@TermMax #TermMax

Dulu saya mengira RWA hanyalah proses mengambil aset dunia nyata, menokenisasikannya, lalu menaruhnya di blockchain. Saya pikir, kalau kepemilikannya tercatat secara on-chain, bagian tersulitnya pada dasarnya sudah teratasi.

Namun, saat saya melihat @TermMax—terutama pendekatan mereka terhadap penyerahan fisik—saya sadar bahwa saya terlalu menyederhanakan masalahnya. Menokenisasi aset tidak serta-merta membuatnya selikuid ETH atau stablecoin. Saat pinjaman jatuh tempo dan keadaan mulai bermasalah, pertanyaan utamanya adalah: bagaimana aset itu benar-benar bisa ditangani?

Lalu saya mulai mempelajari @TermMax dan melihat model DeFi berpendapatan tetap yang mereka tawarkan. Alih-alih terus-menerus melakukan trading sendiri, saya bisa berpartisipasi di pasar atau vault yang sesuai untuk memperoleh imbal hasil dari pinjaman berjangka.

Namun, pengalaman ini juga mengubah cara saya memandang kata “imbal hasil”. Imbal hasil yang lebih tinggi tidak muncul begitu saja.

Saya memeriksa dokumentasinya dan melihat bahwa perpindahan dari fixed ke exit variabel Morpho sudah tersedia, bukan sekadar rencana di roadmap. Modal yang menganggur di TermMax benar-benar tidak pernah menghasilkan nol. Saat USDC milik pemberi pinjaman menunggu di limit order yang belum terpenuhi, dana itu otomatis dialihkan ke imbal hasil dasar Aave atau Morpho di latar belakang.

Satu hal lagi yang saya sadari tadi malam: saat BTC mulai bergerak cepat, mengetahui biaya pinjaman sejak awal dapat mempermudah perencanaan posisi dengan leverage. Itulah salah satu alasan saya tertarik pada @TermMax. Model suku bunga tetap dan jangka waktu tetapnya memberi peminjam kepastian lebih besar terkait biaya pembiayaan.