Dalam konteks permintaan komputasi berbasis kecerdasan buatan (AI) yang terus meledak, kinerja kuartalan terbaru yang diumumkan oleh $英伟达 (NVDA.US)$ kembali membuktikan, dengan angka yang jauh melampaui ekspektasi pasar, bahwa perusahaan tersebut memiliki posisi dominan yang tak tergoyahkan di bidang chip AI. Yang semakin mengejutkan Wall Street, panduan pendapatan seluruh tahun untuk tahun fiskal 2028 yang diberikan perusahaan lebih tinggi hampir 200 miliar dolar dibanding konsensus pasar. Hal ini langsung mendorong harga sahamnya melonjak lebih dari 7% pada awal perdagangan hari ini, serta membuat banyak analis menaikkan target harga saham mereka.
Kinerja keuangan
- Pendapatan kuartal kedua mencetak rekor, mencapai $96 miliar, naik lebih dari dua kali lipat year-on-year, dan laju pertumbuhannya terus dipercepat untuk kuartal keempat berturut-turut
- Pendapatan pusat data tumbuh 18% secara berurutan (QoQ) menjadi $89 miliar, terutama didorong oleh segmen hyperscale dan bisnis ACINE
- Margin laba kotor GAAP dan non-GAAP dipertahankan di 75%, relatif setara dengan kuartal sebelumnya
- Mengembalikan dana kepada pemegang saham rekor $26 miliar melalui program pembelian kembali saham senilai $20 miliar dan dividen $6 miliar
Sorotan bisnis
- Sudah mulai mengirim produk Vera Rubin ke semua penyedia layanan cloud hyperscale utama dan penyedia cloud, serta telah menerima purchase order
- Memperluas kerja sama dengan AWS; mulai kuartal ketiga hingga kuartal kedua tahun fiskal 2029, akan menambah penempatan 2 juta GPU
- Grace CPU dalam 12 bulan terakhir mencatat pendapatan lebih dari $5 miliar, penerimaan pasar kuat
- Bisnis Sovereign AI tumbuh 35% secara berurutan (QoQ), dan lebih dari dua kali lipat dibanding tahun sebelumnya (YoY)
Panduan keuangan
- Perkiraan total pendapatan kuartal ketiga sebesar $108 miliar ± 2%, terus mempertahankan tren pertumbuhan yang kuat
- Perkiraan pendapatan awal tahun fiskal '28 tumbuh sekitar 70% year-on-year (prospek yang terpengaruh oleh pembatasan pasokan)
- Margin laba kotor kuartal ketiga diperkirakan 74% ± 50 basis poin, sementara kuartal keempat diperkirakan menyentuh level 71%-72%
- Estimasi beban operasional untuk seluruh tahun fiskal 27 sekitar $9,2 miliar (standar GAAP) dan $9,0 miliar (standar non-GAAP)
Peluang
- Peluang pendapatan per gigawatt meningkat dari $18 miliar (Hopper) menjadi $40 miliar (Vera Rubin)
- Membentuk kemitraan strategis dengan enam penyedia modal infrastruktur untuk menghimpun lebih dari $500 miliar modal pihak ketiga
- Memperluas pasar melalui Sovereign AI dan cloud baru berbasis regional (neo clouds), yang menyumbang separuh dari bisnis pusat data
-Vera Rubin diperkirakan akan mencetak rekor kecepatan tercepat dalam sejarah Nvidia untuk menaikkan produksi produk
Risiko
- Kelangkaan komponen memori dan kondisi penetapan harga yang ekstrem berdampak negatif pada margin laba kotor
- Persaingan pasar semakin ketat; lab AI generasi terdepan tengah mengembangkan chip khusus, termasuk chip Jalapeno dari OpenAI serta desain yang khusus untuk inferensi
— Ketidakpastian geopolitik meningkat; proyeksi ke depan belum memasukkan pendapatan dari bisnis komputasi pusat data di Tiongkok akibat pembatasan terkait
- Meski permintaan tanpa batas masih kuat, kendala pasokan membatasi potensi pertumbuhan pendapatan
Laporan proyeksi keuangan mengejutkan Wall Street
Penganalisis Jefferies Blayne Curtis secara langsung mengutip judul klasik (Star Wars) dalam laporannya, bahkan menyebut panduan tersebut sebagai “The Empire Strikes Back”, untuk menggambarkan panduan kinerja Nvidia yang sangat mengesankan.
Ia mengatakan: “Poin penting dari laporan keuangan ini adalah panduan pertumbuhan pendapatan full-year fiskal 2028 sebesar 70%, sementara ekspektasi Wall Street hanya 44%, yang setara dengan pendapatan $700 miliar; konsensus hanya $570 miliar, dan lebih tinggi $200 miliar dibanding kerangka Blackwell x Rubin sebelumnya senilai $1 triliun. Pertumbuhan 70% hanyalah batas bawah; permintaan tanpa batas mendekati 100%. Dengan dasar ini, kami melihat dengan jelas jalur agar pendapatan fiskal 2029 mencapai $1 triliun—angka yang mengejutkan bagi perusahaan sebesar itu.” Curtis mempertahankan peringkat Nvidia “Buy” dengan target harga $300.
