Semalam di pasar saham AS untuk saham konsep Tiongkok, BABA turun 3,39%. Pada hari yang sama, CEO Alibaba, Eddie Wu Yongming, terpilih dalam TIME100 AI. Di satu sisi ada sorotan AI, di sisi lain harga saham melemah—kontrasnya agak besar.
Menurut saya, narasi AI Alibaba dalam putaran ini belum tersampaikan ke harga saham. Ada tiga alasannya.
Pertama, penelusuran ulang pasar saham AS menyebutkan, pada hari itu BABA termasuk yang mengalami penurunan terdalam di antara saham konsep Tiongkok utama; dana tidak mengejarnya hanya karena kabar AI.
Kedua, CICC baru saja merilis laporan yang mengatakan AI office Agent adalah pasar skala berikutnya senilai lebih dari 100 miliar yuan, tetapi dengan menyebut Tencent WorkBuddy yang unggul karena volume kunjungan bulanannya lebih dari 20 juta. Sementara itu, Qwen Alibaba hanya disebut sebagai “mengejar dengan kecepatan”. Tokoh utama narasinya bukan Alibaba.
Ketiga, harga IPO Shein turun tujuh puluh persen, dan pasar menjadikannya sebagai indikator arah, dengan penilaian bahwa e-commerce saham konsep Tiongkok secara keseluruhan terhambat oleh regulasi lintas batas dan kendala pertumbuhan. Alibaba tentu juga dimasukkan ke dalam kubu yang sama.
Jadi, masalahnya sekarang sangat langsung: seberapa besar pun cerita AI, siapa yang akan mengambil alih jika perlambatan mesin utama bisnis e-commerce? Jika pada langkah berikutnya pendapatan cloud dalam laporan keuangan tidak melampaui ekspektasi, penurunan 3,39% ini mungkin baru permulaan.
Menurut saya, narasi AI Alibaba dalam putaran ini belum tersampaikan ke harga saham. Ada tiga alasannya.
Pertama, penelusuran ulang pasar saham AS menyebutkan, pada hari itu BABA termasuk yang mengalami penurunan terdalam di antara saham konsep Tiongkok utama; dana tidak mengejarnya hanya karena kabar AI.
Kedua, CICC baru saja merilis laporan yang mengatakan AI office Agent adalah pasar skala berikutnya senilai lebih dari 100 miliar yuan, tetapi dengan menyebut Tencent WorkBuddy yang unggul karena volume kunjungan bulanannya lebih dari 20 juta. Sementara itu, Qwen Alibaba hanya disebut sebagai “mengejar dengan kecepatan”. Tokoh utama narasinya bukan Alibaba.
Ketiga, harga IPO Shein turun tujuh puluh persen, dan pasar menjadikannya sebagai indikator arah, dengan penilaian bahwa e-commerce saham konsep Tiongkok secara keseluruhan terhambat oleh regulasi lintas batas dan kendala pertumbuhan. Alibaba tentu juga dimasukkan ke dalam kubu yang sama.
Jadi, masalahnya sekarang sangat langsung: seberapa besar pun cerita AI, siapa yang akan mengambil alih jika perlambatan mesin utama bisnis e-commerce? Jika pada langkah berikutnya pendapatan cloud dalam laporan keuangan tidak melampaui ekspektasi, penurunan 3,39% ini mungkin baru permulaan.