Kementerian Keuangan Jepang telah merilis data resmi tentang intervensi di pasar valuta. Hasilnya tidak menggembirakan: meskipun menggunakan modal rekor (bahkan dengan melibatkan dukungan dari Kementerian Keuangan AS), kurs USD/JPY kembali ke level 160.
Kunci faktor yang menandai menyerahnya intervensi:
• Skala cache hangusnya intervensi: Dalam satu bulan, regulator menghabiskan 15,4 triliun yen ($96,6 miliar), dan total belanja Tokyo untuk melindungi mata uang nasional sejak awal tahun mencapai angka astronomis 27 triliun yen.
• Ketidakmampuan menahan perbedaan suku bunga: Intervensi meredakan tekanan spekulatif, tetapi tidak bisa mengatasi perbedaan mendasar dalam persentase antara The Fed AS dan Bank Jepang. Modal terus mengalir ke aset dolar yang memberi imbal hasil lebih tinggi.
• Tekanan dari impor riil: Kenaikan harga energi dan rekor impor memaksa perusahaan-perusahaan Jepang secara massal menukar yen menjadi dolar untuk perhitungan, membeli dolar tanpa mempedulikan level kurs.
Suntikan puluhan miliar dolar hanya menghasilkan pemantulan sementara. Satu-satunya instrumen nyata untuk menyelamatkan yen tetaplah kenaikan suku bunga yang agresif oleh Bank Jepang (yang sudah diperkirakan pada bulan September), namun hal itu berisiko memicu gelombang volatilitas baru dan meluncurkan kembali Carry Trade untuk aset berisiko global.
#TrumpSaysUSReachedVenezuelaOilDeal
