Kenaikan 24 jam sebesar 12,62% pada $AAVE , namun yang lebih patut diperhatikan adalah komposisi kenaikannya: dalam 6 jam terakhir, harga hanya naik 2,07%, sedangkan nilai OI hanya bertambah 2,40%. Dalam jendela yang sama, volume perdagangan perpetual mencapai 337 juta dolar AS, sekitar 6,9 kali dari 48,66 juta dolar AS pada spot; funding rate sebesar +0,0100%, dengan perpetual diperdagangkan dengan premi 0,2612% dibanding spot.
Serangkaian data ini tidak tampak seperti tumpukan leverage baru yang terus dipercepat; lebih mirip dengan penetapan ulang (repricing) di bawah tingkat perputaran tinggi: harga tetap bergerak ke atas, partisipasi kontrak sangat aktif, tetapi tidak terjadi ekspansi OI dengan skala yang sebanding dengan volume transaksi. Saat mengamati, jangan hanya menjadikan kenaikan 24 jam sebagai momentum saat ini; kenaikan tersebut juga mencakup perpindahan bertahap yang telah selesai.
Jika ke depannya OI relatif terhadap harga menunjukkan akselerasi yang jelas, sementara funding rate dan basis (basis spread) melebar secara serempak, interpretasinya akan bergeser menjadi leverage yang terus ditambah; jika harga berubah tetapi OI, premi, dan funding rate justru menurun, maka itu lebih mendukung skenario deleveraging atau penilaian ulang yang dipimpin spot.
Serangkaian data ini tidak tampak seperti tumpukan leverage baru yang terus dipercepat; lebih mirip dengan penetapan ulang (repricing) di bawah tingkat perputaran tinggi: harga tetap bergerak ke atas, partisipasi kontrak sangat aktif, tetapi tidak terjadi ekspansi OI dengan skala yang sebanding dengan volume transaksi. Saat mengamati, jangan hanya menjadikan kenaikan 24 jam sebagai momentum saat ini; kenaikan tersebut juga mencakup perpindahan bertahap yang telah selesai.
Jika ke depannya OI relatif terhadap harga menunjukkan akselerasi yang jelas, sementara funding rate dan basis (basis spread) melebar secara serempak, interpretasinya akan bergeser menjadi leverage yang terus ditambah; jika harga berubah tetapi OI, premi, dan funding rate justru menurun, maka itu lebih mendukung skenario deleveraging atau penilaian ulang yang dipimpin spot.