Institusi menilai pasar emas: 26 Agustus
?Guotai Junan Futures: perdagangan volatil di level tinggi dimulai kembali; rata-rata harga emas berpotensi meningkat
?兴业 sekuritas: terdapat perbedaan jangka pendek dalam likuiditas, namun tren kenaikan emas tidak berubah
?Caiteng Futures: sebagian dana mengambil untung saat harga tinggi; logam mulia mengalami kenaikan lalu koreksi, membentuk konsolidasi volatil di zona tinggi
?Citi: pantulan harga emas kali ini terutama didorong oleh dana spekulatif; perhatikan pernyataan terkait Vos mengenai kecenderungannya
?Société Générale (Bank Prancis): inflasi dan risiko kebijakan dinilai terlalu rendah; emas tetap menjadi aset lindung nilai strategis
【Analisis institusional】
Guotai Junan Futures menyatakan bahwa pada pertengahan hingga akhir Agustus, sektor logam mulia mengalami kenaikan yang cepat. Jalannya tren kali ini bukan sekadar perdagangan ekspektasi penurunan suku bunga, melainkan didorong bersama oleh konfirmasi dasar makro, peralihan logika penetapan harga untuk obligasi jangka panjang, serta sinkronisasi kondisi dana. Dari perspektif jangka pendek, arah tren emas masih cenderung bullish; namun kecepatan kenaikan harga relatif cepat dan tingkat kepadatan pasar meningkat. Kemungkinan besar pergerakan di pasar akan memasuki fase konsolidasi volatil di level tinggi, bukan melanjutkan kenaikan garis lurus. Untuk kuartal keempat, jika logika re-pricing kredit berlanjut, ditambah ketidakpastian kebijakan terkait pemilihan paruh periode yang memanas serta dukungan berkelanjutan dari pembelian emas oleh bank sentral global, maka rata-rata valuasi emas berpotensi naik lebih lanjut.
Industrial Futures menyatakan bahwa tekanan kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah AS mulai mereda. Namun, keberlanjutan utang pemerintah AS dan persoalan kredibilitas obligasi pemerintah AS masih sulit diatasi. Faktor-faktor makro yang mendukung pasar secara bertahap menguat. Dari sisi mikro, sentimen dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) emas mengalami fluktuasi. Pada hari Jumat, Warsh akan menyampaikan pidato utama di pertemuan bank sentral global. Menjelang pidato tersebut, ekspektasi hawkish meningkat. Semalam, opsi ETF emas AS menunjukkan strategi bearish berukuran besar dengan premi sekitar US$200 juta. Namun, arus dana ETF belum berbalik arah. Taruhan bearish jangka pendek berlangsung bersamaan dengan penambahan posisi oleh investor jangka panjang. Perbedaan pandangan investor mulai tampak untuk sementara, tetapi belum ada sinyal pembalikan tren, dan prospek emas masih cenderung positif.
GF Futures menyatakan bahwa pasar secara bertahap memperhitungkan dampak pelonggaran fiskal AS. Imbal hasil obligasi pemerintah AS turun, sementara dolar AS dan saham AS berhenti melemah. Sejumlah faktor pendorong kenaikan telah tercermin dalam harga; sebagian investor mengambil untung dan keluar dari pasar saat harga tinggi, sehingga logam mulia yang sempat melonjak kemudian terkoreksi dan bergerak di level tinggi. Presiden Federal Reserve Bank of Boston Susan Collins mendukung dipertahankannya suku bunga, dengan menyatakan bahwa bukti penurunan inflasi lebih lanjut perlu terlihat. Dalam jangka pendek, ekonomi AS melambat secara moderat dan kemungkinan The Fed menaikkan suku bunga dalam waktu dekat tergolong rendah, sehingga momentum penguatan dolar AS melemah. Dampak positif pelonggaran fiskal dan tekanan defisit terhadap logam mulia telah sebagian tercermin dalam harga. Jika harga emas mampu bertahan di atas US$4.500, ada peluang untuk naik ke atas US$4.800.
Citi menyatakan dalam laporannya bahwa harga emas baru-baru ini telah menembus level resistansi teknikal penting. Namun, kenaikan kali ini terutama didorong oleh dana spekulatif, sehingga harga emas berisiko terkoreksi sebelum Warsh berpidato di Simposium Jackson Hole. Bank tersebut mencatat bahwa setelah Departemen Keuangan AS mengumumkan peningkatan pembelian kembali obligasi jangka panjang, dolar AS melemah dan suku bunga turun, sehingga menopang harga emas. Indikator teknikal seperti MACD dan DMI masih menunjukkan sinyal positif, sementara RSI mendekati 72, menandakan pasar sudah berada dalam kondisi jenuh beli, tetapi belum mencapai level ekstrem. Ke depan, permintaan fisik perlu menyusul agar tren kenaikan dapat berlanjut. Selain itu, jika Warsh menyampaikan pandangan hawkish, kenaikan mungkin terhenti; sebaliknya, jika Warsh secara tak terduga memberi sinyal dovish, hal itu akan menjadi faktor positif yang signifikan bagi harga emas.
Analis Société Générale menyatakan bahwa di tengah inflasi yang terus berlanjut, gejolak geopolitik, dan ketidakpastian kebijakan yang meningkat, kemampuan emas untuk bertahan terhadap penguatan dolar AS dan kenaikan suku bunga semakin memperkuat posisinya sebagai aset strategis dalam portofolio investasi. Bank tersebut menilai kesenjangan antara ekspektasi inflasi moderat pasar saat ini dan kondisi ekonomi yang sebenarnya terus melebar, sementara tekanan harga riil mungkin bertahan jauh lebih lama dari perkiraan pasar. Gelombang baru tarif AS, percepatan investasi di bidang kecerdasan buatan dan infrastruktur, fluktuasi harga minyak, serta defisit fiskal yang terus tinggi di negara-negara maju semuanya mengindikasikan bahwa inflasi jangka menengah mungkin akan lebih parah. Sementara itu, penetapan harga pasar saat ini terhadap kebijakan Federal Reserve mungkin belum sepenuhnya memperhitungkan risiko-risiko tersebut. Kesenjangan antara ekspektasi dan kenyataan ini semakin menegaskan bahwa “risiko inflasi masih diremehkan, sehingga aset pelindung khusus perlu dialokasikan dalam portofolio.”
Editor: Wu Zhengsi
Pernyataan: Xinhua Finance (China Financial Information Network) adalah platform informasi keuangan nasional yang dibangun oleh Kantor Berita Xinhua. Dalam keadaan apa pun, informasi yang diterbitkan di platform ini tidak merupakan saran investasi. Jika ada pertanyaan, silakan hubungi layanan pelanggan: 400-6123115
Bagikan ke:
(Sumber: Xinhua Finance)