Sebuah RUU kripto yang kini diperkirakan gagal tahun ini oleh para pedagang

Pedagang Polymarket sedang memperkirakan peluang Undang-Undang CLARITY untuk menjadi undang-undang pada tahun 2026 sebesar 14%, berdasarkan pasar "Akankah Undang-Undang Kejelasan (H.R.3633) yang ditandatangani menjadi undang-undang pada tahun 2026?" yang memiliki volume perdagangan lebih dari $11 juta per 26 Agustus. Enam bulan lalu, pasar yang sama sempat menyentuh 82%. Rancangan undang-undang itu belum mati. Rancangan itu hanya kehabisan jalur yang mudah menuju garis finis, dan para pedagang memperhitungkan realitas tersebut secara real time.

Titik pemeriksaan berikutnya adalah 15 September, ketika Senat akan mengadakan pemungutan suara prosedural yang akan menunjukkan apakah rancangan undang-undang itu masih memiliki peluang.

Apa itu CLARITY Act?

CLARITY Act (secara resmi Digital Asset Market Clarity Act, H.R. 3633) adalah RUU struktur pasar yang dirancang untuk menyelesaikan perselisihan yang sudah berlangsung bertahun-tahun: regulator mana, SEC atau CFTC, yang mengawasi aset digital yang mana. DPR meloloskannya pada 17 Juli 2025 dengan suara 294 berbanding 134. Sejak itu, RUU ini dibahas di Senat melalui Komite Perbankan, tempat negosiasi soal aturan etika kripto, ketentuan anti pencucian uang, dan struktur insentif/imbalan stablecoin telah memperlambat prosesnya.

Mengapa tanggal 15 September penting, dan mengapa itu bukan garis finis

Pada 8 Agustus, Pemimpin Mayoritas Senat John Thune mengajukan cloture untuk mosi agar masuk ke tahap pembahasan CLARITY Act, tepat sebelum majelis itu berangkat untuk reses Agustus. Pengajuan itu menyiapkan pemungutan suara prosedural pada 15 September, hari ketika senator kembali.

Perlu dipastikan dengan cermat, karena suara ini mudah dibesar-besarkan. Suatu pemungutan suara cloture yang berhasil pada 15 September hanya akan membuka ruang perdebatan. Itu tidak akan mengesahkan RUU tersebut. Setelah itu, CLARITY Act masih harus bertahan dalam perdebatan di lantai sidang dan proses amandemen, melewati ambang batas 60 suara kedua untuk pengesahan akhir, diselaraskan dengan versi DPR, serta sampai ke meja presiden sebelum 31 Desember, ketika jendela 2026 berakhir. Penasihat kripto Gedung Putih Patrick Witt memperlakukan 15 September sebagai batas waktu yang keras bagi Senat untuk menunjukkan bahwa mereka masih bisa menggerakkan RUU itu sama sekali.

Enam puluh suara adalah angka yang menentukan semuanya di sini. Partai Republik memegang mayoritas di Senat, tetapi tidak yang cukup untuk menghindari filibuster, jadi pengesahan memerlukan dukungan Demokrat yang signifikan—dan itu belum benar-benar menguat.

Apa arti sebenarnya dari peluang tersebut

Probabilitas 14% tidak berarti RUU itu telah gagal. Itu berarti pasar saat ini menilai pengesahan sebagai sesuatu yang tidak mungkin, bukan mustahil. Pasar prediksi bergerak mengikuti informasi baru, dan yang satu ini sudah bergerak banyak:

  • Februari 2026: peluang mendekati 82%, ketika momentum dari kemajuan komite terlihat kuat

  • Akhir Juli: peluang turun menjadi sekitar 28% hingga 38% karena kalender sebelum reses Senat dipenuhi paket sanksi Rusia dan antrean nominasi, sehingga tidak ada waktu lantai sidang untuk RUU tersebut

  • Pertengahan Agustus: peluang turun di bawah 20% setelah Senat menunda sidang untuk reses tanpa pemungutan suara

  • 19 Agustus: peluang sempat pulih ke sekitar 19,5% hingga 24,5% berkat perhatian baru terhadap pemungutan suara terjadwal pada 15 September

  • 26 Agustus: peluang berada di 14%

Tempat lain menceritakan kisah yang serupa dengan angka yang berbeda. Pedagang Kalshi telah mematok dukungan Senat lebih dari 60 suara sekitar 23%, dan kontrak dari XO Market menempatkan peluang pengesahan untuk 2026 sebesar 19,5% pada pertengahan Agustus. Selisih di antara berbagai platform itu wajar. Perbedaan kelompok pedagang, likuiditas yang berbeda, dan perbedaan redaksi resolusi semuanya menghasilkan harga yang sedikit berbeda untuk taruhan yang pada dasarnya sama. Sinyal yang konsisten dari semuanya adalah arah: peluang telah menurun sejak Februari, bukan naik.

Mengapa RUU itu terus kehilangan waktu

Tiga hal telah menggerus waktu tempuh CLARITY Act.

Prioritas Senat yang saling bersaing. Waktu di lantai sidang sangat terbatas, dan Senat berulang kali mengisinya dengan urusan lain, termasuk legislasi sanksi serta antrean pencalonan eksekutif dan yudisial, sebelum RUU kripto.

Pertarungan kebijakan yang belum selesai. Sengketa mengenai ketentuan etika kripto, standar anti pencucian uang, dan bagaimana insentif imbalan stablecoin harus diperlakukan telah membuat RUU itu tidak sampai pada naskah yang memuaskan cukup banyak senator dari kedua partai.

Kalender pemilu. Tersisa sejumlah hari kerja yang sempit di Kongres sebelum musim kampanye pemilihan paruh waktu membuat legislasi besar secara politik lebih sulit digerakkan. CEO Solana Policy Institute Miller Whitehouse-Levine menempatkan peluang pengesahan sebelum masa paruh waktu serendah 10%, menyebut status RUU itu saat ini sebagai "pengasingan di masa reses Agustus".

Apa yang terjadi jika Senat mengesahkan RUU tersebut

Jika pemungutan suara cloture tanggal 15 September berhasil, bersiaplah bahwa peluang akan bergerak cepat, sama seperti yang terjadi pada Februari ketika kemajuan di komite mendorong pasar dari kisaran 40-an ke 80-an. Suatu suara yang berhasil tidak menjamin pengesahan, tetapi akan menghapus ketidakpastian terbesar yang menggantung di atas RUU itu: apakah Senat bahkan bisa mendapatkan 60 suara untuk mulai membahasnya.

Jika pemungutan suara gagal, jendela praktis untuk pengesahan pada 2026 menyempit secara tajam. Catatan resmi di Congress.gov masih akan menunjukkan adanya RUU yang lolos DPR dan mencapai mosi cloture, serta kemajuan nyata di atas kertas, tetapi waktunya bekerja melawan legislasi apa pun yang perlu direnegosiasi dan disahkan dua kali dalam tahun pemilihan.

Apa artinya ini bagi pasar kripto

Kejelasan regulasi soal pembagian antara SEC dan CFTC merupakan salah satu permintaan paling lama dari industri, dan ketiadaannya terus membentuk cara bursa, kustodian, dan penerbit stablecoin merencanakan pasar AS. CLARITY Act yang macet tidak menciptakan aturan baru; ia memperpanjang ambiguitas yang sudah ada, dan para regulator telah memberi sinyal bahwa mereka tidak akan menunggu Kongres menyelesaikannya. Ketua SEC Paul Atkins dan Ketua CFTC Michael Selig sama-sama menunjukkan bahwa agensi mereka bisa bergerak di aturan kripto secara independen jika jalur legislatif makin tersendat.

Itulah ketegangan yang patut diawasi setelah 15 September: apakah struktur pasar di AS akan ditetapkan oleh Kongres, atau oleh regulator yang bertindak tanpa adanya payung dari sana.

FAQ

Apa itu CLARITY Act? Ini adalah RUU AS, H.R. 3633, yang akan menentukan bagian mana dari pasar aset digital yang berada di bawah pengawasan SEC versus CFTC. DPR meloloskannya pada Juli 2025; sejak itu, RUU ini masih dinegosiasikan di Senat.

Apa yang terjadi pada 15 September? Senat mengadakan pemungutan suara cloture atas mosi untuk melanjutkan pembahasan RUU tersebut. Jika berhasil, debat akan dibuka; pemungutan suara itu tidak otomatis mengesahkan RUU. Diperlukan 60 suara agar berhasil.

Mengapa pasar prediksi memberinya hanya peluang 14%? Karena pengesahan tahun ini akan mengharuskan Senat melewati dua ambang batas terpisah 60 suara, menyelaraskan redaksinya dengan versi dari DPR, serta mendapatkan tanda tangan presiden—semuanya dalam kalender yang makin menyempit sebelum musim kampanye paruh waktu mengambil alih. Peluang telah turun secara konsisten sejak Februari karena jalur tersebut semakin menyempit.

#RegulasiKripto #CLARITYAct #PasarPrediksi #Polymarket #KebijakanKripto