Dalam seminggu terakhir, BTC naik 21%, ETH naik 28%, dan Crypto ETF mencatat arus masuk bersih sebesar $2,6 miliar—ini adalah minggu terkuat sejak Oktober 2025.
Semua orang membicarakan, "karena harus menunggu pidato Jackson Hole Warsh".
Tapi sebenarnya yang mendorong reli ini bukanlah The Fed.
Pemicu sebenarnya berasal dari keputusan Departemen Keuangan: menggandakan skala penjualan ulang obligasi dari $2 miliar per kali menjadi $4 miliar—ini menyuntikkan likuiditas langsung ke pasar, berlawanan arah dengan langkah pengetatan The Fed melalui kenaikan suku bunga.
Detail ini diabaikan sebagian besar media; semua orang membahas Warsh, padahal Departemen Keuangan yang menyalakan pemicunya.
Dua institusi melakukan operasi yang berlawanan: The Fed mengetatkan, sementara Departemen Keuangan menyuntikkan likuiditas—kontradiksi ini bukan hal baru, tetapi pekan ini pasar mematoknya dengan jelas lewat besaran kenaikan: dana memilih mengikuti likuiditas, bukan mengikuti ekspektasi kenaikan suku bunga.
Sekarang, Warsh besok akan membuka suara di Jackson Hole; pasar memperkirakan ia akan mempertahankan gaya "panduan ke depan yang rendah". Namun jika ia memberikan kejutan yang hawkish, likuiditas yang disuntikkan oleh Departemen Keuangan mungkin tidak cukup untuk menopang besarnya kenaikan ini—itulah masalah sesungguhnya.
PCE akan keluar hari ini—estimasi core PCE tahunan 3,2% hingga 3,3%. Jika angkanya terlalu panas, kepercayaan diri Warsh besok akan meningkat, dan strategi "tunggu saja dulu" akan sulit dipertahankan.
Intinya, minggu ini pasar sedang menunggu satu orang, tetapi yang sudah bertindak adalah orang lain. Apa pun yang dikatakan Warsh besok menentukan apakah kenaikan ini bisa bertahan—bukan mengapa kenaikan ini terjadi.
Dua hal ini banyak orang belum memisahkannya dengan jelas.
Di kerumunan, apakah ada yang menyadari bahwa yang memicu reli ini adalah Departemen Keuangan, bukan The Fed? Bagikan pendapatmu.
$BTC
#BTC
Semua orang membicarakan, "karena harus menunggu pidato Jackson Hole Warsh".
Tapi sebenarnya yang mendorong reli ini bukanlah The Fed.
Pemicu sebenarnya berasal dari keputusan Departemen Keuangan: menggandakan skala penjualan ulang obligasi dari $2 miliar per kali menjadi $4 miliar—ini menyuntikkan likuiditas langsung ke pasar, berlawanan arah dengan langkah pengetatan The Fed melalui kenaikan suku bunga.
Detail ini diabaikan sebagian besar media; semua orang membahas Warsh, padahal Departemen Keuangan yang menyalakan pemicunya.
Dua institusi melakukan operasi yang berlawanan: The Fed mengetatkan, sementara Departemen Keuangan menyuntikkan likuiditas—kontradiksi ini bukan hal baru, tetapi pekan ini pasar mematoknya dengan jelas lewat besaran kenaikan: dana memilih mengikuti likuiditas, bukan mengikuti ekspektasi kenaikan suku bunga.
Sekarang, Warsh besok akan membuka suara di Jackson Hole; pasar memperkirakan ia akan mempertahankan gaya "panduan ke depan yang rendah". Namun jika ia memberikan kejutan yang hawkish, likuiditas yang disuntikkan oleh Departemen Keuangan mungkin tidak cukup untuk menopang besarnya kenaikan ini—itulah masalah sesungguhnya.
PCE akan keluar hari ini—estimasi core PCE tahunan 3,2% hingga 3,3%. Jika angkanya terlalu panas, kepercayaan diri Warsh besok akan meningkat, dan strategi "tunggu saja dulu" akan sulit dipertahankan.
Intinya, minggu ini pasar sedang menunggu satu orang, tetapi yang sudah bertindak adalah orang lain. Apa pun yang dikatakan Warsh besok menentukan apakah kenaikan ini bisa bertahan—bukan mengapa kenaikan ini terjadi.
Dua hal ini banyak orang belum memisahkannya dengan jelas.
Di kerumunan, apakah ada yang menyadari bahwa yang memicu reli ini adalah Departemen Keuangan, bukan The Fed? Bagikan pendapatmu.
$BTC
#BTC
