Usulan revisi regulasi sekuritas tertokenisasi terbaru yang dirilis SEC hanya mencakup bentuk sekuritas tertokenisasi dari sekuritas tradisional yang telah menyelesaikan pendaftaran di SEC AS; aset kripto non-sekuritas seperti BTC, ETH, dll tidak termasuk dalam cakupan manfaat langsung, dan saat ini masih berada pada tahap pengumpulan pendapat publik—jaraknya setidaknya 6–12 bulan sebelum penerapan resmi. Ini merupakan batasan inti yang sering terlewat oleh banyak pemberitaan. Sebelumnya, sikap regulasi SEC terhadap industri kripto berulang kali berubah; dalam beberapa gugatan sejak 2024, SEC tetap berpendirian bahwa sebagian besar token chain publik adalah efek/sekuritas. Apakah setelah usulan ini nantinya akan dimodifikasi oleh Kongres atau pihak-pihak yang berkepentingan masih menjadi hal yang belum pasti. Jika usulan tersebut akhirnya diterapkan sesuai versi saat ini, biaya penerbitan dan kustodi (penitipan) untuk sekuritas tertokenisasi yang patuh akan turun lebih dari 30%; kecepatan masuknya institusi keuangan ke jalur RWA akan meningkat secara signifikan. Syarat validasinya adalah SEC menerbitkan aturan final sebelum Q1 2027, dan tidak menambahkan klausul pembatasan tambahan yang ditujukan pada aset kripto yang tidak terdaftar. $BTC $ETH #加密监管 #代币化证券 #机构动向