Persediaan memori di bawah 10 hari, proyeksi pasokan paling ketat dalam sejarah untuk 2027 — dan saham yang turun 38% dalam tiga bulan. Perbedaan itu punya sejarah panjang.
Memori adalah industri utama di teknologi yang paling sangat siklis. Sejak 1980-an, industri ini berayun dari kelangkaan ke kelebihan pasokan kira-kira setiap tiga hingga empat tahun, dan pada setiap puncak, kalimat yang sama selalu ditulis: kali ini permintaannya bersifat struktural. PC mengatakannya. Smartphone mengatakannya. Sekarang AI mengatakannya.
Inilah yang benar-benar berbeda, dan itu bukan ceritanya tentang permintaan — melainkan pasar menolak mempercayainya. P/E 3 pada awal apa yang diklaim sebagai supercycle berarti investor sudah menghargai kelebihan pasokan berikutnya bahkan sebelum kelangkaannya tiba. Empat puluh tahun siklus bust telah mengajarkan mereka itu.
Pertanyaan yang menarik bukan apakah kelangkaan itu akan datang. Pertanyaannya adalah apakah sebuah industri bisa mengalami supercycle yang tidak mau dibayar siapa pun. #history #longread
Memori adalah industri utama di teknologi yang paling sangat siklis. Sejak 1980-an, industri ini berayun dari kelangkaan ke kelebihan pasokan kira-kira setiap tiga hingga empat tahun, dan pada setiap puncak, kalimat yang sama selalu ditulis: kali ini permintaannya bersifat struktural. PC mengatakannya. Smartphone mengatakannya. Sekarang AI mengatakannya.
Inilah yang benar-benar berbeda, dan itu bukan ceritanya tentang permintaan — melainkan pasar menolak mempercayainya. P/E 3 pada awal apa yang diklaim sebagai supercycle berarti investor sudah menghargai kelebihan pasokan berikutnya bahkan sebelum kelangkaannya tiba. Empat puluh tahun siklus bust telah mengajarkan mereka itu.
Pertanyaan yang menarik bukan apakah kelangkaan itu akan datang. Pertanyaannya adalah apakah sebuah industri bisa mengalami supercycle yang tidak mau dibayar siapa pun. #history #longread
