Aturan kripto yang diajukan SEC dapat menghidupkan kembali penjualan token publik, namun area abu-abu hukum masih tetap ada
Kerangka kerja yang diusulkan SEC untuk “Regulation Crypto Assets” dapat membuat penggalangan dana token publik secara signifikan lebih mudah di AS, berpotensi memungkinkan proyek yang memenuhi syarat menghimpun hingga $75 juta setiap 12 bulan.
Usulan ini menciptakan dua pengecualian: jalur sekali pakai yang memungkinkan startup menghimpun hingga $5 juta selama empat tahun, dan pengecualian yang lebih luas yang mengizinkan penawaran hingga $75 juta pada setiap periode 12 bulan. Proyek berpotensi melakukan penggalangan dana berulang sebesar $75 juta, asalkan setiap penggalangan diperlakukan sebagai penawaran yang berbeda dan menerima peninjauan SEC yang diperlukan.
Struktur ini dapat meningkatkan permintaan untuk alokasi putaran awal jika investor mengharapkan putaran pendanaan berikutnya terjadi pada valuasi yang lebih tinggi. Namun, investor non-akreditasi umumnya dibatasi untuk menginvestasikan 10% dari pendapatan atau nilai bersih yang lebih besar, sehingga mengurangi kemungkinan terjadinya kelebihan spekulatif seperti yang terjadi pada 2017.
Para ahli mengatakan kerangka kerja ini kecil kemungkinan memicu kembali ledakan ICO lainnya karena penerbit akan menghadapi persyaratan pengungkapan, pelaporan, dan kepatuhan regulasi, sementara minat investor juga telah dibentuk oleh tingginya tingkat kegagalan proyek ICO sebelumnya.
Ketidakpastian besar masih berada pada perdagangan sekunder. Meski token itu sendiri tidak dianggap sebagai sekuritas, transaksi yang melibatkannya berpotensi menjadi transaksi sekuritas jika pembeli secara wajar mengharapkan keuntungan berdasarkan upaya manajerial berkelanjutan dari penerbit.
Para ahli hukum memperingatkan hal ini dapat membuat beberapa token berada dalam zona abu-abu regulasi antara sekuritas dan non-sekuritas, sehingga menimbulkan potensi risiko bagi penerbit, bursa, dan investor ritel meskipun kerangka penggalangan dana kini lebih jelas.
Kerangka kerja yang diusulkan SEC untuk “Regulation Crypto Assets” dapat membuat penggalangan dana token publik secara signifikan lebih mudah di AS, berpotensi memungkinkan proyek yang memenuhi syarat menghimpun hingga $75 juta setiap 12 bulan.
Usulan ini menciptakan dua pengecualian: jalur sekali pakai yang memungkinkan startup menghimpun hingga $5 juta selama empat tahun, dan pengecualian yang lebih luas yang mengizinkan penawaran hingga $75 juta pada setiap periode 12 bulan. Proyek berpotensi melakukan penggalangan dana berulang sebesar $75 juta, asalkan setiap penggalangan diperlakukan sebagai penawaran yang berbeda dan menerima peninjauan SEC yang diperlukan.
Struktur ini dapat meningkatkan permintaan untuk alokasi putaran awal jika investor mengharapkan putaran pendanaan berikutnya terjadi pada valuasi yang lebih tinggi. Namun, investor non-akreditasi umumnya dibatasi untuk menginvestasikan 10% dari pendapatan atau nilai bersih yang lebih besar, sehingga mengurangi kemungkinan terjadinya kelebihan spekulatif seperti yang terjadi pada 2017.
Para ahli mengatakan kerangka kerja ini kecil kemungkinan memicu kembali ledakan ICO lainnya karena penerbit akan menghadapi persyaratan pengungkapan, pelaporan, dan kepatuhan regulasi, sementara minat investor juga telah dibentuk oleh tingginya tingkat kegagalan proyek ICO sebelumnya.
Ketidakpastian besar masih berada pada perdagangan sekunder. Meski token itu sendiri tidak dianggap sebagai sekuritas, transaksi yang melibatkannya berpotensi menjadi transaksi sekuritas jika pembeli secara wajar mengharapkan keuntungan berdasarkan upaya manajerial berkelanjutan dari penerbit.
Para ahli hukum memperingatkan hal ini dapat membuat beberapa token berada dalam zona abu-abu regulasi antara sekuritas dan non-sekuritas, sehingga menimbulkan potensi risiko bagi penerbit, bursa, dan investor ritel meskipun kerangka penggalangan dana kini lebih jelas.