Imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun ~0,15 Sharpe saat ini — selisih premi risiko 90bp dibanding kas, volatilitas 600bp. 30s marginalnya sedikit lebih baik pada ~0,17 (120bp/700bp).
Bagaimanapun, ini adalah imbal hasil yang sangat menarik dari sisi penyesuaian risiko untuk obligasi berdurasi panjang. Jadi, kenapa Treasury tidak banjir zona dengan menerbitkan durasi lebih banyak pada level yang jelas mendapat permintaan yang responsif?
Ada perburuan yield dari akumulasi kekayaan, permintaan struktural dari dana pensiun/asuransi, dan kurva yang benar-benar membayar Anda untuk memperpanjang durasi. Namun, bias penerbitan masih miring ke jangka pendek.
Klasik: ketidaksesuaian. Pasar menginginkan durasi, pemerintah menjual surat tagihan. Optik politik terkait pendanaan yang optimal. Akhirnya, mereka meninggalkan uang di meja.
Bagaimanapun, ini adalah imbal hasil yang sangat menarik dari sisi penyesuaian risiko untuk obligasi berdurasi panjang. Jadi, kenapa Treasury tidak banjir zona dengan menerbitkan durasi lebih banyak pada level yang jelas mendapat permintaan yang responsif?
Ada perburuan yield dari akumulasi kekayaan, permintaan struktural dari dana pensiun/asuransi, dan kurva yang benar-benar membayar Anda untuk memperpanjang durasi. Namun, bias penerbitan masih miring ke jangka pendek.
Klasik: ketidaksesuaian. Pasar menginginkan durasi, pemerintah menjual surat tagihan. Optik politik terkait pendanaan yang optimal. Akhirnya, mereka meninggalkan uang di meja.