#美联储加息概率升至68%
Baru saja saya lihat di CME FedWatch, peluang kenaikan suku bunga The Fed sudah melonjak menjadi 68%. Satu minggu lalu, peluangnya masih di bawah 40%.
Apa yang sebenarnya terjadi?
Yang paling penting adalah pernyataan hawkish dari Waller/Woosh (Vorosh?) minggu lalu yang menekankan bahwa kenaikan inflasi PCE 12 bulan adalah 3,7%, dan 6 bulan mendekati 4,1%—keduanya jelas di atas target 2%. Dia juga menegaskan bahwa target 2% adalah “tegas dan tetap”, dan suku bunga masih menjadi alat kebijakan utama.
Kesannya: jika inflasi tidak terlihat turun secara nyata, kenaikan suku bunga bulan September sudah masuk dalam agenda.
Dampaknya pada aset global
Obligasi AS: imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 2 tahun—yang sangat sensitif terhadap kebijakan—bergerak naik cukup jelas (sempat mendekati 4,34% dan/atau lebih). Imbal hasil tenor 10 tahun naik ke sekitar 4,75%–4,79%, mencetak level tertinggi beberapa bulan terakhir. Kenaikan di sisi jangka pendek biasanya lebih besar daripada jangka panjang, kurva menjadi lebih datar. Ini mencerminkan pasar sedang mematok kenaikan suku bunga di ujung depan, sekaligus sebagian pelaku percaya bahwa tekad melawan inflasi dapat menekan premi inflasi berjangka lebih jauh.
Saham AS: pada 1 September, tiga indeks utama ditutup melemah—Dow sekitar -0,8%, S&P 500 sekitar -0,7%, dan Nasdaq sekitar -1%. Saham growth dan saham teknologi lebih sensitif terhadap tingkat diskonto, sehingga tekanannya lebih terasa. Kenaikan imbal hasil meningkatkan biaya pendanaan perusahaan dan menekan valuasi laba masa depan.
Dolar AS: menguat, memberi tekanan pada mata uang lain.
Emas dan aset kripto: emas turun tajam dari level tinggi (pada hari pernyataan Waller, emas sempat jatuh lebih dari 3%, lalu terus melemah). Bitcoin juga ikut tertekan. Kenaikan suku bunga riil meningkatkan opportunity cost memegang aset non-bunga.
Minyak mentah: seringkali naik akibat konflik geopolitik, tetapi pada saat yang sama juga memperkuat kekhawatiran inflasi, sehingga terbentuk umpan balik “harga minyak—ekspektasi inflasi—penetapan harga kenaikan suku bunga”.
Respons pasar sudah menjawab kenaikan suku bunga September lebih dulu. Dalam dua minggu ke depan, yang perlu diperhatikan adalah data nonfarm payrolls (NFP) dan data CPI. Jika inflasi dan tenaga kerja masih cenderung kuat, peluang kenaikan suku bunga di September bisa meningkat lagi hingga di atas 80%. Jika ada pelemahan yang jelas, maka kemungkinan kembali ke kondisi “imbang lima-lima” bahkan lebih rendah.
Kita sudah sampai lagi di momen volatilitas besar seperti ini—jangan asal bertindak; gampang membuat diri sendiri berantakan sampai habis
Baru saja saya lihat di CME FedWatch, peluang kenaikan suku bunga The Fed sudah melonjak menjadi 68%. Satu minggu lalu, peluangnya masih di bawah 40%.
Apa yang sebenarnya terjadi?
Yang paling penting adalah pernyataan hawkish dari Waller/Woosh (Vorosh?) minggu lalu yang menekankan bahwa kenaikan inflasi PCE 12 bulan adalah 3,7%, dan 6 bulan mendekati 4,1%—keduanya jelas di atas target 2%. Dia juga menegaskan bahwa target 2% adalah “tegas dan tetap”, dan suku bunga masih menjadi alat kebijakan utama.
Kesannya: jika inflasi tidak terlihat turun secara nyata, kenaikan suku bunga bulan September sudah masuk dalam agenda.
Dampaknya pada aset global
Obligasi AS: imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 2 tahun—yang sangat sensitif terhadap kebijakan—bergerak naik cukup jelas (sempat mendekati 4,34% dan/atau lebih). Imbal hasil tenor 10 tahun naik ke sekitar 4,75%–4,79%, mencetak level tertinggi beberapa bulan terakhir. Kenaikan di sisi jangka pendek biasanya lebih besar daripada jangka panjang, kurva menjadi lebih datar. Ini mencerminkan pasar sedang mematok kenaikan suku bunga di ujung depan, sekaligus sebagian pelaku percaya bahwa tekad melawan inflasi dapat menekan premi inflasi berjangka lebih jauh.
Saham AS: pada 1 September, tiga indeks utama ditutup melemah—Dow sekitar -0,8%, S&P 500 sekitar -0,7%, dan Nasdaq sekitar -1%. Saham growth dan saham teknologi lebih sensitif terhadap tingkat diskonto, sehingga tekanannya lebih terasa. Kenaikan imbal hasil meningkatkan biaya pendanaan perusahaan dan menekan valuasi laba masa depan.
Dolar AS: menguat, memberi tekanan pada mata uang lain.
Emas dan aset kripto: emas turun tajam dari level tinggi (pada hari pernyataan Waller, emas sempat jatuh lebih dari 3%, lalu terus melemah). Bitcoin juga ikut tertekan. Kenaikan suku bunga riil meningkatkan opportunity cost memegang aset non-bunga.
Minyak mentah: seringkali naik akibat konflik geopolitik, tetapi pada saat yang sama juga memperkuat kekhawatiran inflasi, sehingga terbentuk umpan balik “harga minyak—ekspektasi inflasi—penetapan harga kenaikan suku bunga”.
Respons pasar sudah menjawab kenaikan suku bunga September lebih dulu. Dalam dua minggu ke depan, yang perlu diperhatikan adalah data nonfarm payrolls (NFP) dan data CPI. Jika inflasi dan tenaga kerja masih cenderung kuat, peluang kenaikan suku bunga di September bisa meningkat lagi hingga di atas 80%. Jika ada pelemahan yang jelas, maka kemungkinan kembali ke kondisi “imbang lima-lima” bahkan lebih rendah.
Kita sudah sampai lagi di momen volatilitas besar seperti ini—jangan asal bertindak; gampang membuat diri sendiri berantakan sampai habis
