CPI tinggi?” Melainkan apakah inflasi ini menjadi persisten sementara lapangan kerja masih memberi The Fed ruang untuk tetap bersikap ketat. Kombinasi itu membuat saya condong ke kenaikan suku bunga ketimbang pemangkasan, tetapi bukan karena saya pikir perekonomian sedang kepanasan. Saya melihatnya lebih sebagai respons terhadap inflasi yang tampaknya semakin sulit untuk benar-benar dieliminasi.
Pandangan saya: Saya condong ke kenaikan, tetapi saya tidak akan menganggap satu laporan CPI saja sebagai bukti yang cukup. Saya akan memantau apakah inflasi inti, layanan, dan perumahan terus bergerak lebih tinggi, serta apakah pasar tenaga kerja tetap kuat. Jika sinyal-sinyal itu berubah,
#CPIWatch
$LAB
$牛来
$SOL
CPI naik 0,4% pada bulan Agustus, dengan harga bensin melonjak 3,9%. Itu jelas penting, tetapi saya tidak akan membangun seluruh pandangan The Fed hanya berdasarkan minyak. Kita pernah melihat sebelumnya bagaimana energi dapat mendorong inflasi dengan cepat, lalu berbalik arah. Bagian yang menurut saya lebih menarik adalah CPI inti. CPI inti juga naik 0,3% pada bulan tersebut, sementara inflasi inti tahunan tetap di 2,4%
Di sinilah cara berpikir saya berubah. CPI mencakup pangan dan energi, sedangkan CPI inti menghilangkannya. Jadi jika bensin saja yang mendorong CPI lebih tinggi, saya akan lebih nyaman menyebut pergerakan itu bersifat sementara. Tetapi ketika inflasi inti juga bergerak lebih tinggi, saya melihat sinyal yang berbeda. The Fed sudah belajar dari periode setelah pandemi bahwa inflasi bisa turun, tampak terkendali, lalu menjadi persisten lagi
Jika menengok ke belakang, inflasi turun secara signifikan sepanjang 2023 dan 2024, tetapi jalurnya tidak lurus. Pada akhirnya, The Fed mulai memangkas suku bunga pada September 2024 setelah mempertahankan kebijakan tetap ketat, yang menunjukkan seberapa cepat fokusnya bisa berubah ketika inflasi dan ketenagakerjaan bergerak bersama.
Sekarang saya melihat pasar tenaga kerja. AS menambah 162.000 pekerjaan pada Agustus dan tingkat pengangguran tetap di 4,1%. Ini penting karena The Fed tidak memandang inflasi secara terpisah.
Jadi, bagi saya, pertanyaan yang sesungguhnya bukan “Apakah CPI tinggi?” Melainkan apakah inflasi ini menjadi persisten sementara lapangan kerja masih memberi The Fed ruang untuk tetap bersikap ketat. Kombinasi itu membuat saya condong ke kenaikan suku bunga ketimbang pemangkasan, tetapi bukan karena saya pikir perekonomian sedang kepanasan. Saya melihatnya lebih sebagai respons terhadap inflasi yang tampaknya semakin sulit untuk benar-benar dieliminasi.
Pandangan saya: Saya condong ke kenaikan, tetapi saya tidak akan menganggap satu laporan CPI saja sebagai bukti yang cukup. Saya akan memantau apakah inflasi inti, layanan, dan perumahan terus bergerak lebih tinggi, serta apakah pasar tenaga kerja tetap kuat. Jika sinyal-sinyal itu berubah,
#CPIWatch
$LAB
$牛来
$SOL