Satu hal yang menonjol bagi saya saat melihat reaksi CPI adalah betapa mudahnya fokus pada angka yang keliru.#CPIWatch
Angka utama 3,4% memang penting, tetapi sinyal yang lebih menarik adalah apa yang terjadi pada ekspektasi suku bunga setelahnya. CPI inti keluar lebih kuat dari perkiraan, dan pasar dengan cepat mendorong probabilitas kenaikan suku bunga The Fed pada bulan September menjadi jauh lebih tinggi.
Itu menciptakan perbedaan penting untuk kripto: pasar tidak benar-benar memperdagangkan CPI itu sendiri. Pasar memperdagangkan perubahan pada perkiraan jalur kebijakan moneter.
Untuk Bitcoin, saya akan memperhatikan urutannya, bukan headline-nya: kejutan CPI → ekspektasi The Fed → imbal hasil Treasury 2-tahun → kekuatan dolar → likuiditas BTC.
Keputusan FOMC September hanyalah sebagian dari cerita. Pertanyaan yang lebih besar adalah apakah para pembuat kebijakan menyajikan langkah 25 bps sebagai penyesuaian satu kali atau sebagai awal dari jalur yang lebih restriktif dan berkelanjutan.
Jika imbal hasil naik tetapi BTC tetap relatif kuat, itu juga akan menjadi informasi yang berguna. Itu bisa menunjukkan bahwa positioning dan permintaan yang mendasari sedang menyerap tekanan makro.
Karena itu, saya pikir sinyal berguna berikutnya bukan sekadar “naik suku bunga atau tidak.” Melainkan bagaimana pasar berperilaku saat kenaikan itu semakin diperhitungkan dalam harga.#CPIWatch
Angka utama 3,4% memang penting, tetapi sinyal yang lebih menarik adalah apa yang terjadi pada ekspektasi suku bunga setelahnya. CPI inti keluar lebih kuat dari perkiraan, dan pasar dengan cepat mendorong probabilitas kenaikan suku bunga The Fed pada bulan September menjadi jauh lebih tinggi.
Itu menciptakan perbedaan penting untuk kripto: pasar tidak benar-benar memperdagangkan CPI itu sendiri. Pasar memperdagangkan perubahan pada perkiraan jalur kebijakan moneter.
Untuk Bitcoin, saya akan memperhatikan urutannya, bukan headline-nya: kejutan CPI → ekspektasi The Fed → imbal hasil Treasury 2-tahun → kekuatan dolar → likuiditas BTC.
Keputusan FOMC September hanyalah sebagian dari cerita. Pertanyaan yang lebih besar adalah apakah para pembuat kebijakan menyajikan langkah 25 bps sebagai penyesuaian satu kali atau sebagai awal dari jalur yang lebih restriktif dan berkelanjutan.
Jika imbal hasil naik tetapi BTC tetap relatif kuat, itu juga akan menjadi informasi yang berguna. Itu bisa menunjukkan bahwa positioning dan permintaan yang mendasari sedang menyerap tekanan makro.
Karena itu, saya pikir sinyal berguna berikutnya bukan sekadar “naik suku bunga atau tidak.” Melainkan bagaimana pasar berperilaku saat kenaikan itu semakin diperhitungkan dalam harga.#CPIWatch
