Bitcoin bergerak menyamping di sekitar 80.000 dolar, strategi “model kepemilikan koin dalam jumlah besar” ala Saylor menghadapi uji tekanan
Bitcoin berfluktuasi di sekitar 80.000 dolar, namun perhatian pasar mulai tertuju pada pemegang koin besar Strategy.
Menurut analisis Arthur Hayes, Strategy saat ini memegang sekitar 840.000 keping bitcoin, dan setiap tahun perlu membayar biaya dividen sekitar 1,5 miliar dolar, yang berarti perusahaan jangka panjang harus terus menghadapi tekanan likuiditas.
Saat ini, nilai perusahaan mNAV Strategy mendekati 1x, dan penilaian yang diberikan pasar tidak menunjukkan premi yang jelas. Data menunjukkan mNAV dasar dan mNAV terdilusi keduanya berada di kisaran 0,73 hingga 0,74x.
Menghadapi tekanan, Michael Saylor ke depan memiliki beberapa opsi: terus menerbitkan saham untuk pendanaan, menjual sebagian bitcoin untuk mendapatkan kas, atau menyesuaikan kebijakan dividen saham preferen. Saat ini, imbal hasil dividen STRK sekitar 8%, sedangkan dividen STRC sekitar 10%-11,5%.
Sederhananya, Strategy telah melangkah jauh pada jalur taruhan terhadap bitcoin, tetapi memegang 840.000 BTC bukanlah permainan yang hanya untung tanpa risiko. Cara menyeimbangkan pertumbuhan aset dan tekanan arus kas akan menjadi fokus utama perhatian pasar berikutnya.
Ketika bitcoin naik, posisi kepemilikan dalam jumlah besar adalah keunggulan; namun saat pasar bergejolak, biaya dana menjadi ujian terbesar.
Bitcoin berfluktuasi di sekitar 80.000 dolar, namun perhatian pasar mulai tertuju pada pemegang koin besar Strategy.
Menurut analisis Arthur Hayes, Strategy saat ini memegang sekitar 840.000 keping bitcoin, dan setiap tahun perlu membayar biaya dividen sekitar 1,5 miliar dolar, yang berarti perusahaan jangka panjang harus terus menghadapi tekanan likuiditas.
Saat ini, nilai perusahaan mNAV Strategy mendekati 1x, dan penilaian yang diberikan pasar tidak menunjukkan premi yang jelas. Data menunjukkan mNAV dasar dan mNAV terdilusi keduanya berada di kisaran 0,73 hingga 0,74x.
Menghadapi tekanan, Michael Saylor ke depan memiliki beberapa opsi: terus menerbitkan saham untuk pendanaan, menjual sebagian bitcoin untuk mendapatkan kas, atau menyesuaikan kebijakan dividen saham preferen. Saat ini, imbal hasil dividen STRK sekitar 8%, sedangkan dividen STRC sekitar 10%-11,5%.
Sederhananya, Strategy telah melangkah jauh pada jalur taruhan terhadap bitcoin, tetapi memegang 840.000 BTC bukanlah permainan yang hanya untung tanpa risiko. Cara menyeimbangkan pertumbuhan aset dan tekanan arus kas akan menjadi fokus utama perhatian pasar berikutnya.
Ketika bitcoin naik, posisi kepemilikan dalam jumlah besar adalah keunggulan; namun saat pasar bergejolak, biaya dana menjadi ujian terbesar.
