BTC实时行情
截至发稿，BTC报 77,600美元附近，日内最高约 77,778美元、最低约 76,694美元。经历上周约23%的急涨后，今天主要在高位横盘消化。
ETF资金
最近完整美国交易日8月21日，美国现货BTC ETF合计净流入约3.075亿美元，连续第 5个交易日净流入；上周累计流入约 19.2亿美元。
这意味着上周上涨并非只有挤空，机构现货资金已经形成连续承接。
稳定币流动性
USDT最新规模约 1832.1亿美元，较8月17日增加约 2亿美元；USDC约 735.4亿美元，较8月17日增加约 17.3亿美元。
近一周主要增量明显来自USDC，USDT基本稳定。相比月中链上美元流动性停滞的状态，目前已出现更实质的改善，与ETF连续流入方向一致。
合约数据
BTC期货未平仓量约 545.4亿美元，24小时下降 2.65%；主流永续资金费率仍在 0.01%左右，普通账户多空比约 0.924，整体偏空而非多头拥挤。
周末回调中，BTC多单24小时爆仓约 5582万美元。价格随后重新回到77,000美元上方，而OI没有快速重建，说明这次回撤更多是在清理前几天追涨杠杆，目前尚未出现新的明显多头拥挤。
今日重要消息
Strategy上周出售约 20亿美元MSTR股票，但没有买入或卖出BTC，持仓维持 840,447 BTC。同时公司把美元储备提高至 51亿美元，并新设约 15.9亿美元现金池。
这一变化值得关注：Strategy目前优先增强自身流动性，而不是在BTC大涨后继续追买。现金未来可以重新用于BTC，但在实际发生之前，不能算作新增BTC需求。
宏观方面，美元仍处于数月低位，美国财政部扩大长期国债回购后，“美元贬值/流动性”交易仍在支撑BTC和黄金。但长端收益率并未持续下降，本周市场将重新关注美联储主席Warsh的政策表态。
接下来主要看
当前结构比上周健康：ETF连续5日流入、USDC一周增加约17亿美元，同时周末回调已经让OI下降2.65%，资金费率仍未过热。
真正需要验证的是挤空结束后有没有持续现货接力。如果ETF本周继续保持较大净流入、USDC继续扩张，而OI没有重新暴增，说明行情正在从“挤空”转向真实资金推动；如果ETF明显降温、稳定币停止扩张，同时OI重新快速上升，则高位行情会再次变成杠杆主导。