$BTC $DOGE $ETH 🔥🔥 Ketika “konversi utang jangka pendek menjadi utang jangka panjang” milik Beisen bertemu dengan “AI rebutan uang” dan inflasi yang lengket
Gelombang kenaikan BTC dan emas secara bersamaan kali ini intinya memang karena pasar sedang menilai “QE terselubung yang dipimpin fiskal.” Beisen mencoba menggunakan TGA atau menerbitkan utang jangka pendek untuk membeli kembali utang jangka panjang; pada dasarnya tujuannya adalah menekan imbal hasil (yield) jangka panjang—meski skala dampaknya kecil, ekspektasi sudah terserap sepenuhnya.
Namun, PCE tetap keras kepala: tingkat inti tahunannya masih bertahan di 3,3%, membuat The Fed berada dalam dilema. Pasar memang tidak terlalu membebankan peluang kenaikan suku bunga pada bulan September, tetapi pejabat seperti Collins sudah memberi sinyal: jika inflasi tidak menunjukkan penurunan yang berkelanjutan, kenaikan suku bunga tetap menjadi opsi. Jika benar-benar terjadi kenaikan, kenaikan suku bunga jangka pendek akan langsung menguras likuiditas, sehingga merusak logika kenaikan BTC yang bertumpu pada “ekspektasi pelonggaran.”
Yang lebih merepotkan adalah “AI rebutan uang”—raksasa teknologi tahun ini menerbitkan obligasi korporasi senilai ratusan miliar hingga ribuan miliar dolar, bersaing dengan surat utang pemerintah AS (Treasury) untuk memperebutkan dana jangka panjang. Dulu perusahaan besar adalah pihak yang butuh obligasi jangka panjang, kini justru menjadi pihak pemasok, sehingga menyingkirkan ruang penyerapan untuk obligasi pemerintah AS dan membuat yield obligasi jangka panjang jauh lebih sensitif terhadap guncangan dari sisi penawaran.
Inti kontradiksinya begini: The Fed tidak berani melonggarkan dengan mudah karena inflasi, sementara Kementerian Keuangan tidak sanggup menahan lonjakan yield obligasi jangka panjang. Pembeli terakhir hanya bisa The Fed, tetapi itu adalah “jurus terakhir yang terpaksa.” Sebelum itu, BTC kemungkinan besar akan terus berayun mengikuti ekspektasi para pelaku makro—volatilitasnya sangat tinggi. Kalau tidak bisa dipahami, tidak apa-apa—situasi ini memang benar-benar belum pernah terjadi.
#韩国央行加息25基点至3% #比特币升破8万美元创三月新高
Gelombang kenaikan BTC dan emas secara bersamaan kali ini intinya memang karena pasar sedang menilai “QE terselubung yang dipimpin fiskal.” Beisen mencoba menggunakan TGA atau menerbitkan utang jangka pendek untuk membeli kembali utang jangka panjang; pada dasarnya tujuannya adalah menekan imbal hasil (yield) jangka panjang—meski skala dampaknya kecil, ekspektasi sudah terserap sepenuhnya.
Namun, PCE tetap keras kepala: tingkat inti tahunannya masih bertahan di 3,3%, membuat The Fed berada dalam dilema. Pasar memang tidak terlalu membebankan peluang kenaikan suku bunga pada bulan September, tetapi pejabat seperti Collins sudah memberi sinyal: jika inflasi tidak menunjukkan penurunan yang berkelanjutan, kenaikan suku bunga tetap menjadi opsi. Jika benar-benar terjadi kenaikan, kenaikan suku bunga jangka pendek akan langsung menguras likuiditas, sehingga merusak logika kenaikan BTC yang bertumpu pada “ekspektasi pelonggaran.”
Yang lebih merepotkan adalah “AI rebutan uang”—raksasa teknologi tahun ini menerbitkan obligasi korporasi senilai ratusan miliar hingga ribuan miliar dolar, bersaing dengan surat utang pemerintah AS (Treasury) untuk memperebutkan dana jangka panjang. Dulu perusahaan besar adalah pihak yang butuh obligasi jangka panjang, kini justru menjadi pihak pemasok, sehingga menyingkirkan ruang penyerapan untuk obligasi pemerintah AS dan membuat yield obligasi jangka panjang jauh lebih sensitif terhadap guncangan dari sisi penawaran.
Inti kontradiksinya begini: The Fed tidak berani melonggarkan dengan mudah karena inflasi, sementara Kementerian Keuangan tidak sanggup menahan lonjakan yield obligasi jangka panjang. Pembeli terakhir hanya bisa The Fed, tetapi itu adalah “jurus terakhir yang terpaksa.” Sebelum itu, BTC kemungkinan besar akan terus berayun mengikuti ekspektasi para pelaku makro—volatilitasnya sangat tinggi. Kalau tidak bisa dipahami, tidak apa-apa—situasi ini memang benar-benar belum pernah terjadi.
#韩国央行加息25基点至3% #比特币升破8万美元创三月新高