Alphabet把2026年资本开支指引上调到1950亿至2050亿美元，二季度自由现金流首次转负，亏了59亿美元。谷歌云营收暴增82%，但AI军备竞赛太烧钱。市场担心回报周期和现金流压力，财报后股价跌约4%。这也说明光靠投资增值和云业务高增长，已经填不上数据中心和芯片的窟窿了。