Pendiri Uniswap: AMM mungkin akan memasuki era besar yang sesungguhnya, tokenisasi RWA bisa menjadi katalis kunci
Pandangan terbaru pendiri Uniswap, Hayden Adams, menyebut bahwa seiring aset dunia nyata (RWA) terus di-on-chain, AMM sedang muncul jalur yang lebih jelas—ke depan berpeluang berkembang dari sekadar alat likuiditas di pasar kripto menjadi infrastruktur market making utama bagi pasar keuangan global.
Adams berpendapat, biaya yang tinggi pada market maker tradisional banyak disebabkan karena proses seperti transaksi, kustodian, dan penyelesaian sangat terpusat. Selain itu, mereka juga perlu terus melakukan lindung nilai risiko persediaan melalui strategi delta netral. Blockchain dapat memisahkan tahap-tahap tersebut, sehingga eksekusi, kustodian, dan penyelesaian menjadi lebih terbuka, menurunkan ambang partisipasi untuk market making.
Yang lebih penting, likuiditas di rantai sedang terbentuk secara alami untuk **“pasangan perdagangan aset yang berkaitan”**. Misalnya, aset dalam ekosistem yang sama biasanya lebih cocok untuk diperdagangkan satu sama lain. Karena korelasi harga yang lebih tinggi berarti penyedia likuiditas menanggung risiko persediaan yang lebih rendah, serta lebih mudah membentuk likuiditas yang dalam.
Sebagai contoh sederhana, jika di masa depan aset saham AS sepenuhnya ditokenisasi, NVDA tidak harus selalu diperdagangkan langsung dengan dolar. NVDA juga bisa membentuk pasangan dengan SPY, lalu menghubungkan likuiditas dolar melalui SPY/USD. Dengan cara ini, dana dapat mengalir langsung antar berbagai aset, dan banyak perantara di keuangan tradisional yang bergantung pada penyelesaian berbasis dolar berpotensi dipangkas.
Inilah yang benar-benar diperhatikan Adams: tokenisasi RWA bukan hanya mengubah cara aset diperdagangkan, tetapi juga berpotensi menyusun ulang struktur likuiditas pasar global.
Tentu saja, agar AMM benar-benar mampu menantang market maker tradisional, masih perlu menyelesaikan isu regulasi, kedalaman likuiditas, kerugian akibat impermanence loss, serta partisipasi institusi. Proses ini tidak bisa selesai dalam semalam.
Namun jika tokenisasi RWA dalam skala besar menjadi kenyataan, maka AMM mungkin akan mendapatkan peluang struktural yang nyata.
Yang dulu diubah oleh DeFi adalah cara aset kripto diperdagangkan; tahap berikutnya, apa yang ingin diubah AMM mungkin adalah bagaimana aset global diperdagangkan.$SNDK $BMT $龙虾 #BTR #CSOPSKHYNIX2L #STX #UAİ #MUBARAK
Pandangan terbaru pendiri Uniswap, Hayden Adams, menyebut bahwa seiring aset dunia nyata (RWA) terus di-on-chain, AMM sedang muncul jalur yang lebih jelas—ke depan berpeluang berkembang dari sekadar alat likuiditas di pasar kripto menjadi infrastruktur market making utama bagi pasar keuangan global.
Adams berpendapat, biaya yang tinggi pada market maker tradisional banyak disebabkan karena proses seperti transaksi, kustodian, dan penyelesaian sangat terpusat. Selain itu, mereka juga perlu terus melakukan lindung nilai risiko persediaan melalui strategi delta netral. Blockchain dapat memisahkan tahap-tahap tersebut, sehingga eksekusi, kustodian, dan penyelesaian menjadi lebih terbuka, menurunkan ambang partisipasi untuk market making.
Yang lebih penting, likuiditas di rantai sedang terbentuk secara alami untuk **“pasangan perdagangan aset yang berkaitan”**. Misalnya, aset dalam ekosistem yang sama biasanya lebih cocok untuk diperdagangkan satu sama lain. Karena korelasi harga yang lebih tinggi berarti penyedia likuiditas menanggung risiko persediaan yang lebih rendah, serta lebih mudah membentuk likuiditas yang dalam.
Sebagai contoh sederhana, jika di masa depan aset saham AS sepenuhnya ditokenisasi, NVDA tidak harus selalu diperdagangkan langsung dengan dolar. NVDA juga bisa membentuk pasangan dengan SPY, lalu menghubungkan likuiditas dolar melalui SPY/USD. Dengan cara ini, dana dapat mengalir langsung antar berbagai aset, dan banyak perantara di keuangan tradisional yang bergantung pada penyelesaian berbasis dolar berpotensi dipangkas.
Inilah yang benar-benar diperhatikan Adams: tokenisasi RWA bukan hanya mengubah cara aset diperdagangkan, tetapi juga berpotensi menyusun ulang struktur likuiditas pasar global.
Tentu saja, agar AMM benar-benar mampu menantang market maker tradisional, masih perlu menyelesaikan isu regulasi, kedalaman likuiditas, kerugian akibat impermanence loss, serta partisipasi institusi. Proses ini tidak bisa selesai dalam semalam.
Namun jika tokenisasi RWA dalam skala besar menjadi kenyataan, maka AMM mungkin akan mendapatkan peluang struktural yang nyata.
Yang dulu diubah oleh DeFi adalah cara aset kripto diperdagangkan; tahap berikutnya, apa yang ingin diubah AMM mungkin adalah bagaimana aset global diperdagangkan.$SNDK $BMT $龙虾 #BTR #CSOPSKHYNIX2L #STX #UAİ #MUBARAK
