GME membukukan rekor laba operasi kuartal kedua, namun sahamnya tetap turun.
Para bullish berpendapat Wall Street tidak memahami perubahan arah (turnaround). Mungkin Wall Street memahaminya dengan sempurna.
Laba operasi sebesar $160,2 juta itu nyata. Namun sebagian dari laba bersih dilaporkan berasal dari nilai kepemilikan besar saham EBAY milik GameStop. Itu adalah pergerakan pasar, bukan uang yang dihasilkan dari menjual game atau kolektibel.
Jika EBAY naik, GME terlihat lebih kaya. Jika EBAY turun, pendapatan yang dilaporkan jadi lebih lemah. Jenis laba seperti itu pantas dinilai dengan cara yang berbeda dari laba yang dihasilkan pelanggan ketika benar-benar membeli barang.
Jujur saja, kini GME tampak kurang seperti peritel normal dan lebih seperti perusahaan investasi dengan toko yang menempel.
Angka ritel yang paling saya perhatikan adalah kolektibel: 45,1% dari penjualan, naik 57%. Jika ini terus bertumbuh dan toko-toko mampu mendukung prospek adjusted EBITDA sebesar $650 juta+, maka pihak yang bearish menghadapi masalah nyata.
Tapi "laba rekor" tidak selalu berarti bisnis inti tiba-tiba menjadi luar biasa.
Satu pemeriksaan penting: adjusted EBITDA biasanya mengecualikan keuntungan investasi. Selain itu, pastikan apakah posisi EBAY senilai $4,9 miliar yang dilaporkan sudah termasuk dalam angka $5,4 miliar kas-dan-sekuritas—karena menggabungkan keduanya bisa berujung pada penghitungan ganda aset yang sama.
Para bullish berpendapat Wall Street tidak memahami perubahan arah (turnaround). Mungkin Wall Street memahaminya dengan sempurna.
Laba operasi sebesar $160,2 juta itu nyata. Namun sebagian dari laba bersih dilaporkan berasal dari nilai kepemilikan besar saham EBAY milik GameStop. Itu adalah pergerakan pasar, bukan uang yang dihasilkan dari menjual game atau kolektibel.
Jika EBAY naik, GME terlihat lebih kaya. Jika EBAY turun, pendapatan yang dilaporkan jadi lebih lemah. Jenis laba seperti itu pantas dinilai dengan cara yang berbeda dari laba yang dihasilkan pelanggan ketika benar-benar membeli barang.
Jujur saja, kini GME tampak kurang seperti peritel normal dan lebih seperti perusahaan investasi dengan toko yang menempel.
Angka ritel yang paling saya perhatikan adalah kolektibel: 45,1% dari penjualan, naik 57%. Jika ini terus bertumbuh dan toko-toko mampu mendukung prospek adjusted EBITDA sebesar $650 juta+, maka pihak yang bearish menghadapi masalah nyata.
Tapi "laba rekor" tidak selalu berarti bisnis inti tiba-tiba menjadi luar biasa.
Satu pemeriksaan penting: adjusted EBITDA biasanya mengecualikan keuntungan investasi. Selain itu, pastikan apakah posisi EBAY senilai $4,9 miliar yang dilaporkan sudah termasuk dalam angka $5,4 miliar kas-dan-sekuritas—karena menggabungkan keduanya bisa berujung pada penghitungan ganda aset yang sama.
