Laporan pekerjaan tidak menyelesaikan perdebatan The Fed. Laporan itu hanya memberi ruang yang lebih besar bagi para pembuat kebijakan untuk bertindak.

Gaji bulan Agustus naik 162.000, sementara pengangguran tetap di 4,1%, yang menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja masih tangguh. Sekarang, CPI menjadi ujian penentu.

CPI headline yang lebih tinggi saja mungkin tidak langsung memicu kenaikan suku bunga, terutama jika kenaikan tersebut terutama disebabkan oleh harga energi. Sinyal yang lebih kuat akan datang dari inflasi inti dan harga jasa.
Jika inflasi headline naik sementara inflasi inti mendingin, The Fed masih bisa membenarkan untuk mempertahankan suku bunga. Namun jika keduanya tetap panas, kenaikan 25 bps menjadi jauh lebih mungkin.

Dampak itu akan kurang menguntungkan (bearish) bagi saham pertumbuhan karena imbal hasil yang lebih tinggi menurunkan nilai pendapatan masa depan. Emas juga bisa turun pada respons awal jika dolar menguat, tetapi inflasi yang tetap tinggi dapat membuat pembeli kembali setelah volatilitas awal mereda.
Pemicunya sudah jelas: CPI inti yang panas akan berdampak bearish bagi saham pertumbuhan, sementara emas bisa berubah menjadi bullish setelah reaksi pasar pertama.

Saya tidak akan mengejar candle pembukaan. Detailnyalah yang akan menentukan apakah langkah pertama itu bertahan.
#CPIWatch

Apa yang akan dilakukan The Fed selanjutnya?