Saya belakangan ini membaca lebih banyak tentang tokenisasi di pasar privat, dan saya terus menghadapi masalah yang sama. Menempatkan saham di onchain dapat mempermudah kepemilikan untuk dipindahkan, tetapi tidak otomatis membuat perusahaan menjadi lebih mudah dipahami.
Hal itu ternyata lebih penting daripada yang saya kira.
Jika Dusk membantu perusahaan swasta menerbitkan sekuritas teregulasi di onchain, investor tetap membutuhkan informasi yang cukup untuk menilai sekuritas tersebut dengan benar. Kualitas pendapatan, utang, arus kas, tata kelola, konsentrasi pelanggan, dilusi di masa depan… semuanya tidak menjadi lebih jelas hanya karena saham sekarang hidup di sebuah blockchain.
Dan perusahaan swasta pada dasarnya “berantakan”. Pelaporan bisa jadi lebih jarang. Data dapat datang terlambat. Dua investor bisa melihat pengungkapan yang terbatas yang sama dan menghasilkan valuasi yang sepenuhnya berbeda.
Saya belum yakin tokenisasi memperbaiki itu. Mungkin justru masalahnya menjadi lebih terlihat.
Infrastruktur bisa meningkatkan kemampuan untuk dialihkan, catatan kepemilikan, penyelesaian (settlement), dan akses. Namun penemuan harga tetap bergantung pada informasi yang dipercaya orang. Jika data perusahaan yang mendasarinya tipis atau tidak konsisten, token dapat diperdagangkan dengan lebih efisien sementara tetap dipahami dengan buruk.
Itulah bagian yang saya pantau bersama Dusk.
Mungkin sebenarnya bottleneck utama untuk pasar privat bukanlah membuat saham menjadi onchain.
Mungkin bottleneck-nya adalah memberi investor informasi yang cukup andal untuk memutuskan berapa nilai sebenarnya saham-saham itu.
#dusk $DUSK @Dusk $ONG
Hal itu ternyata lebih penting daripada yang saya kira.
Jika Dusk membantu perusahaan swasta menerbitkan sekuritas teregulasi di onchain, investor tetap membutuhkan informasi yang cukup untuk menilai sekuritas tersebut dengan benar. Kualitas pendapatan, utang, arus kas, tata kelola, konsentrasi pelanggan, dilusi di masa depan… semuanya tidak menjadi lebih jelas hanya karena saham sekarang hidup di sebuah blockchain.
Dan perusahaan swasta pada dasarnya “berantakan”. Pelaporan bisa jadi lebih jarang. Data dapat datang terlambat. Dua investor bisa melihat pengungkapan yang terbatas yang sama dan menghasilkan valuasi yang sepenuhnya berbeda.
Saya belum yakin tokenisasi memperbaiki itu. Mungkin justru masalahnya menjadi lebih terlihat.
Infrastruktur bisa meningkatkan kemampuan untuk dialihkan, catatan kepemilikan, penyelesaian (settlement), dan akses. Namun penemuan harga tetap bergantung pada informasi yang dipercaya orang. Jika data perusahaan yang mendasarinya tipis atau tidak konsisten, token dapat diperdagangkan dengan lebih efisien sementara tetap dipahami dengan buruk.
Itulah bagian yang saya pantau bersama Dusk.
Mungkin sebenarnya bottleneck utama untuk pasar privat bukanlah membuat saham menjadi onchain.
Mungkin bottleneck-nya adalah memberi investor informasi yang cukup andal untuk memutuskan berapa nilai sebenarnya saham-saham itu.
#dusk $DUSK @Dusk $ONG
