Hmmm, YA, silakan dengarkan.... ๐โโ๏ธ
Saya sudah memikirkan pidato Jackson Hole, dan terus terang, bagian yang paling menarik bagi saya bukanlah apakah emas akan naik ke $5.000 atau turun kembali mendekati $3.000. Angka-angka itu tentu menarik perhatian. Tapi saya pikir angka-angka itu juga bisa mengalihkan dari pertanyaan yang lebih besar.
Apa sebenarnya yang sedang disampaikan The Fed kepada pasar?
Karena Jackson Hole adalah salah satu dari acara-acara ketika beberapa kata saja bisa mengubah ekspektasi dengan sangat cepat. Pidatonya sendiri tidak secara ajaib mengangkat emas ke level baru, tapi interpretasi dari kata-kata itu dapat mengubah cara para trader melihat suku bunga, dolar, dan pada akhirnya logam mulia. Di situlah menurut saya cerita sesungguhnya. Jika The Fed terdengar lebih nyaman dengan suku bunga yang lebih rendah, pasar mungkin mulai memasukkan harga kondisi moneter yang lebih longgar. Dolar yang lebih lemah juga bisa mendukung emas karena emas menjadi relatif lebih menarik ketika imbal hasil riil dan dolar mendapat tekanan. Tapi kalau pesannya lebih berhati-hati.... atau bahkan sedikit hawkish, reaksinya bisa sangat berbeda. Dan di sinilah saya pikir orang kadang menyederhanakan semuanya terlalu berlebihan.
Itu tidak sesederhana:
โPemotongan suku bunga Fed = emas naik.โ
Ada beberapa hal yang bergerak pada saat yang sama.
Ekspektasi inflasi itu penting. Imbal hasil Treasury itu penting. Dolar itu penting. Penempatan posisi itu penting. Dan mungkin yang paling penting, pasar mungkin sudah memperhitungkan sebagian dari pesan yang diharapkan sebelum pidato bahkan dimulai. Jadi meskipun Fed mengatakan sesuatu yang terdengar bullish untuk emas, emas tidak harus langsung rally. Bagian itu mudah dilupakan -
Kemudian ada diskusi $5.000 versus $3.000.
Saya tidak benar-benar melihat level-level itu sebagai sesuatu yang bisa diputuskan oleh satu pidato saja. Pergerakan satu hari dengan besaran seperti itu akan memerlukan jauh lebih dari satu peristiwa bank sentral.
Bagi saya, angka-angka itu lebih masuk akal sebagai kemungkinan jangka panjang, tergantung bagaimana kebijakan moneter, inflasi, likuiditas, dolar, dan permintaan investor berkembang. Pidato bisa memengaruhi arah ekspektasi. Pidato tidak mengendalikan seluruh pasar. Dan ada hal lain yang saya perhatikan kali ini.....
Waktunya.
Jumat.
Dan di sekitar periode ketika penempatan posisi bulanan dan penyesuaian akhir bulan bisa menjadi relevan. Kombinasi itu bisa membuat pergerakan harga menjadi sedikit berantakan. Kadang pasar bergerak dalam satu arah setelah berita, menyeret semua orang ke pergerakan itu, lalu berbalik. Di lain waktu, pergerakan awal ternyata adalah awal dari sesuatu yang lebih besar. Itulah sebabnya saya tidak ingin mengambil keputusan hanya karena candle pertama setelah pidato terlihat kuat.
Terobosan itu satu hal.
Penerimaan di atas levelnya adalah hal lainnya.
Hal yang sama berlaku untuk penurunan (breakdown).
Jika emas tiba-tiba melonjak setelah pidato, saya lebih ingin melihat apa yang terjadi setelah reaksi pertama daripada langsung menganggap pergerakan itu akan berlanjut. Mungkin itu terdengar terlalu hati-hati, tapi justru di sinilah manajemen risiko menjadi lebih penting daripada memiliki prediksi yang sempurna. Ketika peristiwa fundamental besar datang, melindungi modal itu penting. Porsi yang lebih kecil bisa masuk akal. Menunggu konfirmasi juga bisa masuk akal. Dan terkadang tidak melakukan apa-apa untuk sementara waktu juga merupakan posisi..... bahkan jika para trader tidak suka mengakuinya. Pasar tidak memberi imbalan kepada kita karena memprediksi setiap langkah. Pasar memberi imbalan atas keputusan yang baik dari waktu ke waktu.
Jadi bagi saya, pidato Jackson Hole lebih sedikit tentang bertanya:
โApakah emas akan menyentuh $5.000?โ
Dan lebih tentang bertanya:
โEkspektasi kebijakan moneter seperti apa yang akan dibangun pasar setelah pidato?โ
Jika pesannya mendukung kondisi keuangan yang lebih mudah dan dolar mulai melemah, emas bisa punya ruang untuk menguat.
Jika Fed terus berbahasa dengan nada tegas dan imbal hasil tetap tinggi, emas bisa menghadapi tekanan.
Tapi masih banyak yang bisa terjadi di antara dua skenario itu.
Itulah mengapa saya memantau reaksinya, bukan hanya judul beritanya.
Langkah pertama kemungkinan besar akan mendapat perhatian paling banyak.
Saya lebih tertarik pada apa yang terjadi setelah pergerakan itu.
Karena terkadang sinyal yang sebenarnya bukanlah reaksi awal.....
Intinya apakah pasar masih setuju dengannya beberapa jam kemudian..... Mari kita lihat.....๐ค๐ค๐ค
#GOLD #GoldRisesAbout14%InAugust $XAUT
