Deposito aset dunia nyata (RWA) di platform pinjam-meminjam dan perdagangan terdesentralisasi melonjak menjadi $7,4 miliar pada Q2 2026—lebih dari tiga kali lipat dibanding $2,3 miliar yang dilaporkan setahun sebelumnya—menurut laporan CoinShares pada 6 Agustus yang diproduksi bersama Token Terminal. Lonjakan itu terjadi bahkan saat total deposit DeFi turun sekitar 15% pada periode yang sama, sehingga menegaskan adanya perbedaan yang makin lebar antara produk keuangan yang ditokenisasi dan aktivitas kripto-native secara umum. Mengapa penting—deposito RWA mengukur modal yang benar-benar aktif digunakan di aplikasi DeFi (lending, borrowing, trading) setelah penerbitan, bukan sekadar nilai pasar dari token yang beredar. CoinShares mencatat kenaikan tersebut menunjukkan tokenisasi mungkin sedang menjadi “struktural, bukan siklis,” didorong lebih oleh kegunaan finansial daripada spekulasi pasar semata—meski mereka belum menyatakan tokenisasi sepenuhnya independen dari siklus pasar kripto. - Nilai onchain dari dana, saham, dan komoditas yang ditokenisasi sebelumnya sudah menembus $40 miliar sebelum laporan ini; angka $7,4 miliar menunjukkan seberapa banyak dari pasokan tersebut yang digunakan dalam protokol. Poin-poin penting dari laporan - Perdagangan spot aset yang ditokenisasi melonjak sekitar 220% year-over-year, meskipun volume gabungan bursa terdesentralisasi (DEX) turun sekitar 70%. Produk emas yang ditokenisasi (XAUT, PAXG) menyumbang porsi besar arus spot, dan para trader memanfaatkannya untuk melakukan penyeimbangan kembali (rebalance) eksposur terhadap pergerakan harga emas. - Hampir 70% deposito RWA dialokasikan ke venue lending berbasis Ethereum. Platform mapan seperti Aave dan Morpho diuntungkan oleh likuiditas stablecoin yang dalam, jaringan peminjam yang lebih besar, dan rekam jejak yang panjang. - Ekosistem lain: Plasma berada di peringkat kedua—dibantu oleh ekspansi lintas-chain Aave—dan Solana menyusul, di mana banyak aktivitas kolateral terkonsentrasi pada Kamino. - Perpetual dan derivatif juga ikut tumbuh: TradeXYZ, bursa yang berfokus pada RWA dan dibangun di atas Hyperliquid, mencatat pertumbuhan volume sekitar dua puluh kali lipat, memperdagangkan minyak, logam mulia, S\u0026P 500, Nasdaq 100, serta saham teknologi besar. Open interest ikut naik seiring volume, mengindikasikan modal tetap berada pada posisi, bukan hanya menghasilkan turnover. - Meski aktivitas meningkat, pendapatan aplikasi di seluruh venue lending dan trading turun year-over-year karena bisnis kripto-native masih mendorong sebagian besar pendapatan protokol; penggunaan RWA saat ini belum cukup besar untuk menutupi perlambatan tersebut. Kontributor token teratas dan bauran produk - Tokenized Treasury dan dana multi-strategi mendorong banyak pertumbuhan deposit. CoinShares menyebut JTRSY, BUIDL milik BlackRock, dan sUSDS milik Sky sebagai beberapa kontributor terbesar. - Token kredit privat mencakup JAAA, PRIME, syrupUSDC, dan syrupUSDT. - Produk yang netral terhadap risiko (delta-neutral) dan bergantung pada pendanaan seperti sUSDe milik Ethena juga berkontribusi—menunjukkan bahwa profil risiko sangat beragam (produk berbasis Treasury umumnya berisiko lebih rendah dibanding kredit privat atau strategi yang didanai derivatif). Mengapa pengguna mendepositkan RWA ke protokol - Investor dapat menggunakan dana yang ditokenisasi sebagai jaminan untuk meminjam stablecoin tanpa menjual aset yang mendasarinya, sehingga posisi yang menghasilkan imbal hasil tetap bisa terus menghasilkan pendapatan sekaligus mendukung pemberian pinjaman—mengurangi biaya peluang dari penguncian modal. Efek jaringan, peluang, dan risiko - Konsentrasi pada Ethereum menunjukkan efek jaringan: pemberi pinjaman dan peminjam berkumpul di tempat likuiditas, tingkat kompetitif, dan infrastruktur yang terbukti tersedia. Rantai baru bisa bersaing dari sisi kecepatan dan biaya, tetapi harus menyelesaikan masalah bridging, fragmentasi likuiditas, serta risiko kontrak pintar. - Ekspansi oleh protokol mapan juga penting: langkah Aave melampaui Ethereum—misalnya ke Avalanche—menunjukkan bahwa likuiditas dan infrastruktur manajemen risiko bisa diekspor, bukan dibangun dari nol pada setiap jaringan baru. - Isu hukum dan kustodian tetap menjadi pusat perhatian: banyak produk tokenisasi terkemuka didukung oleh Treasury AS, kredit privat, atau ekuitas. Token mungkin berada di blockchain publik, tetapi hak investor bergantung pada penerbit, kustodian, batasan transfer, dan hukum sekuritas. Struktur pasar dan prospek - Ekuitas yang ditokenisasi menjadi kategori dengan pertumbuhan tercepat berdasarkan jumlah pemegang; CoinShares memperkirakan sekitar $2,2 miliar pada ekuitas yang ditokenisasi—sepotong kecil dari pasar saham global bernilai $100+ triliun. Laporan tersebut membandingkan tahap ekuitas yang ditokenisasi dengan kondisi stablecoin sekitar 2019, namun menekankan analogi itu bukan jaminan pertumbuhan yang serupa. - Imbal hasil di seluruh produk yang diteliti berkisar kira-kira 3,2% hingga 5,5%—produk Treasury berada di ujung bawah, sementara kredit privat dan strategi berbasis pendanaan lebih tinggi, tetapi dengan risiko lebih besar. - CoinShares memperkirakan kegunaan (utility), konsolidasi, monetisasi, spesialisasi, dan pengembangan produk akan membentuk 18 bulan berikutnya. Ekspansi dalam waktu dekat akan bergantung pada permintaan borrowing yang berkelanjutan, likuiditas pasar sekunder, aktivitas derivatif, serta apakah arus tersebut berubah menjadi pendapatan bagi protokol tanpa terlalu bergantung pada insentif. Kesimpulan besar Aktivitas RWA—deposit, perdagangan spot, dan penggunaan derivatif—berkembang kuat sepanjang tahun lalu meskipun aktivitas kripto yang lebih luas melambat. Divergensi ini mengindikasikan tokenisasi semakin dipakai untuk kegunaan finansial, terutama dalam pasar lending dan kolateral. Namun keberlanjutannya akan bergantung pada likuiditas, regulasi, kemampuan penegakan hukum, serta performa operasional platform yang menyimpan dan memindahkan dana investor. Sumber: laporan CoinShares dan Token Terminal (6 Agustus 2026). Baca berita AI lainnya di: undefined/news