Saat jaringan blockchain membawa nilai fisik ke pasar keuangan yang dapat diprogram, peran logam mulia dalam DeFi semakin berkembang. Emas dan perak yang ditokenisasi dapat digunakan untuk perdagangan, agunan, penyelesaian transaksi, dan dikaitkan dengan logam yang tidak berada di blockchain. Namun, untuk semakin masuk, mereka perlu memiliki cadangan aset yang kuat, aturan yang jelas, dan infrastruktur untuk menjamin bahwa klaim digital dapat diandalkan.

Dari Logam dalam Vault ke Token DeFi

Logam mulia sedang berpindah ke on-chain berkat tokenisasi yang memungkinkan sistem berbasis blockchain untuk memindahkan aset yang dapat diprogram dengan aman sekaligus terhubung dengan kepemilikan fisik. Biasanya, token emas dan perak dimaksudkan sebagai token yang menyiratkan klaim atas logam yang disimpan di vault, sementara smart contract berfungsi untuk menjaga catatan kepemilikan dan mendukung transfer digital secara efisien. Model ini memberi komoditas tradisional tujuan baru, tetapi juga memerlukan fungsi yang sama berupa penyimpanan yang aman dan sistem verifikasi cadangan yang tepercaya.

Tokenisasi dapat memfasilitasi pembagian logam menjadi pecahan yang lebih kecil, sehingga investor dapat membeli dan menyimpan sebagian dari batangan fisik daripada seluruhnya. Tokenisasi juga memfasilitasi perdagangan berkelanjutan, dan penyelesaian transfer dapat dilakukan lebih cepat dibanding perdagangan komoditas tradisional yang banyak di berbagai zona waktu dan lintas batas. Namun, manfaat ini tidak dapat menghilangkan kustodian, audit, penerbit, dan aturan yang berlaku untuk penebusan fisik oleh pemegang token.

Kasus Penggunaan Agunan dan Imbal Hasil

Token yang dapat digunakan sebagai agunan untuk aktivitas pinjam-meminjam dan perdagangan pada sebuah protokol membuat logam yang ditokenisasi menjadi lebih berguna dalam DeFi. Token emas dapat digunakan untuk memfasilitasi pinjaman tanpa perlu melepas eksposur, dan pemberi pinjaman memperoleh agunan yang melekat pada aset dunia nyata. Ini dapat membantu mengoptimalkan penggunaan modal, tetapi masih ada protokol yang memerlukan penetapan harga yang andal, informasi cadangan, serta prosedur likuidasi yang jelas untuk melindungi pengguna protokol.

Ada juga beberapa platform yang menawarkan kontrak perpetual, perdagangan dasar, dan produk imbal hasil berdasarkan eksposur emas atau perak, dengan syarat Anda adalah trader aktif. Instrumen ini menawarkan akses pasar yang lebih besar, tetapi juga meningkatkan risiko leverage dan pendanaan dibanding model kepemilikan tokenized dasar saat ini. Dengan demikian, pengguna DeFi perlu memisahkan token yang didukung secara fisik dari derivatif karena keduanya terkait dengan hak, risiko, dan kewajiban keuangan yang berbeda.

Infrastruktur yang Membuat Logam Dapat Digunakan

Biasanya, DEFI asli menggunakan token yang dapat dipindahkan secara bebas ke aplikasi lain, dan logam yang ditokenisasi mulai melakukan hal yang sama di jaringan. Token ERC-20 memungkinkan token logam berinteraksi dengan dompet, bursa, platform pinjam-meminjam, dan dApps di jaringan blockchain di seluruh dunia. Namun, sistem lintas-berantai dapat memperluas jangkauan itu, tetapi jembatan yang aman serta dukungan yang stabil untuk pemindahan aset tepercaya antar blockchain sangatlah penting.

Poin penting lainnya dari feed harga adalah bahwa protokol pinjam-meminjam harus memiliki nilai pasar yang akurat sebelum mereka dapat dengan andal menerbitkan pinjaman atau memicu likuidasi. Sistem cadangan dapat memverifikasi apakah ada logam fisik yang sesuai dengan pasokan token, dan kontrol otomatis dapat dengan jelas membatasi jumlah token yang dapat dicetak tanpa logam tersebut. Alat-alat ini saling melengkapi dalam mengurangi celah informasi, tetapi tidak akan menghentikan penipuan, penyitaan, masalah kustodi, atau perubahan regulasi yang tiba-tiba.

Emas adalah logam yang paling terbukti untuk ditokenisasi karena investor sudah lama menggunakannya sebagai bentuk agunan dan penyimpan nilai di seluruh dunia. Dibandingkan perak, tokenisasi menawarkan pengurangan kesulitan yang terkait dengan biaya transportasi dan penyimpanan fisik, dan perak memiliki hambatan masuk yang lebih rendah dalam hal biaya. Likuiditas lain yang mengering mungkin menyusul, tetapi pasar lain di dunia bisa jadi lebih enggan mengadopsi gerakan DeFi yang lebih luas karena likuiditas yang lebih lemah dan rantai pasokan yang lebih rumit.

Akses Perdagangan dan Perilaku Pasar

Pasar on-chain juga dapat memengaruhi perilaku perdagangan dengan memungkinkan perdagangan sepanjang waktu dalam basis 24 jam, dan tidak memerlukan sistem pialang seperti yang umum di seluruh dunia. Token spot, perpetual, dan strategi agunan dapat dijalankan dalam infrastruktur dan platform kripto selama pergerakan komoditas yang kuat tanpa kebutuhan untuk keluar dari bursa. Namun, tetap mungkin spekulasi meningkat jika volatilitas mata uang dan perubahan harga yang tajam dipasangkan dengan leverage tinggi saat pasar sedang kacau.

Meskipun benar bahwa token komoditas dapat ditempatkan di blockchain, alasan untuk logam DeFi asli lebih tentang kegunaannya, bukan sekadar menjadi token semata. Aset yang bermanfaat seharusnya dapat bermigrasi dengan mudah, memberikan dukungan untuk fungsi-fungsi lain, terhubung dengan penetapan harga yang stabil, dan memiliki dukungan fisik yang jelas serta konsisten. Jika kondisi-kondisi itu berlaku, logam yang ditokenisasi mungkin akan berperilaku lebih seperti aset digital yang produktif, namun pada saat yang sama tetap berakar pada nilai komoditas fisik tersebut.

Batas Menuju Sepenuhnya Menjadi Native

Dalam praktiknya, ada banyak hambatan yang harus diatasi karena aspek fisik yang non-digital dari tokenisasi tidak dapat sepenuhnya didesentralisasi dengan teknologi blockchain. Peran operator brankas, auditor, penerbit, dan agen penebusan tetap menjadi hal yang sangat penting, dan jika salah satu dari entitas tersebut gagal, pemegang token tetap dapat terdampak secara langsung. Aturan juga berbeda dari satu wilayah ke wilayah lain, dan aturan baru dapat mengurangi ketersediaan penerbitan, perdagangan, kepemilikan, atau penebusan sekuritas di beberapa bagian dunia.

Logam mulia mungkin memainkan peran kunci dalam aset DeFi, tetapi kemungkinan besar tidak akan sepenuhnya digital. Mereka dapat berinteraksi di blockchain mereka dengan cara yang sangat bermakna, dan kepemilikan tetap bergantung pada logam di luar rantai, institusi, serta klaim hukum yang dapat ditegakkan. Oleh karena itu, mereka akan bergantung pada infrastruktur yang tepercaya, desain pasar token yang bernilai, serta hubungan token-cadangan yang sah untuk memastikan keberhasilannya dalam DeFi.

Artikel "Can Precious Metals Become Native Assets in DeFi?" muncul di Coin Futura. Kunjungi situs web kami untuk membaca artikel menarik lainnya tentang cryptocurrency, teknologi blockchain, dan aset digital.