Saat trader menganalisis kripto, mereka biasanya berfokus pada harga, kapitalisasi pasar, volume perdagangan, dan indikator teknikal.
Namun satu faktor diam-diam memengaruhi hampir semua yang terjadi di pasar: likuiditas.
Likuiditas memengaruhi seberapa mudah Anda bisa membeli atau menjual mata uang kripto, seberapa besar transaksi Anda menggerakkan harga, seberapa lebar spread menjadi, dan bahkan seberapa hebat sebuah koin bisa naik tajam atau jatuh.
Memahami likuiditas karenanya bisa sama pentingnya dengan memahami harga itu sendiri.
Apa Itu Likuiditas dalam Kripto?
Dalam kata-kata sederhana, likuiditas menggambarkan seberapa mudah suatu aset dapat dibeli atau dijual tanpa secara signifikan mengubah harganya.
Bayangkan Bitcoin diperdagangkan di sekitar $80.000.
Jika ribuan pembeli dan penjual memiliki pesanan dekat harga saat ini, trader mungkin bisa membeli atau menjual jumlah BTC yang wajar tanpa menggerakkan pasar terlalu banyak.
Itu adalah pasar yang relatif likuid.
Sekarang bayangkan altcoin kecil dengan sangat sedikit pembeli dan penjual.
Pesanan besar bisa mendorong harganya beberapa poin persentase karena tidak ada cukup pesanan yang tersedia di sekitar harga saat ini.
Itu adalah pasar yang kurang likuid.
Mengapa Bitcoin Biasanya Punya Likuiditas Lebih Baik
Bitcoin diperdagangkan di banyak bursa besar dan memiliki partisipasi global yang sangat besar.
Biasanya ada banyak pesanan beli dan jual di sekitar harga pasar saat ini.
Likuiditas yang lebih dalam ini membuat trader yang lebih besar lebih mudah masuk dan keluar posisi dibandingkan banyak kripto kecil.
Itu tidak berarti Bitcoin tidak bisa mengalami volatilitas besar.
Artinya, umumnya diperlukan modal yang jauh lebih besar untuk menggerakkan pasar BTC yang dalam dibandingkan menggerakkan pasar altcoin yang kecil.
Order Book Menunjukkan Likuiditas dalam Aksi
Salah satu tempat paling mudah untuk memahami likuiditas adalah order book milik bursa.
Order book berisi bid dari orang-orang yang ingin membeli dan ask dari orang-orang yang ingin menjual.
Misalkan sebuah token diperdagangkan di $10.
Mungkin ada ribuan token yang tersedia untuk dijual antara $10 dan $10,05.
Jika seseorang melakukan market buy yang relatif kecil, pesanan itu mungkin menyerapnya tanpa banyak pergerakan harga.
Namun jika hanya ada sangat sedikit penjual antara $10 dan $11, market order besar bisa dengan cepat menghabiskan pasokan yang tersedia.
Harga bisa melonjak secara dramatis.
Inilah sebabnya kedalaman order-book itu penting.
Likuiditas dan Volume Perdagangan Tidak Sepenuhnya Sama
Likuiditas dan volume saling terkait erat, tetapi tidak identik.
Volume perdagangan memberi tahu Anda berapa banyak aset yang telah diperdagangkan dalam periode tertentu.
Likuiditas memberi tahu Anda seberapa mudah transaksi dapat terjadi di sekitar harga pasar saat ini tanpa menimbulkan dampak harga yang signifikan.
Sebuah mata uang kripto bisa menunjukkan volume yang dilaporkan tinggi, namun tetap memiliki kedalaman order-book yang relatif buruk di bursa atau pasangan trading tertentu.
Itulah sebabnya melihat hanya volume 24 jam tidak selalu memberikan gambaran lengkap.
Likuiditas Menentukan Harga Entry Riil Anda
Bayangkan sebuah token ditampilkan di $1.
Anda memutuskan untuk membeli senilai $50.000.
Jika pasar sangat likuid, sebagian besar order Anda mungkin tereksekusi dekat $1.
Namun, di pasar tipis, mungkin tidak ada cukup token yang tersedia pada harga persis tersebut.
Sebagian dari order Anda bisa tereksekusi di $1,01, bagian lain di $1,03, dan sisanya bahkan lebih tinggi.
Harga rata-rata entry Anda menjadi lebih buruk daripada harga yang awalnya Anda lihat.
Perbedaan ini dikenal sebagai slippage.
Mengapa Slippage Penting
Slippage menjadi sangat penting saat trading posisi besar atau altcoin dengan likuiditas rendah.
Sebuah grafik mungkin menunjukkan token diperdagangkan di $1, tetapi itu tidak berarti Anda pasti bisa membeli atau menjual dalam jumlah besar tepat di $1.
Semakin besar ukuran pesanan Anda dibandingkan dengan likuiditas yang tersedia, semakin besar potensi dampak pergerakan pasarnya.
Ini juga berlaku saat mengambil profit.
Membeli token dengan likuiditas rendah bisa mudah saat harga sedang naik.
Menjual posisi besar saat kepanikan bisa jauh lebih sulit.
Mungkin saja tidak ada cukup pembeli yang tersedia pada harga yang Anda harapkan.
Likuiditas Bisa Membuat Pump Lebih Meledak
Likuiditas rendah adalah salah satu alasan mengapa mata uang kripto kecil bisa menghasilkan reli yang sangat besar.
Bayangkan likuiditas jual yang tersedia relatif sedikit di atas harga saat ini.
Tiba-tiba, pembeli masuk dengan agresif.
Para pembeli itu menghabiskan sell order yang tersedia, memaksa transaksi dieksekusi pada harga yang semakin tinggi.
Trader momentum melihat breakout dan masuk terlalu cepat.
Harga bisa melaju dengan sangat cepat.
Grafik bisa terlihat sangat bullish, tetapi sebagian dari pergerakan itu mungkin hanya mencerminkan pasar yang tipis.
Itulah sebabnya pergerakan 20% pada token kecil tidak selalu bisa dibandingkan dengan pergerakan 20% pada Bitcoin.
Likuiditas Bisa Membuat Dump Lebih Buruk Juga
Mekanisme yang sama bekerja juga dalam arah sebaliknya.
Saat kepanikan terjadi, semua orang ingin menjual.
Namun, pembeli bisa menghapus pesanan mereka atau memindahkannya jauh lebih rendah.
Tiba-tiba, likuiditas di bawah pasar menjadi sangat sedikit.
Sell order mulai mengenai bid yang semakin rendah dan semakin rendah.
Harga turun dengan cepat.
Posisi long yang menggunakan leverage kemudian bisa dilikuidasi, menciptakan tekanan jual tambahan.
Yang awalnya tampak seperti koreksi normal bisa berubah menjadi gelombang beruntun yang tajam.
Apa Itu Bid-Ask Spread?
Likuiditas juga memengaruhi selisih antara harga tertinggi yang bersedia dibayar pembeli dan harga terendah yang akan diterima penjual.
Perbedaan ini disebut bid-ask spread.
Pasar yang sangat likuid umumnya memiliki spread yang lebih ketat.
Pasar yang kurang likuid sering kali memiliki spread yang lebih lebar.
Misalnya, di pasar yang likuid, pembeli mungkin menawarkan $9,99 sementara penjual meminta $10,01.
Di pasar yang tipis, pembeli mungkin menawarkan $9,70 sementara penjual meminta $10,30.
Kesenjangan yang lebih besar itu membuat trading lebih mahal dan tidak pasti.
Market maker memainkan peran penting
Market maker membantu menyediakan likuiditas dengan terus-menerus menempatkan order beli dan jual.
Aktivitas mereka dapat menciptakan order book yang lebih dalam dan spread yang lebih ketat, sehingga memudahkan peserta lain untuk berdagang.
Tanpa aktivitas market-making yang cukup, beberapa pasar bisa menjadi sangat tipis.
Namun, likuiditas tidak bersifat permanen.
Saat ada peristiwa berita besar atau volatilitas ekstrem, peserta dapat menghapus pesanan dengan cepat.
Sebuah pasar yang tampak likuid dalam kondisi normal bisa tiba-tiba menjadi jauh lebih tipis.
Itulah salah satu alasan mengapa berita tak terduga dapat menghasilkan candle yang luar biasa besar.
Mengapa Whale Peduli Likuiditas
Investor besar tidak bisa memikirkan harga dengan cara yang sama persis seperti seseorang yang membuat trading kecil.
Misalkan seekor whale ingin membeli senilai jutaan dolar untuk token yang lebih kecil.
Membeli semuanya segera bisa mendorong harga jauh lebih tinggi sebelum seluruh pesanan terisi.
Pada dasarnya, whale tersebut membuat pembelian mereka sendiri menjadi lebih mahal.
Karena itu, trader besar mungkin membagi pesanan menjadi bagian yang lebih kecil, menggunakan limit order, atau mengeksekusi dalam jangka waktu lebih panjang untuk mengurangi dampak ke pasar.
Tantangan yang sama muncul ketika mereka ingin keluar.
Sebuah portofolio bisa terlihat sangat bernilai di atas kertas, namun sulit untuk dicairkan pada harga pasar yang ditampilkan.
Likuiditas Bisa Mengelompok di Sekitar Level-Level Penting
Likuiditas tidak terdistribusi merata di seluruh grafik.
Banyak pesanan bisa berkumpul di sekitar area yang jelas seperti rekor tertinggi sebelumnya, titik terendah sebelumnya, dan angka bulat besar.
Pasar derivatif menambah lapisan lain karena trader yang memakai leverage bisa memiliki stop order dan level likuidasi yang mengelompok di area yang mirip.
Saat harga mencapai salah satu zona ini, aktivitas bisa melaju lebih cepat.
Ini membantu menjelaskan mengapa kripto kadang bergerak pelan menuju level penting lalu tiba-tiba meledak melewatinya.
Likuiditas Bitcoin Bisa Mempengaruhi Altcoin
Bitcoin tetap menjadi pusat pasar kripto.
Saat likuiditas dan arus modal masuk kuat ke BTC, Bitcoin bisa mendominasi perhatian pasar sementara banyak altcoin tetap relatif tenang.
Jika Bitcoin kemudian stabil, trader mungkin mulai memindahkan profit ke Ethereum dan altcoin yang lebih besar.
Seiring waktu, modal bisa berputar lebih jauh menuju aset yang lebih kecil.
Salah satu alasan trader memantau arus likuiditas bersama dominansi Bitcoin saat mencari potensi rotasi altcoin.
Likuiditas global juga penting
Likuiditas tidak terbatas pada order book bursa kripto.
Jumlah uang yang tersedia di seluruh sistem keuangan yang lebih luas juga dapat memengaruhi aset berisiko.
Suku bunga, kebijakan bank sentral, kondisi kredit, dan selera risiko investor dapat memengaruhi seberapa bersedia institusi dan individu mengalokasikan uang ke aset seperti saham dan kripto.
Ketika kondisi keuangan menjadi lebih mudah dan investor memiliki lebih banyak selera terhadap risiko, kripto bisa diuntungkan.
Saat uang menjadi mahal dan investor menjadi defensif, aset spekulatif bisa menghadapi tekanan yang lebih besar.
Itulah sebabnya investor kripto berpengalaman semakin memantau kondisi makroekonomi bersama data blockchain dan grafik.
Mengapa Likuiditas Lebih Penting daripada Harga Saja
Token dengan harga $0,10 bisa terlihat murah.
Yang lain dihargai $1.000 bisa terlihat mahal.
Namun, harga token individual memberi Anda informasi yang sangat sedikit tentang likuiditas.
Pertanyaan yang lebih berguna adalah seberapa dalam pasarnya, seberapa banyak volumenya yang benar-benar nyata, seberapa besar spread-nya, dan seberapa mudah posisi yang signifikan sebenarnya bisa keluar.
Keuntungan besar di atas kertas tidak berarti banyak jika tidak ada cukup likuiditas yang tersedia untuk mewujudkannya.
Intinya
Likuiditas adalah salah satu kekuatan tak terlihat yang mendorong pasar kripto.
Likuiditas memengaruhi pergerakan harga, slippage, spread, volatilitas, eksekusi perdagangan, dan kemampuan untuk masuk atau keluar dari posisi.
Likuiditas yang dalam umumnya membuat pasar lebih halus dan lebih mudah untuk diperdagangkan.
Likuiditas tipis dapat menciptakan peluang yang lebih besar, tetapi juga dapat menciptakan risiko yang jauh lebih besar.
Itulah sebabnya trader tidak boleh hanya melihat apakah sebuah koin sedang pumping.
Mereka juga harus bertanya:
Seberapa besar likuiditas nyata yang ada di balik pergerakan itu?
Karena di kripto, menemukan entry yang bagus itu penting, tetapi kemampuan untuk keluar saat Anda mau bisa menjadi lebih penting.
Artikel ini hanya untuk tujuan edukasi dan bukan nasihat keuangan.