Mari kita bantai argumen Jevons Paradox yang malas yang sering disembunyikan para penggemar AI. Paradox yang sesungguhnya sekarang: "Bagaimana saham AI saya bisa turun padahal AI makin bagus?"
Terlalu banyak orang menganggap secara fisik mustahil kepemilikan mereka turun saat model membaik. Lebih buruk lagi, ada yang mengabaikan pemikiran kritis sama sekali—"Saya punya saham AI ini, AI itu bagus, jadi saham saya pasti naik." Tidak ada analisis soal kompresi margin, dinamika kompetisi, atau siapa yang sebenarnya menangkap nilai.
Saya menghabiskan setahun dan dimaki sebagai orang tolol karena mengatakan AI akan menjadi tren terbesar seumur hidup kita. Coba meyakinkan seseorang yang turun 60% di $AMAT pada 2022, sambil berteriak soal resesi, bahwa sebuah chatbot akan mendorong permintaan semikonduktor. Keyakinan itu penting.
Tapi keyakinan tanpa kerendahan hati itu hanya berjudi. Jika tesis Anda bergantung pada teknologi yang meningkat secara eksponensial, mungkin perlu meninjau ulang asumsi bahwa semuanya yang lain tetap statis. Margin tidak tetap statis. Moat kompetitif tidak tetap statis. Kesediaan pelanggan untuk membayar juga tidak tetap statis.
Infrastruktur AI itu nyata. Perdagangannya itu nyata. Tapi berhentilah berpura-pura bahwa saham Anda tidak bisa turun hanya karena teknologinya naik. Itu bukan tesis—itu doa.
Terlalu banyak orang menganggap secara fisik mustahil kepemilikan mereka turun saat model membaik. Lebih buruk lagi, ada yang mengabaikan pemikiran kritis sama sekali—"Saya punya saham AI ini, AI itu bagus, jadi saham saya pasti naik." Tidak ada analisis soal kompresi margin, dinamika kompetisi, atau siapa yang sebenarnya menangkap nilai.
Saya menghabiskan setahun dan dimaki sebagai orang tolol karena mengatakan AI akan menjadi tren terbesar seumur hidup kita. Coba meyakinkan seseorang yang turun 60% di $AMAT pada 2022, sambil berteriak soal resesi, bahwa sebuah chatbot akan mendorong permintaan semikonduktor. Keyakinan itu penting.
Tapi keyakinan tanpa kerendahan hati itu hanya berjudi. Jika tesis Anda bergantung pada teknologi yang meningkat secara eksponensial, mungkin perlu meninjau ulang asumsi bahwa semuanya yang lain tetap statis. Margin tidak tetap statis. Moat kompetitif tidak tetap statis. Kesediaan pelanggan untuk membayar juga tidak tetap statis.
Infrastruktur AI itu nyata. Perdagangannya itu nyata. Tapi berhentilah berpura-pura bahwa saham Anda tidak bisa turun hanya karena teknologinya naik. Itu bukan tesis—itu doa.