【Pahami mekanisme USDD versi baru dengan membaginya menjadi 3 bagian】
Di antara 7 saham terkait TRON pun, USDD adalah yang mekanismenya agak sulit dipahami
Saya tahu sampai bagian “stablecoin ‘TRON’” saja, tetapi...
🔹Bagaimana cara USDD diterbitkan?
🔹Bagaimana kalau nilainya melenceng dari 1 dolar?
🔹Apa bedanya dengan USDT atau USDC?
Mungkin tidak banyak orang yang bisa menjelaskannya sampai sini
Poin untuk memahami USDD versi baru saat ini ada 3 hal besar ☝️
① Vault｜Jadikan aset kripto sebagai jaminan untuk Mint USDD
Skema over-collateralized di mana USDD dijamin dengan aset kripto
Pengguna menyetor aset yang sesuai ke Vault, dan berdasarkan jaminan tersebut pengguna dapat Mint USDD.
Yang penting adalah bahwa ini bukan berarti “TRX ditukar menjadi USDD”.
Karena strukturnya adalah menyetor jaminan untuk membuat utang bernama USDD, jika harga jaminan turun dan Collateral Ratio melewati batas likuidasi, maka ada kemungkinan menjadi objek likuidasi.
Jadi, pihak yang Mint USDD perlu melihat tidak hanya “1 USDD ≒ 1 dolar”, tetapi juga rasio jaminan miliknya.
② PSM | Pertukaran 1:1 antara USDD dan stablecoin lainnya
Hal penting lainnya adalah PSM (Peg Stability Module)
Di dokumen resmi, dijelaskan bahwa USDD dapat ditukar 1:1 dengan stablecoin terkait seperti USDT dan USDC, tanpa biaya layanan dan tanpa slippage.
Misalnya, sekalipun harga pasar USDD menyimpang dari 1 dolar, pertukaran 1:1 oleh PSM akan menjadi pintu masuk untuk arbitrase, yang merupakan salah satu mekanisme untuk menjaga peg.
Catatan: Gas jaringan diperlukan.
Catatan: jumlah yang dapat ditukar dibatasi oleh Available balance dari pihak PSM.
③ Liquidation | Jangan biarkan kekurangan jaminan
Jika nilai jaminan turun dan Vault tidak dapat mempertahankan rasio jaminan yang dibutuhkan, maka mekanisme Liquidation akan bekerja.
Dirancang agar kekurangan jaminan tidak menyebar ke seluruh sistem dengan memproses utang menggunakan jaminan yang telah dilikuidasi.
Jadi USDD yang baru itu
Menyetor jaminan
↓
Mint USDD
↓
Gunakan PSM untuk menjaga peg 1 dolar
↓
Jika kekurangan jaminan, Liquidation
Ini terdiri dari beberapa mekanisme tersebut.
Yang perlu diperhatikan di sini adalah bahwa “stablecoin = harga yang tidak akan pernah bergerak dari 1 dolar” bukanlah seperti itu.
Di USDD juga ada poin-poin yang perlu diperiksa, seperti risiko smart contract, fluktuasi harga aset jaminan, risiko likuidasi, likuiditas, dan lain-lain.
Saat melihat USDD, jangan hanya fokus pada yield,
“Diterbitkan dengan jaminan apa?”
“Bagaimana ada mekanisme untuk mengembalikannya ke 1 dolar?”
“Saat ada masalah, siapa yang menanggung kerugiannya?”
Sampai bagian itu juga penting untuk dilihat.
Saat memilih stablecoin, faktor mana yang paling Anda utamakan: “jaminan”, “mekanisme menjaga peg”, atau “likuiditas”?
