Masih ada sepuluh hari menuju rapat suku bunga September. Pasar berjangka sempat menurunkan lagi probabilitas kenaikan 25 basis poin hingga sekitar enam puluh persen setelah pidato Waller, dari sekitar lima puluh persen. Ketenagakerjaan sudah agak panas, sementara inflasi belum sampai ke titik itu. Jadi, apakah September benar-benar akan naik suku bunga?
Lihat diagram proses di sampul. Saya mencocokkan pernyataan resmi Fed, CPI Juli dari Biro Statistik Tenaga Kerja, nonfarm payrolls Agustus, dan beberapa kutipan ulang tentang CME FedWatch. Halaman alat CME diblokir oleh anti-scraping, jadi probabilitas di sini memakai kutipan ulang, bukan harga futures hasil hitungan saya sendiri. Harga spot berasal dari OKX, naskah ditulis sekitar 6 September 2026 pukul 11.00 waktu Beijing. BTC sekitar 79880, ETH sekitar 2501.
【Di mana posisi komite sekarang】
Target kisaran federal funds masih 3,50% sampai 3,75%. Pemungutan suara pada 29 Juli menghasilkan 9 banding 3. Hammack, Kashkari, dan Logan menolak, meminta kenaikan 25 basis poin saat itu juga. Teks pernyataan menyebut inflasi masih relatif tinggi terhadap target 2%, dan dampak guncangan pasokan dari konflik Timur Tengah juga termasuk di dalamnya. Pertemuan 15–16 September ini akan disertai ringkasan proyeksi ekonomi dan dot plot; selain apakah akan naik suku bunga atau tidak, pertemuan ini juga akan mengubah bayangan pasar tentang arah berikutnya.
【Ketenagakerjaan menaikkan probabilitas】
Nonfarm payrolls Agustus bertambah 162 ribu, jauh di atas konsensus sekitar 56 ribu. Tingkat pengangguran tetap 4,1%, upah per jam naik 0,3% secara bulanan dan 3,1% secara tahunan. Angka Juli direvisi dari penurunan 23 ribu menjadi kenaikan sekitar 21 ribu. Jumlahnya sudah masuk kategori panas, tetapi tingkat pengangguran dan upah tidak meledak bersama-sama.
Pada 3 September, Waller di acara Reuters mengaitkan pilihannya dengan inflasi Agustus. Jika inflasi terus mendingin, ia cenderung menahan suku bunga. Jika inflasi kembali panas, ia akan mempertimbangkan kenaikan. Pada malam pidato itu, probabilitas kenaikan suku bunga September yang tersirat di futures turun dari sekitar 63% menjadi sekitar 50%. Setelah rilis nonfarm, CoinDesk mengutip FedWatch: peluang naik 25 basis poin sekitar 60,3%, sementara menahan suku bunga sekitar 39,7%. Gate pada 5 September kembali mengutip angka sekitar 59,4% versus 40,6%. Newsquawk menyebut pasar uang sempat mencapai 65%. Meski kutipannya berbeda beberapa poin, arahnya sama. Tenaga kerja saja sudah mendorong pasar dari fifty-fifty kembali ke sekitar enam puluh persen.
【Inflasi belum bicara】
Biro Statistik Tenaga Kerja menjadwalkan CPI Agustus pada 11 September pukul 08.30 waktu timur AS. Data Juli sudah keluar: bulanan 0,1%, tahunan 3,4%. Core bulanan 0,2%, tahunan 2,5%. Pada Juni, bulanan sempat minus 0,4%. Waller mengatakan ia melihat perbaikan pada core tiga bulan, tetapi belum melihat kemenangan.
Konsensus Newsquawk untuk Agustus adalah CPI bulanan 0,4%, core tetap 0,2%. PPI pada 10 September, konsensus bulanan 0,3%. Jika core tetap 0,2, pernyataan Waller bahwa “kalau terus mendingin, kita bisa menunggu” masih masuk akal. Jika core naik ke 0,3 atau lebih, tiga penentang pada Juli akan menemukan teman. Waller tidak memberi garis batas yang spesifik, jadi pasar akan mencari sendiri.
【Penilaian saya】
Kenaikan suku bunga September adalah opsi yang masih hidup. Implied probability futures sekitar enam puluh persen, belum harga final. Tenaga kerja sudah menaikkan ambang, tetapi belum cukup untuk memutuskan sendiri. Waller menyerahkan keputusan pada CPI. Bahkan jika suku bunga tetap, dot plot masih bisa menggambar jalur berikutnya yang lebih hawkish.
Ada tiga skenario pemakaian. Jika core tetap 0,2, penahanan suku bunga masih masuk akal dan probabilitas akan turun lagi dari sekitar enam puluh persen. Jika core 0,3 atau lebih, kenaikan 25 basis poin berubah dari sekitar enam puluh persen menjadi harga yang lebih tegas. Jika headline 0,4 tetapi seluruhnya berasal dari energi sementara core stabil, Waller masih bisa menunggu. Aset kripto sangat sensitif terhadap re-pricing seperti ini. Pada malam nonfarm, BTC sempat turun di bawah 80000, lalu Minggu pagi kembali ke sekitar 79880; level 80000 masih diperebutkan.
Menurut Anda, apakah core 0,2 pada 11 September cukup untuk menahan kenaikan, atau pasar tenaga kerja sudah terlalu panas sampai komite tidak mau menunggu inflasi?
$BTC $ETH #美联储 #加息 #加密
Kapten Capung｜Seorang blogger finansial yang suka menganalisis data dan candlestick.
Bukan merupakan saran investasi. Probabilitas berasal dari kutipan futures dan akan direpricing lagi setelah CPI.
Lihat diagram proses di sampul. Saya mencocokkan pernyataan resmi Fed, CPI Juli dari Biro Statistik Tenaga Kerja, nonfarm payrolls Agustus, dan beberapa kutipan ulang tentang CME FedWatch. Halaman alat CME diblokir oleh anti-scraping, jadi probabilitas di sini memakai kutipan ulang, bukan harga futures hasil hitungan saya sendiri. Harga spot berasal dari OKX, naskah ditulis sekitar 6 September 2026 pukul 11.00 waktu Beijing. BTC sekitar 79880, ETH sekitar 2501.
【Di mana posisi komite sekarang】
Target kisaran federal funds masih 3,50% sampai 3,75%. Pemungutan suara pada 29 Juli menghasilkan 9 banding 3. Hammack, Kashkari, dan Logan menolak, meminta kenaikan 25 basis poin saat itu juga. Teks pernyataan menyebut inflasi masih relatif tinggi terhadap target 2%, dan dampak guncangan pasokan dari konflik Timur Tengah juga termasuk di dalamnya. Pertemuan 15–16 September ini akan disertai ringkasan proyeksi ekonomi dan dot plot; selain apakah akan naik suku bunga atau tidak, pertemuan ini juga akan mengubah bayangan pasar tentang arah berikutnya.
【Ketenagakerjaan menaikkan probabilitas】
Nonfarm payrolls Agustus bertambah 162 ribu, jauh di atas konsensus sekitar 56 ribu. Tingkat pengangguran tetap 4,1%, upah per jam naik 0,3% secara bulanan dan 3,1% secara tahunan. Angka Juli direvisi dari penurunan 23 ribu menjadi kenaikan sekitar 21 ribu. Jumlahnya sudah masuk kategori panas, tetapi tingkat pengangguran dan upah tidak meledak bersama-sama.
Pada 3 September, Waller di acara Reuters mengaitkan pilihannya dengan inflasi Agustus. Jika inflasi terus mendingin, ia cenderung menahan suku bunga. Jika inflasi kembali panas, ia akan mempertimbangkan kenaikan. Pada malam pidato itu, probabilitas kenaikan suku bunga September yang tersirat di futures turun dari sekitar 63% menjadi sekitar 50%. Setelah rilis nonfarm, CoinDesk mengutip FedWatch: peluang naik 25 basis poin sekitar 60,3%, sementara menahan suku bunga sekitar 39,7%. Gate pada 5 September kembali mengutip angka sekitar 59,4% versus 40,6%. Newsquawk menyebut pasar uang sempat mencapai 65%. Meski kutipannya berbeda beberapa poin, arahnya sama. Tenaga kerja saja sudah mendorong pasar dari fifty-fifty kembali ke sekitar enam puluh persen.
【Inflasi belum bicara】
Biro Statistik Tenaga Kerja menjadwalkan CPI Agustus pada 11 September pukul 08.30 waktu timur AS. Data Juli sudah keluar: bulanan 0,1%, tahunan 3,4%. Core bulanan 0,2%, tahunan 2,5%. Pada Juni, bulanan sempat minus 0,4%. Waller mengatakan ia melihat perbaikan pada core tiga bulan, tetapi belum melihat kemenangan.
Konsensus Newsquawk untuk Agustus adalah CPI bulanan 0,4%, core tetap 0,2%. PPI pada 10 September, konsensus bulanan 0,3%. Jika core tetap 0,2, pernyataan Waller bahwa “kalau terus mendingin, kita bisa menunggu” masih masuk akal. Jika core naik ke 0,3 atau lebih, tiga penentang pada Juli akan menemukan teman. Waller tidak memberi garis batas yang spesifik, jadi pasar akan mencari sendiri.
【Penilaian saya】
Kenaikan suku bunga September adalah opsi yang masih hidup. Implied probability futures sekitar enam puluh persen, belum harga final. Tenaga kerja sudah menaikkan ambang, tetapi belum cukup untuk memutuskan sendiri. Waller menyerahkan keputusan pada CPI. Bahkan jika suku bunga tetap, dot plot masih bisa menggambar jalur berikutnya yang lebih hawkish.
Ada tiga skenario pemakaian. Jika core tetap 0,2, penahanan suku bunga masih masuk akal dan probabilitas akan turun lagi dari sekitar enam puluh persen. Jika core 0,3 atau lebih, kenaikan 25 basis poin berubah dari sekitar enam puluh persen menjadi harga yang lebih tegas. Jika headline 0,4 tetapi seluruhnya berasal dari energi sementara core stabil, Waller masih bisa menunggu. Aset kripto sangat sensitif terhadap re-pricing seperti ini. Pada malam nonfarm, BTC sempat turun di bawah 80000, lalu Minggu pagi kembali ke sekitar 79880; level 80000 masih diperebutkan.
Menurut Anda, apakah core 0,2 pada 11 September cukup untuk menahan kenaikan, atau pasar tenaga kerja sudah terlalu panas sampai komite tidak mau menunggu inflasi?
$BTC $ETH #美联储 #加息 #加密
Kapten Capung｜Seorang blogger finansial yang suka menganalisis data dan candlestick.
Bukan merupakan saran investasi. Probabilitas berasal dari kutipan futures dan akan direpricing lagi setelah CPI.
