Arus modal mendorong pasar mata uang dalam jangka panjang — semuanya yang lain hanyalah kebisingan.
Sejak pelantikan, Jepang yang jadi sorotan: 50/50 saham/obligasi di sana menghantam setara AS. JGB melemah nilainya 10%, Topix naik 70% — total imbal hasil bersih 30% dibanding 12% di AS. Kini, JGB diperdagangkan lebih murah terhadap imbal hasil Treasuries, dan kondisinya hanya makin baik.
Bessent menggertak $JPY, tapi di belakangnya ada kekuatan struktural. Dalam jangka pendek, kami meredam kebisingan itu — mungkin akan ada reli buyback hari ini — tetapi aliran yang mendasari dan penetapan harga tetap lebih menguntungkan yen ketimbang dolar, Topix/JGB dibanding $SPX/Treasuries.
Modal tidak peduli pada berita utama. Modal mengikuti nilai dan imbal hasil relatif. Saat ini, arah tersebut mengarah ke timur.
Sejak pelantikan, Jepang yang jadi sorotan: 50/50 saham/obligasi di sana menghantam setara AS. JGB melemah nilainya 10%, Topix naik 70% — total imbal hasil bersih 30% dibanding 12% di AS. Kini, JGB diperdagangkan lebih murah terhadap imbal hasil Treasuries, dan kondisinya hanya makin baik.
Bessent menggertak $JPY, tapi di belakangnya ada kekuatan struktural. Dalam jangka pendek, kami meredam kebisingan itu — mungkin akan ada reli buyback hari ini — tetapi aliran yang mendasari dan penetapan harga tetap lebih menguntungkan yen ketimbang dolar, Topix/JGB dibanding $SPX/Treasuries.
Modal tidak peduli pada berita utama. Modal mengikuti nilai dan imbal hasil relatif. Saat ini, arah tersebut mengarah ke timur.
