UBS menaikkan peringkat Leapmotor (09863) menjadi Buy dari Neutral dan mempertahankan target harga pada HK$50, menurut ETNet.

Pialang tersebut mengatakan saham Leapmotor turun 15% dalam enam hari perdagangan setelah hasil interimnya, sehingga pasar kini sudah memperhitungkan kekhawatiran terkait ekspektasi laba 2026 yang lebih rendah dan tekanan margin di seluruh industri. UBS menyatakan aksi jual telah membuat profil risiko-imbal hasil menjadi lebih menarik, dengan potensi penurunan sebagian besar sudah tercermin dan beberapa katalis potensial di depan, termasuk momentum penjualan yang lebih cepat, peluncuran teknologi baru pada bulan September, serta visibilitas yang lebih besar terhadap merek kedua dan kemitraan strategis.

UBS mencatat bahwa manajemen menurunkan panduan laba penuh tahun 2026 menjadi RMB3 miliar dari RMB5 miliar pada paparan hasil interim karena meningkatnya biaya bahan baku, yang memicu penurunan tajam harga saham. Perusahaan memperkirakan biaya bahan baku akan stabil secara bertahap pada paruh kedua dan margin kotor pulih menjadi 13% hingga 14% pada kuartal-kuartal berikutnya. UBS menurunkan perkiraan margin kotor kendaraan 2026 sebesar 1,1 poin persentase menjadi 10,9% dan menurunkan estimasi laba bersih 2026 sebesar 14% menjadi RMB3 miliar, sambil mengharapkan manfaat skala, harga lithium yang lebih stabil, dan optimasi biaya yang berkelanjutan untuk mendukung pemulihan margin mulai paruh kedua.

UBS menaikkan perkiraan penjualan 2026 menjadi 1 juta unit kendaraan dari 900.000 dan menaikkan perkiraan penjualan 2027 hingga 2028 sebesar 22% menjadi 25%. UBS mengatakan penjualan Agustus Leapmotor naik melewati 100.000 unit untuk bulan kedua berturut-turut, terutama didorong oleh model seri A dan pengiriman luar negeri yang lebih cepat. Perusahaan juga menaikkan target ekspor 2026 menjadi 200.000 kendaraan dari 150.000 dan menetapkan target ekspor 2027 sebesar 350.000 hingga 400.000 kendaraan.

UBS menyatakan penjualan bulanan Leapmotor lebih dari dua kali lipat dibanding Xpeng (09868), sementara pendapatan kuartalan sekitar 40% lebih tinggi dan margin kotor kendaraan berada di kisaran 10% hingga 12%, serupa dengan kompetitor. Meski demikian, nilai pasarnya hanya sekitar 60% dari Xpeng, padahal perusahaan sudah menguntungkan.