Belakangan ini saya memperhatikan angka-angka makro dengan lebih saksama, karena kripto bisa terlihat baik di grafik sementara gambaran likuiditas yang lebih besar secara perlahan justru memburuk. Data AS terbaru ini adalah salah satu kasus di mana saya tidak yakin pasar bisa dengan mudah menentukan arah.
Inflasi PCE yang masuk sebesar 3,7%, di atas ekspektasi 3,6%, menunjukkan bahwa pertempuran melawan inflasi belum benar-benar selesai. Pada saat yang sama, pertumbuhan PDB kuartal II dikonfirmasi hanya 1,5%, turun dari 2,1% di kuartal I. Kombinasi ini terasa tidak nyaman. Pertumbuhan kehilangan momentumnya sementara harga masih berjalan jauh di atas target 2% The Fed.
Untuk kripto, saya pikir jalur suku bunga lebih penting daripada label “stagnasi inflasi” di judul. Jika inflasi tetap lengket, The Fed punya ruang yang lebih sedikit untuk memangkas suku bunga secara agresif, dan itu bisa membuat likuiditas tetap lebih ketat untuk waktu yang lebih lama. Biasanya itu bukan lingkungan yang ingin saya lihat saat melakukan posisi pada aset berisiko tinggi.
Lonjakan ekspektasi kenaikan suku bunga pada bulan September, dari sekitar 36% menjadi 44%, juga menarik perhatian saya. Ini bukan kepastian, tapi menunjukkan betapa cepat ekspektasi bisa berubah hanya karena satu rilis data inflasi.
Saya masih memantau PCE inti, ketenagakerjaan, dan kondisi keuangan lebih daripada angka tunggal mana pun. Jika pertumbuhan terus melambat sementara inflasi menolak untuk mereda, ruang The Fed untuk bergerak akan semakin sempit. Saya penasaran seberapa banyak kripto sebenarnya sudah memperhitungkan itu.
Inflasi PCE yang masuk sebesar 3,7%, di atas ekspektasi 3,6%, menunjukkan bahwa pertempuran melawan inflasi belum benar-benar selesai. Pada saat yang sama, pertumbuhan PDB kuartal II dikonfirmasi hanya 1,5%, turun dari 2,1% di kuartal I. Kombinasi ini terasa tidak nyaman. Pertumbuhan kehilangan momentumnya sementara harga masih berjalan jauh di atas target 2% The Fed.
Untuk kripto, saya pikir jalur suku bunga lebih penting daripada label “stagnasi inflasi” di judul. Jika inflasi tetap lengket, The Fed punya ruang yang lebih sedikit untuk memangkas suku bunga secara agresif, dan itu bisa membuat likuiditas tetap lebih ketat untuk waktu yang lebih lama. Biasanya itu bukan lingkungan yang ingin saya lihat saat melakukan posisi pada aset berisiko tinggi.
Lonjakan ekspektasi kenaikan suku bunga pada bulan September, dari sekitar 36% menjadi 44%, juga menarik perhatian saya. Ini bukan kepastian, tapi menunjukkan betapa cepat ekspektasi bisa berubah hanya karena satu rilis data inflasi.
Saya masih memantau PCE inti, ketenagakerjaan, dan kondisi keuangan lebih daripada angka tunggal mana pun. Jika pertumbuhan terus melambat sementara inflasi menolak untuk mereda, ruang The Fed untuk bergerak akan semakin sempit. Saya penasaran seberapa banyak kripto sebenarnya sudah memperhitungkan itu.