Beberapa hari terakhir, komunitas Ethereum dan para penggemar data blockchain kembali heboh: Dompet multisig yang terkait dengan Vitalik Buterin secara bertahap menjual ribuan ETH, dalam tiga hari terakhir menjual sekitar 2960–2972 ETH, dengan harga rata-rata transaksi di kisaran 2200–2300 dolar AS, total kas keluar mencapai 660–690 ribu dolar AS. Harga ETH sebenarnya sudah berfluktuasi di level rendah, penjualan dari tingkat pendiri ini secara alami diartikan sebagai berbagai versi FUD—"v Tuhan telah melarikan diri" "Ethereum akan gagal" "pendiri bahkan tidak percaya pada dirinya sendiri"…

Tetapi jika Anda memperpanjang garis waktu sedikit, dan menggabungkannya dengan pernyataan publik Vitalik pada 30 Januari dan aliran di blockchain berikutnya, Anda akan menemukan: Ini bukan keputusan emosional yang tiba-tiba, dan bukan sinyal bearish, melainkan sepotong "eksekusi keuangan pribadi" yang telah direncanakan sejak lama dan berlangsung selama beberapa tahun.

1. Titik awal dari kejadian: “Pengetatan lembut” (mild austerity) dari Yayasan Ethereum.

Pada akhir 2025 hingga awal 2026, Yayasan Ethereum memasuki tahap “penurunan finansial” yang terbuka. Logika inti adalah: dalam beberapa tahun terakhir, pasar bearish + bullish, konsumsi cadangan yayasan cukup besar, dalam 5 tahun ke depan, perlu memangkas pengeluaran non-inti secara signifikan, lebih memfokuskan sumber daya pada peningkatan L1 itu sendiri (seperti perluasan, privasi, desentralisasi, dll.).

Vitalik berulang kali menyebutkan dalam beberapa tweet: yayasan tidak bisa, dan tidak seharusnya, selalu menjadi “mesin filantropi” yang besar. Banyak “proyek batas” (keamanan AI, keamanan biologis, perangkat keras sumber terbuka, alat privasi, pendanaan barang publik) yang awalnya ditanggung oleh yayasan, sekarang harus ada yang tampil untuk mengisi kekosongan.

Sedangkan cara yang dia pilih adalah: menggunakan kepemilikannya untuk mengisi.

Pada 30 Januari, dia mengeluarkan 16.384 ETH dari alamat pribadinya (saat itu sekitar 45 juta USD), ditransfer ke alamat multi-tanda tangan, dan menyatakan secara jelas: Uang ini akan secara bertahap dicairkan dalam beberapa tahun ke depan untuk mendukung “sistem perangkat lunak dan perangkat keras sumber terbuka yang dapat diverifikasi”, dengan fokus pada bidang seperti AI×keamanan, pertahanan risiko biologis, perlindungan privasi, dll. Ini juga akan mengisi sebagian kekosongan barang publik setelah yayasan menyusut.

2. Tujuan nyata dari penjualan koin: sebagian besar bukan untuk mengisi kantong sendiri.

Pelacakan di blockchain menunjukkan bahwa sebagian besar jalur penjualan ETH ini adalah:

- ETH → WETH → Stablecoin (USDC / GHO / LUSD / EUROC dll.)

- Stablecoin → Dikirim ke Kanro (organisasi filantropi bioteknologi yang didirikan Vitalik pada tahun 2023).

- Kanro digunakan untuk mendanai penelitian pandemi sumber terbuka, proyek keamanan biologis, dan inisiatif kesehatan publik tail.

Contoh yang telah dikonfirmasi:

- Beberapa transfer kecil yang terakumulasi telah mengirimkan lebih dari 50+ ETH setara ke Kanro.

- Satu transaksi besar adalah 211.84 ETH ditukar dengan 500 ribu USD, langsung ditransfer ke Kanro.

- Masih ada sebagian dana yang tetap dalam status stablecoin, bersiap untuk menyumbang/mendanai secara bertahap.

Ini selaras dengan tindakan Vitalik selama bertahun-tahun: dia secara teratur menjual koin kecil untuk donasi (bantuan Ukraina, pendanaan ilmiah, penjualan meme ke Kanro, dll.), hanya saja kali ini skala sedikit lebih besar, ritme sedikit lebih terkonsentrasi, karena sesuai dengan struktur pengisian setelah yayasan “penyusutan”.

3. Mengapa pasar masih panik? Resonansi tiga kali lipat dari emosi yang membesar.

Meskipun logikanya jelas, pasar jangka pendek tetap menganggap ini sebagai sinyal negatif, yang disebabkan oleh tiga alasan yang saling bertumpuk:

1. Sensitif terhadap waktu: ETH jelas telah mengalami penurunan dari puncaknya tahun lalu, saat ini berada di rentang fluktuasi rendah, setiap penjualan besar mudah ditafsirkan sebagai “jerami terakhir yang mematahkan punggung unta”.

2. Tindakan pendiri dengan kaca pembesar alami: berita berjudul “Vitalik menjual jutaan” selalu ditulis, jarang ditulis “Vitalik melaksanakan filantropi multi-tahun yang direncanakan dari tumpukan pribadi”.

3. Ketergantungan jalur pasar bearish: Dalam beberapa tahun terakhir, banyak orang terbiasa mengaitkan tindakan pendiri/tim menjual koin = proyek akan gagal, kali ini secara alami diterapkan.

Namun secara rasional:

- Dia masih memiliki kepemilikan di level beberapa ratus juta dolar, volume yang dijual kali ini sangat kecil.

- Setelah dijual, hampir semua dana tetap dalam ekosistem kripto (stablecoin → donasi/pembiayaan), bukan menarik fiat untuk melarikan diri.

- Pada saat yang sama, dia juga mengeluarkan artikel panjang tentang masa depan L1, ZK, fokus desentralisasi, menentang “copypasta EVM chain”, ini adalah “tabel sikap” sebenarnya terhadap Ethereum.

4. Pelajaran bagi pemegang biasa

Jika Anda adalah:

- Para penganut jangka panjang: dapat dianggap sebagai pengolahan kebisingan. Penjualan koin ini justru membuktikan bahwa Vitalik masih berkomitmen pada visi jangka panjang, hanya saja mengubah bentuk “memegang koin” menjadi “menggunakan di tempat yang tepat”. Nilai ETH tidak pernah didukung oleh fakta bahwa Vitalik tidak menjual koin, tetapi oleh kemajuan berkelanjutan L1 itu sendiri, ketebalan ekosistem, dan adopsi nyata.

- Trader jangka pendek: memang akan memperburuk volatilitas dan FUD, terutama sekarang dengan emosi yang rapuh. Disarankan untuk memperhatikan level support kunci (seperti rentang 1800–2000) dan aliran donasi di blockchain selanjutnya, bukan hanya fokus pada dompet Vitalik.

- Bagi mereka yang memiliki keyakinan pada ekosistem: ini sebenarnya adalah sinyal positif—ketika yayasan memilih untuk “penyusutan strategis”, pendiri bersedia menggunakan kekayaan pribadi untuk mempertahankan kontinuitas barang publik, ini lebih sehat dan berkelanjutan dibandingkan yayasan yang terus-menerus mencetak uang.

Penjualan koin Vitalik kali ini, bukan berarti dia pesimis terhadap ETH, tetapi dengan tindakan ini dia mengatakan: masa depan Ethereum, tidak bisa hanya bergantung pada yayasan, juga tidak bisa hanya bergantung pada pemegang koin yang tidak bergerak; perlu lebih banyak orang yang benar-benar menginvestasikan sumber daya ke tempat yang paling membutuhkan.

Pasar jangka pendek mungkin akan emosional, tetapi dalam jangka panjang, jenis cerita “pendiri menggunakan kekayaan pribadi untuk mendukung ekosistem” seringkali merupakan catatan keyakinan yang paling kuat.

(Data diambil dari Etherscan, Arkham, Lookonchain, dan pelacakan blockchain publik lainnya, serta pernyataan X dari Vitalik sendiri. Jika ada perkembangan terbaru, silakan tinggalkan komentar untuk diskusi.)