Judul: Mantan pejabat SEC dan CFTC mendesak aturan yang lebih ringan untuk membawa perdagangan kripto perpetual lepas pantai kembali ke dalam negeri Ketika legislasi struktur pasar kripto tersendat pada musim panas yang lengang, SEC dan CFTC terus melangkah dengan proses pembuatan aturan yang berpotensi mengubah cara perdagangan dan kustodi untuk industri senilai sekitar $2,5 triliun. Otoritas pengawas tengah menangani definisi derivatif dan penulisan ulang lama yang ditunggu untuk aturan kustodi SEC — dan sekelompok mantan regulator lintas partai mendesak kehati-hatian, memperingatkan bahwa aturan yang terlalu membebani hanya akan mendorong pasar yang menguntungkan ke luar negeri. Derivatif: menarik garis yurisdiksi tanpa mengusir bisnis Pada bulan Juni, SEC dan CFTC meminta masukan publik tentang bagaimana swap, swap berbasis sekuritas, dan produk yang sedang berkembang harus didefinisikan — serta dari mana dan sampai mana yurisdiksi di antara dua lembaga tersebut seharusnya dimulai dan berakhir. Pertanyaan ini mendesak bagi kripto karena CFTC berupaya membawa perdagangan perpetual futures ke wilayah AS, pasar yang menurut banyak pihak telah “kabur” dari pengawasan AS. Surat komentar baru dari mantan pejabat senior — mantan Ketua CFTC Chris Giancarlo, mantan komisaris CFTC Brian Quintenz dan Sharon Brown‑Hruska, mantan Komisaris SEC Steven Wallman, serta mantan Kepala Ekonom SEC Chester Spatt — mendesak agar kedua lembaga menyelaraskan aturan sehingga “risiko yang serupa menghadapi regulasi yang serupa” dan menghindari tumpang tindih persyaratan yang akan meningkatkan biaya kepatuhan. Para penandatangan surat yang lintas partai menegaskan ini bukan isu partisan, dan komposisinya patut dicatat mengingat tak satu pun regulator saat ini memiliki representasi lintas partai. Peringatannya bersifat praktis: regulasi yang tidak dikalibrasi dengan tepat tidak akan menghapus permintaan terhadap perps, melainkan akan memindahkannya ke luar negeri. Kalshi, platform pasar prediksi yang tahun ini mulai menawarkan kripto perpetual, memperkirakan perdagangan perpetual lepas pantai mencapai sekitar $90 triliun pada 2025, naik dari kira-kira $28 triliun pada 2023. Kalshi mensponsori surat tersebut dengan mempertahankan firma hukum Bellementis PLLC untuk membantu menyusunnya; para mantan regulator mengatakan mereka tidak dibayar dan Kalshi tidak memengaruhi isi. “Pasar perpetual lepas pantai senilai $90 triliun bukan misteri yang harus dipecahkan, melainkan pasar yang menunggu buku aturan AS yang masuk akal,” kata Giancarlo kepada Crypto In America. “Kalau kita mengkalibrasi regulasi federal sesuai risiko yang sebenarnya, bukan berdasarkan beban maksimum, likuiditas itu kembali ke dalam negeri. Setiap tahun kita menunggu, semakin sulit menghadirkannya kembali ke Amerika.” Sorotan politik dan ambisi di dalam negeri Membawa perps lepas pantai ke AS telah merambah ke Oval Office. Presiden Donald Trump mengatakan Ketua CFTC Michael Selig sedang bekerja untuk membawa platform perps lepas pantai Hyperliquid yang populer ke Amerika Serikat — pertanda betapa tingginya isu ini secara politik. Revisi kustodi SEC menuju OIRA Pada sisi kustodi, SEC pekan lalu mengirimkan revisi terencana atas aturan kustodinya untuk penasihat investasi dan dana ke Kantor Gedung Putih untuk Kebijakan Informasi dan Urusan Regulasi (OIRA) guna ditinjau. Industri telah lama mencari kejelasan tentang bagaimana perusahaan yang diatur SEC dapat menguasai aset digital sambil mematuhi hukum sekuritas federal. Teks baru itu belum dipublikasikan, sehingga belum jelas kustodian mana yang akan memenuhi syarat atau pengamanan spesifik apa yang akan diwajibkan. Yang jelas adalah niat lembaganya: SEC mengatakan ingin memodernisasi dan memperjelas aturan kustodi kripto sekaligus menghapus ketentuan yang kini dinilainya ketinggalan zaman. Ini menandai pergeseran dari dorongan SEC pada 2023 di bawah mantan Ketua Gary Gensler untuk aturan “safeguarding” yang menyeluruh—yang akan memperluas kewajiban kustodi penasihat ke hampir semua aset klien, termasuk kripto—proposal yang kemudian ditinggalkan oleh SEC. Langkah Reg Crypto berlanjut Secara terpisah, proposal “Reg Crypto” milik SEC—kerangka untuk mengatur penawaran aset kripto tertentu—secara resmi telah muncul di Federal Register dan dibuka untuk komentar publik hingga 20 Okt. Inti singkat Kedua lembaga berkejaran untuk mendefinisikan bagaimana aturan derivatif dan kustodi akan diterapkan pada kripto. Mantan regulator mendesak pendekatan yang lebih ringan dan dikalibrasi sesuai risiko agar pasar tidak “diekspor” ke tempat penyelenggaraan di luar negeri. Dengan draf regulasi masih dalam tahap finalisasi dan jendela komentar publik terbuka, bulan-bulan mendatang akan menjadi krusial dalam menentukan apakah likuiditas di pasar perpetual lepas pantai yang masif akan kembali ke tempat perdagangan di AS. Artikel ini didasarkan pada pelaporan dari buletin Crypto In America oleh Eleanor Terrett. Ikuti buletinnya untuk laporan lengkap dan pembaruan. Baca berita AI lainnya di: undefined/news