Periksa sleeve obligasi Anda. Anda mungkin sedang melakukan hedging terhadap diri sendiri.
Lima hyperscaler AI menerbitkan utang berperingkat investment-grade senilai $219 miliar tahun ini untuk mendanai pusat data. Penerbitan korporasi AS mencapai $1,68 triliun hingga Agustus, naik 27%.
Perhitungan Bank of America: pada laju ini, Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, dan Oracle akan menjadi 6,3% dari seluruh pasar investment-grade AS pada akhir 2027. Mereka berada di 3% pada akhir 2025.
Berlipat ganda dalam dua tahun.
Jadi, seorang investor yang memegang saham teknologi dan obligasi untuk keamanan sekarang memegang teknologi di kedua sisi.
Penting untuk tepat memahami apa arti ini dan apa yang tidak. Ini adalah surat utang berperingkat AA dan A. Kualitas kreditnya termasuk yang terbaik dalam indeks, dan tumpang tindih penerbit tidak sama dengan tumpang tindih risiko.
Namun ini penting dalam satu skenario tertentu: jika tekanannya berasal dari siklus belanja modal AI itu sendiri, kedua sleeve akan repricing berdasarkan berita yang sama. Itu adalah mode kegagalan yang berbeda dari 2022, ketika guncangan suku bunga menghantam semuanya sekaligus melalui tingkat diskonto.
Sementara itu, korelasi saham-obligasi berubah positif pada Maret dan mencapai titik tertinggi dalam beberapa dekade pada Juni, sehingga kedua sleeve sudah bergerak bersama karena alasan yang tidak saling terkait.
Tidak ada dari ini yang membuat obligasi tidak layak diinvestasikan. Imbal hasil 4,8% untuk tenor 10 tahun dan 5,27% untuk tenor 30 tahun adalah normal menurut standar historis, dan ada pendapatan riil di sini untuk pertama kalinya dalam beberapa tahun.
Yang lebih lemah adalah asumsi di balik 60/40 bahwa kedua sleeve bersifat independen. Mereka jauh kurang independen dibandingkan beberapa dekade terakhir, dan semakin terdiri dari perusahaan yang sama.
$NVDA $GOOGL $SPY
Lima hyperscaler AI menerbitkan utang berperingkat investment-grade senilai $219 miliar tahun ini untuk mendanai pusat data. Penerbitan korporasi AS mencapai $1,68 triliun hingga Agustus, naik 27%.
Perhitungan Bank of America: pada laju ini, Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, dan Oracle akan menjadi 6,3% dari seluruh pasar investment-grade AS pada akhir 2027. Mereka berada di 3% pada akhir 2025.
Berlipat ganda dalam dua tahun.
Jadi, seorang investor yang memegang saham teknologi dan obligasi untuk keamanan sekarang memegang teknologi di kedua sisi.
Penting untuk tepat memahami apa arti ini dan apa yang tidak. Ini adalah surat utang berperingkat AA dan A. Kualitas kreditnya termasuk yang terbaik dalam indeks, dan tumpang tindih penerbit tidak sama dengan tumpang tindih risiko.
Namun ini penting dalam satu skenario tertentu: jika tekanannya berasal dari siklus belanja modal AI itu sendiri, kedua sleeve akan repricing berdasarkan berita yang sama. Itu adalah mode kegagalan yang berbeda dari 2022, ketika guncangan suku bunga menghantam semuanya sekaligus melalui tingkat diskonto.
Sementara itu, korelasi saham-obligasi berubah positif pada Maret dan mencapai titik tertinggi dalam beberapa dekade pada Juni, sehingga kedua sleeve sudah bergerak bersama karena alasan yang tidak saling terkait.
Tidak ada dari ini yang membuat obligasi tidak layak diinvestasikan. Imbal hasil 4,8% untuk tenor 10 tahun dan 5,27% untuk tenor 30 tahun adalah normal menurut standar historis, dan ada pendapatan riil di sini untuk pertama kalinya dalam beberapa tahun.
Yang lebih lemah adalah asumsi di balik 60/40 bahwa kedua sleeve bersifat independen. Mereka jauh kurang independen dibandingkan beberapa dekade terakhir, dan semakin terdiri dari perusahaan yang sama.
$NVDA $GOOGL $SPY
