#dusk $DUSK @Dusk
Jadi jika suatu aset dapat dipindahkan dalam hitungan detik, apakah itu membuatnya likuid?
Dulu saya akan mengatakan ya tanpa ragu. Likuiditas terasa seperti masalah kecepatan, dan blockchain itu cepat, jadi masalahnya seolah sudah selesai menurut definisi.
Namun setelah memikirkan apa yang sebenarnya dibutuhkan oleh sekuritas yang tokenisasi, saya berhenti mempercayainya.
Likuiditas bukan soal seberapa cepat perpindahan selesai. Likuiditas adalah tentang apakah ada seseorang yang bersedia menjadi pihak lawan di perdagangan Anda pada harga yang Anda anggap dapat diterima. Jika tidak ada yang mau membeli, fakta bahwa lapisan penyelesaian (settlement) berlangsung seketika sama sekali tidak mengubah apa pun. Anda memegang sesuatu yang tidak bisa Anda jual, dan itu dilakukan dengan sangat efisien.
Yang menarik perhatian saya adalah bahwa aset yang dibatasi justru membuatnya lebih sulit, bukan lebih mudah. Jika suatu instrumen hanya boleh dimiliki oleh orang-orang yang memenuhi kondisi tertentu, maka kumpulan calon pembeli Anda bukanlah semua orang yang punya uang. Melainkan semua orang yang punya uang sekaligus memenuhi kualifikasi tersebut.
Jadi aturan yang sama yang membuat suatu aset secara legal dapat digunakan di-chain juga mempersempit pasarnya. Itu bukanlah cacat pada desain. Itu adalah sifat dari aset tersebut. Tetapi artinya, adopsi tidak bisa diukur dari seberapa cepat rantainya.
Saya benar-benar belum yakin bagaimana ini dapat terselesaikan. Mungkin saja hanya perlu jauh lebih banyak partisipan daripada yang ada saat ini, yang merupakan masalah lambat—bukan sesuatu yang bisa diselesaikan dengan cepat.
Mulai dari sini, saya berhenti menganggap kecepatan settlement dan kedalaman pasar sebagai hal yang saling terkait. Yang satu urusan rekayasa. Yang lainnya adalah orang-orang memutuskan untuk benar-benar hadir.
Jadi jika suatu aset dapat dipindahkan dalam hitungan detik, apakah itu membuatnya likuid?
Dulu saya akan mengatakan ya tanpa ragu. Likuiditas terasa seperti masalah kecepatan, dan blockchain itu cepat, jadi masalahnya seolah sudah selesai menurut definisi.
Namun setelah memikirkan apa yang sebenarnya dibutuhkan oleh sekuritas yang tokenisasi, saya berhenti mempercayainya.
Likuiditas bukan soal seberapa cepat perpindahan selesai. Likuiditas adalah tentang apakah ada seseorang yang bersedia menjadi pihak lawan di perdagangan Anda pada harga yang Anda anggap dapat diterima. Jika tidak ada yang mau membeli, fakta bahwa lapisan penyelesaian (settlement) berlangsung seketika sama sekali tidak mengubah apa pun. Anda memegang sesuatu yang tidak bisa Anda jual, dan itu dilakukan dengan sangat efisien.
Yang menarik perhatian saya adalah bahwa aset yang dibatasi justru membuatnya lebih sulit, bukan lebih mudah. Jika suatu instrumen hanya boleh dimiliki oleh orang-orang yang memenuhi kondisi tertentu, maka kumpulan calon pembeli Anda bukanlah semua orang yang punya uang. Melainkan semua orang yang punya uang sekaligus memenuhi kualifikasi tersebut.
Jadi aturan yang sama yang membuat suatu aset secara legal dapat digunakan di-chain juga mempersempit pasarnya. Itu bukanlah cacat pada desain. Itu adalah sifat dari aset tersebut. Tetapi artinya, adopsi tidak bisa diukur dari seberapa cepat rantainya.
Saya benar-benar belum yakin bagaimana ini dapat terselesaikan. Mungkin saja hanya perlu jauh lebih banyak partisipan daripada yang ada saat ini, yang merupakan masalah lambat—bukan sesuatu yang bisa diselesaikan dengan cepat.
Mulai dari sini, saya berhenti menganggap kecepatan settlement dan kedalaman pasar sebagai hal yang saling terkait. Yang satu urusan rekayasa. Yang lainnya adalah orang-orang memutuskan untuk benar-benar hadir.