Pendapatan Nvidia (NVDA) akan dirilis pada Rabu, 26 Agustus, dan saham tersebut turun 2,91% menjadi $208,48 pada Senin—hari ketujuh berturut-turut mengalami penurunan sebelum laporan.

Tampilan tersebut terlihat janggal karena pasar prediksi memberi laporan itu peluang menang yang hampir pasti. Namun, arus dana, opsi, dan data taruhan mengarah pada jawaban yang sebenarnya. Para trader tidak takut pada hasilnya. Mereka takut pada apa yang mengikutinya.

Uang Besar Meninggalkan Setiap Saham Chip

Peringatan paling jelas terdapat di Chaikin Money Flow (CMF), proksi untuk tekanan beli dan jual institusional. Per 25 Agustus, CMF 20 hari terbaca negatif untuk semua sepuluh nama saham chip besar, yang mengindikasikan uang besar mungkin diam-diam keluar dari sektor tersebut. Tren arus keluar institusional per sektor, tepat sebelum rilis pendapatan Nvidia, bukan kebetulan.

Selain itu, Nvidia berada di bagian terbawah tabel pada -0,155, lebih lemah daripada AMD di -0,149 dan TSMC di -0,06. Nvidia memimpin kelompok, dan penurunan ketujuh berturut-turutnya—rangkaian gagal terpanjang sejak 2022—telah menyebarkan kehati-hatian di seluruh sektor.

Namun, arus keluar saja tidak membuktikan trader mengharapkan penurunan. Pasar opsi justru menunjukkan hal yang berbeda.

Trader Opsi Nvidia Membayar Premi Asuransi untuk Skenario Kejatuhan

Data Barchart menunjukkan rasio put-call Nvidia untuk volume naik dari 0,52 pada 12 Agustus menjadi 0,65 pada penutupan Senin. Rasio ini membandingkan taruhan penurunan (put) terhadap taruhan kenaikan (call), sehingga kenaikan berarti lebih banyak perlindungan sisi bawah.

Sementara itu, rasio open interest bertahan di sekitar 0,82, sehingga posisi long/standing tidak berubah. Opsi juga memperhitungkan potensi swing 7% setelah pengumuman laba, jauh di atas rata-rata pergerakan 2,8% dalam empat kuartal terakhir.

Hedging itu makin masuk akal jika dilihat berdampingan dengan data taruhan, di mana hasilnya sendiri diperlakukan sudah “beres”.

Polymarket: Kemenangan Sudah Diputuskan

Trader Polymarket memberi harga peluang 97% bahwa Nvidia mengalahkan estimasi, memperpanjang rangkaian 14 kali beat berturut-turut. Konsensus berada di sekitar $92 miliar pendapatan, di atas panduan manajemen $91 miliar, sebagaimana dibahas dalam pratinjau laba Q2 BeInCrypto sebelumnya.

Perbedaan nyata ada pada angka pendapatan pusat data. Kontrak di atas $85 miliar disetel ulang dari 55% menjadi 91% dalam satu sesi pada 15 Agustus, lalu turun lagi menjadi 79% pada Selasa. Perdagangan di atas $90 miliar berada di 23%, menyisakan lebih dari setengah probabilitas di dalam rentang $5 miliar.

Sejarah menjelaskan kehati-hatian itu. Nvidia turun setelah masing-masing dari empat pengumuman laba terakhirnya yang berhasil mengalahkan ekspektasi, dengan penurunan antara 0,79% dan 5,46%.

Namun, Wall Street belum bergerak sedikit pun.

Wall Street Menolak Berkedip

TipRanks menunjukkan semua 27 analis dengan peringkat teratas memberi rating Buy untuk Nvidia, dengan target harga rata-rata $304,13 yang menyiratkan upside sekitar 46%. Hanya pada Senin, empat perusahaan menegaskan kembali rekomendasi Buy.

KeyBanc menetapkan $330, Rosenblatt $325, J.P. Morgan $280, dan Cantor Fitzgerald $350—sejalan dengan target harga $350 sebelumnya dari Bank of America.

Sebaliknya, Michael Burry—investor yang memprediksi krisis perumahan 2008—mengatakan Nvidia menjadi jangkar dalam pusaran pembiayaan melingkar. Dalam bahasa sederhana, perusahaan AI saling mendanai pesanan chip satu sama lain, sehingga permintaan bisa terlihat lebih kuat daripada kenyataannya. Angka Rabu harus menjembatani kesenjangan di antara dua pandangan itu.

Level Saham Nvidia yang Perlu Dipantau pada Rabu

Grafik harian membingkai perangkapnya. Kejatuhan Senin mematahkan retracement Fibonacci 0,382 di $211,63. Volume penjualan juga melonjak sejak 14 Agustus, yakni periode yang sama saat hedging baru dipasang.

Level yang harus dipertahankan adalah $201,59, retracement 0,618—hanya 3% di bawah penutupan Senin dan masih jauh di dalam pergerakan tersirat 7%. Ini “selipannya”, arus uangnya, dan data opsi tampak sudah diposisikan untuk itu, bahkan setelah adanya kejutan kinerja. Jika level itu hilang, maka terbuka $194,45 dan lantai $185,35.

Publikasi pusat data di atas $90 miliar bisa mengejutkan dan membuat $227,88 kembali jadi perhatian.

Setelah rilis laba Nvidia, $201,59 memisahkan upaya membangun kembali menuju rekor $236,46 dari penurunan yang sudah dibayar trader opsi untuk mengasuransikan diri.

Pandangan Analis: Para penjual tidak menunggu Rabu. Tujuh penutupan merah beruntun dengan volume yang meningkat menunjukkan distribusi, bukan hedging. Jika tembus di bawah zona $206—yang merupakan dukungan langsung—pada laporan tersebut, kemungkinan besar akan memicu pencatatan laba di seluruh sektor chip.