Membangun kembali ambang kenaikan suku bunga + menolak memberikan komitmen kepada pasar yang terlalu “hawkish”—itulah tema utama pidato Wos malam ini
Meskipun Wos tidak mengunci peluang kenaikan suku bunga pada September, ia dengan jelas memberi tahu pasar bahwa suku bunga saat ini belum cukup bersifat membatasi bagi pasar keuangan, membuka kemungkinan untuk kenaikan suku bunga, terutama dengan penguatan terhadap target inflasi 2%, sehingga pasar terjerat kekhawatiran mendalam akan kenaikan suku bunga pada bulan September
Setelah pidato Wos, suku bunga swap di CME menunjukkan probabilitas kenaikan suku bunga September sebesar 45,7%, sementara para trader menilai probabilitasnya di angka 50%!
Sebenarnya inti dari pidato Wos malam ini tetaplah upaya agar pasar tetap berada pada tingkat suku bunga yang tinggi. Walaupun probabilitas kenaikan suku bunga di September meningkat, saya tetap tidak percaya bahwa September benar-benar akan mengalami kenaikan suku bunga,
Karena suku bunga saat ini tidak memengaruhi pembiayaan saham teknologi, tetapi untuk properti, ritel, dan perusahaan-perusahaan sektor riil lainnya, biaya pembiayaan yang tinggi adalah bencana yang mematikan. Krisis ini saat ini masih bisa ditahan tanpa meledak; namun jika kenaikan suku bunga berlanjut, perusahaan-perusahaan tersebut pasti “korban berjatuhan”.
Jadi, seperti yang tadi, Wos mencoba terus mengarahkan pasar agar mempertahankan suku bunga yang tinggi. Selain karena data itu sendiri masih belum cukup bukti untuk mendorong penurunan suku bunga, lebih dari itu adalah kebutuhan Wos akan waktu agar kelompok kerja dapat menetapkan kombinasi data baru untuk mendukung penurunan suku bunga.
Sebelum rilis data kelompok kerja Wos, kecuali inflasi terus menurun, Wos mungkin benar-benar akan terus mempertahankan nada yang hawkish, agar pasar tetap pada suku bunga yang tinggi.
Tentu saja, selain kebijakan moneter yang didorong oleh Wos sendiri, ekspektasi pasar juga tetap berlaku. Untuk menurunkan ekspektasi kenaikan suku bunga, selain data inflasi, ketenagakerjaan, dan ekonomi bulan Agustus, yang paling langsung adalah harga energi dapat kembali cepat ke kondisi normal.
Adapun gagasan Wos tentang mengurangi panduan (forward guidance) yang bersifat persuasif dari the Fed, dalam pidato kali ini, kebijakan tersebut dapat dikatakan kembali dikuatkan
Dalam model Wos ke depan, setelah data diumumkan, pasar akan melakukan penetapan harga atas data tersebut, lalu barulah keputusan the Fed dibuat. Kelebihan model ini adalah penetapan harga oleh pasar menjadi lebih intuitif; namun keburukannya, data itu sendiri akan membuat penetapan harga terhadap aset menjadi lebih sensitif!#黄金8月上涨约14%
Meskipun Wos tidak mengunci peluang kenaikan suku bunga pada September, ia dengan jelas memberi tahu pasar bahwa suku bunga saat ini belum cukup bersifat membatasi bagi pasar keuangan, membuka kemungkinan untuk kenaikan suku bunga, terutama dengan penguatan terhadap target inflasi 2%, sehingga pasar terjerat kekhawatiran mendalam akan kenaikan suku bunga pada bulan September
Setelah pidato Wos, suku bunga swap di CME menunjukkan probabilitas kenaikan suku bunga September sebesar 45,7%, sementara para trader menilai probabilitasnya di angka 50%!
Sebenarnya inti dari pidato Wos malam ini tetaplah upaya agar pasar tetap berada pada tingkat suku bunga yang tinggi. Walaupun probabilitas kenaikan suku bunga di September meningkat, saya tetap tidak percaya bahwa September benar-benar akan mengalami kenaikan suku bunga,
Karena suku bunga saat ini tidak memengaruhi pembiayaan saham teknologi, tetapi untuk properti, ritel, dan perusahaan-perusahaan sektor riil lainnya, biaya pembiayaan yang tinggi adalah bencana yang mematikan. Krisis ini saat ini masih bisa ditahan tanpa meledak; namun jika kenaikan suku bunga berlanjut, perusahaan-perusahaan tersebut pasti “korban berjatuhan”.
Jadi, seperti yang tadi, Wos mencoba terus mengarahkan pasar agar mempertahankan suku bunga yang tinggi. Selain karena data itu sendiri masih belum cukup bukti untuk mendorong penurunan suku bunga, lebih dari itu adalah kebutuhan Wos akan waktu agar kelompok kerja dapat menetapkan kombinasi data baru untuk mendukung penurunan suku bunga.
Sebelum rilis data kelompok kerja Wos, kecuali inflasi terus menurun, Wos mungkin benar-benar akan terus mempertahankan nada yang hawkish, agar pasar tetap pada suku bunga yang tinggi.
Tentu saja, selain kebijakan moneter yang didorong oleh Wos sendiri, ekspektasi pasar juga tetap berlaku. Untuk menurunkan ekspektasi kenaikan suku bunga, selain data inflasi, ketenagakerjaan, dan ekonomi bulan Agustus, yang paling langsung adalah harga energi dapat kembali cepat ke kondisi normal.
Adapun gagasan Wos tentang mengurangi panduan (forward guidance) yang bersifat persuasif dari the Fed, dalam pidato kali ini, kebijakan tersebut dapat dikatakan kembali dikuatkan
Dalam model Wos ke depan, setelah data diumumkan, pasar akan melakukan penetapan harga atas data tersebut, lalu barulah keputusan the Fed dibuat. Kelebihan model ini adalah penetapan harga oleh pasar menjadi lebih intuitif; namun keburukannya, data itu sendiri akan membuat penetapan harga terhadap aset menjadi lebih sensitif!#黄金8月上涨约14%
