Dokumen 13F per 30 Juni 2026 menunjukkan bahwa 30 institusi yang diketahui memiliki total eksposur pada tiga ETF Hyperliquid sebesar $74.882.768, setara dengan 1.151.386 HYPE. Angka ini perlu dipahami dalam konteks nilai pasar beredar HYPE pada saat itu—pangsaannya sangat rendah, dan partisipasi institusional masih berada pada tahap awal. Konsentrasi kepemilikan adalah masalah struktural yang lebih patut diperhatikan. Wealth High Governance Asset Management menempati posisi pertama dengan 23,94 juta, diikuti oleh OLP Capital Management dengan 10,50 juta. UBS, Bank of Montreal, dan Jane Street masing-masing berada di peringkat tiga hingga lima. Lima teratas berjumlah $53,04 juta, atau 70,84% dari total eksposur yang diungkapkan. Konsentrasi ini berarti apa yang disebut “kepemilikan institusional” pada HYPE pada praktiknya dikendalikan oleh keputusan dari segelintir dana—jika salah satu di antaranya memutuskan untuk mengurangi porsi, dampaknya terhadap pasar akan diperbesar. Kepemilikan Jane Street ($4,38 juta) kemungkinan besar merupakan persediaan yang dihasilkan dari aktivitas market-making, bukan penilaian spesifik oleh John Street yang secara sengaja mendukung HYPE. Kepemilikan market-maker atas unit ETF biasanya untuk lindung nilai atau arbitrase, yang berbeda secara mendasar dengan akumulasi jangka panjang. Sementara itu, kepemilikan UBS dan Bank of Montreal lebih mungkin mencerminkan penempatan dasar dari pesanan nasabah—transaksi nasabah dilakukan melalui bank, dan saat bank melaporkan, posisi-posisi tersebut digabungkan ke dalam nama bank. Perbandingan horizontal dengan data awal penerbitan ETF dari L1 lain menunjukkan bahwa tingkat pengungkapan 13F sebesar $74,90 juta tidak terlalu rendah, namun angka tersebut jauh lebih kecil pengaruhnya terhadap nilai pasar HYPE dibandingkan dampaknya pada token berkapitalisasi kecil. Batasan lain dari data 13F adalah: data ini hanya mencakup penasihat investasi yang terdaftar di AS. Banyak dana luar negeri yang memegang HYPE atau institusi yang memperoleh eksposur melalui derivatif OTC tidak akan muncul dalam dokumen ini. Karena itu, data ini merupakan batas bawah partisipasi institusional, bukan gambaran keseluruhan. Poin observasi kunci: Jika pada 13F kuartal berikutnya terlihat perubahan pada posisi Wealth High Governance (menambah atau keluar sepenuhnya), ini akan menjadi sinyal yang lebih kuat dibanding fluktuasi harga HYPE—karena pihak tersebut memegang posisi institusional terbesar per transaksi yang diketahui saat ini.