Kepala penelitian CryptoQuant **Julio Moreno** mengatakan bahwa Bitcoin (BTC) berada dalam fase bearish yang jelas, dengan indikator permintaan dan likuiditas utama menunjukkan kelemahan, dan proses pembentukan dasar dapat memakan waktu beberapa bulan, bukan beberapa minggu.

Apa yang terjadi: Skor bullish jatuh ke ‘0’

Moreno mengemukakan pandangannya berdasarkan indeks skor bullish CryptoQuant yang terdiri dari 10 indikator yang mencakup penilaian nilai on-chain, kondisi likuiditas, data pasar, dan tren teknis.

Indeks ini berfluktuasi antara 0 hingga 100, di mana 0 berarti paling lemah. Dalam sekitar 6 minggu terakhir, ia telah berada di kisaran 0-10.

Moreno menjelaskan, “Ini adalah sinyal bahwa kelemahan terlalu besar baik di data maupun di pasar, atau keduanya.”

Dia mengidentifikasi ETF Bitcoin spot AS sebagai faktor beban utama, menyatakan bahwa mereka telah beralih ke penjualan bersih mulai kuartal ke-4 dan akan terus menjual hingga awal 2026. Pada Januari, mereka menjual lebih dari 1.000 BTC, berbeda dengan pembelian bersih 46.000 BTC pada periode yang sama tahun lalu. Premium Coinbase, yang merupakan indikator permintaan AS, juga beralih ke negatif pada bulan November dan tetap dalam keadaan negatif selama sebagian besar periode itu.

Likuiditas stablecoin juga terhenti sejak pertengahan Oktober, sehingga sumber dana yang disebut sebagai “bubuk kering” oleh Moreno terhalang.

Baca juga: Apa Arti Penyelidikan Crypto Iran senilai $10B bagi Stablecoin

Mengapa ini penting: Waktu pemulihan tidak pasti

Moreno menganalisis bahwa berdasarkan harga realisasi on-chain trader, terdapat resistensi di sekitar $89.000 dan $79.000, dengan target tengah di $70.000, dan level penyesuaian yang lebih dalam di $56.000, yang terkait dengan data berbasis biaya.

Dia menekankan bahwa Bitcoin tidak dapat pulih setelah menembus rata-rata bergerak 1 tahun ke bawah pada awal November, dan pola ini mirip dengan awal tahun 2022.

Moreno mengatakan, “Kita harus terlebih dahulu menerima kenyataan ini. Kita berada di pasar yang lemah. Kita harus merencanakan sesuai dengan itu.” Dia menambahkan, “Akan ada beberapa rebound harga di tengah-tengah, tetapi kita tidak boleh mengelirukan ini dengan awal pasar bullish yang baru.”

Dia memperkirakan bahwa ketika permintaan, aliran dana dari AS, dan indikator likuiditas tidak lagi meningkat secara datar, periode pembentukan dasar yang dapat diandalkan pertama dapat muncul sekitar kuartal ke-3 2026.

Bacaan selanjutnya: XAI Musk Mencari Para Ahli Untuk Melatih AI di Pasar Crypto, Membayar Hingga $100 Per Jam