Prestasi inti Canaan Inc. (Nasdaq: CAN) terutama adalah masuk lebih awal ke segmen mesin penambang Bitcoin ASIC, menjadi pionir industri, dan pada 2019 go public di AS dengan predikat “saham blockchain pertama di dunia”, sekaligus memperluas bisnis chip AI berbasis RISC-V.
Jalurnya tidak terjadi secara kebetulan; ia menangkap momen ketika penambangan Bitcoin beralih dari perangkat keras umum ke chip khusus, lalu ditambah dengan akumulasi teknologi dan pengelolaan modal. Berikut uraian dari titik-titik kunci tentang bagaimana ia melakukannya.
1. Penempatan yang tepat di awal: peluang transisi industri dari FPGA ke ASIC
Pada tahun 2013, Zhang Nangeng dan lainnya mendirikan Canaan (awalnya terutama mengembangkan produk FPGA berbasis algoritme SHA-256). Pada saat itu, penambangan Bitcoin masih didominasi oleh GPU dan FPGA, dengan efisiensi energi dan biaya yang relatif tinggi.
Canaan dengan cepat beralih ke chip khusus ASIC, serta meluncurkan perangkat komputasi blockchain berbasis ASIC pertama di dunia (pendahulu seri Avalon). Ini secara langsung mendorong industri memasuki era ASIC, sekaligus meningkatkan efisiensi penambangan dan kemungkinan penskalaan secara besar.
Keunggulannya terletak pada: tim telah mengakumulasi kemampuan desain ASIC, pemahaman proses/manufaktur, dan pengalaman implementasi produksi. Pada 2016, perusahaan berhasil memproduksi massal chip 16nm, serta memperoleh pengakuan sebagai perusahaan teknologi tinggi nasional. Hal ini membuatnya kokoh bersaing dengan kompetitor seperti Bitmain, dan menjadi salah satu produsen mesin penambang Bitcoin utama di dunia.
Pada tahap awal, perusahaan cepat mengumpulkan dana, talenta, dan sumber daya rantai pasok lewat penjualan mesin penambang pada fase bull market, sehingga menjadi fondasi bagi pengembangan berikutnya.
2. Iterasi teknologi yang berkelanjutan dan penggerak ganda “blockchain + AI”
Bisnis utama mesin penambang: terus mendorong pembaruan node proses (termasuk terobosan produksi massal awal 7nm) dan peningkatan efisiensi energi. Produk berikutnya seperti mesin penambang seri A menekankan rasio efisiensi J/TH, membantu pelanggan mempertahankan daya saing saat harga koin berfluktuasi. Perusahaan juga membangun penambangan mandiri untuk mengumpulkan data operasi yang nyata, sekaligus memperluas penerapan hashrate melalui proyek penambangan bersama (data 2026 menunjukkan skala level EH/s dan output BTC).
Ekspansi chip AI: sejak 2016 perusahaan berinvestasi pada riset AI. Pada 2018, terdapat dua terobosan besar—produksi massal chip 7nm hasil riset/mandiri pertama di dunia, serta chip AI edge komersial berbasis arsitektur RISC-V (seri Kendin K210 dan produk lanjutan seperti K230, K510, dll.). Chip-chip ini menekankan konsumsi daya rendah, efisiensi energi tinggi, integrasi audio-visual, serta ekosistem yang terbuka. Aplikasinya meliputi smart home dan skenario embedded, dll.
Logika strategi: bisnis mesin penambang menyediakan arus kas dan pengalaman ASIC, sedangkan bisnis AI berupaya mengurangi ketergantungan pada siklus kripto, serta membangun solusi satu atap dari chip hingga hashrate. Perusahaan menekankan budaya open source (RISC-V sendiri open source), sehingga berbeda dengan ekosistem tertutup.
3. Operasi modal: go public di Nasdaq pada 2019
Pada November 2019, Canaan masuk Nasdaq dengan predikat “saham blockchain pertama global” (kode CAN). Harga penerbitannya sekitar 9 dolar, dan dana yang dihimpun sekitar 90 juta dolar. Pada saat yang sama, perusahaan diposisikan sebagai produsen chip AI dengan kekayaan intelektual mandiri pertama dari Tiongkok yang menyelesaikan IPO di pasar saham AS.
Sudah mengumpulkan pendapatan yang cukup besar sebelum go public (prospektus menunjukkan lonjakan pendapatan yang signifikan pada 2018). Selain itu, perusahaan secara proaktif menghindari spekulasi mata uang kripto, fokus pada teknologi dan produk, serta menurunkan risiko kepatuhan dan risiko pemberitaan/isu publik.
Setelah go public, semakin memperluas pasar internasional dengan membangun basis produksi/perakitan luar negeri (Malaysia, Asia Selatan, Amerika Utara, dll.) serta penambangan sendiri (terutama di luar Tiongkok) untuk menghadapi risiko geopolitik dan tarif. Dalam beberapa tahun terakhir, perusahaan juga memperkuat ketahanan terhadap siklus melalui akuisisi proyek energi, infrastruktur komputasi (hashrate), serta treasury BTC/ETH.
4. Tantangan lanjutan dan cara mengatasinya
Sifat industri sangat terikat pada siklus: saat harga koin tinggi, pesanan mesin penambang meledak; saat rendah, penjualan tertekan dan margin kotor turun. Pada 2025–2026, perusahaan mengalami fluktuasi pendapatan, pelebaran kerugian, dan tekanan pada harga saham (pernah beberapa kali menghadapi peringatan kepatuhan Nasdaq terkait harga minimum; perlu diatasi melalui perbaikan operasional atau reverse stock split, dll.). Cara mengatasinya meliputi:
Meningkatkan penambangan sendiri dan proyek gabungan, serta mengakumulasi cadangan aset kripto.
Mendorong produk berefisiensi energi lebih tinggi (mis. seri A16) dan strategi energi (area dengan tarif listrik rendah, mengubah gas alam terbuang menjadi komputasi, dll.).
Diversifikasi rantai pasok dan perolehan pesanan dari pelanggan besar di Amerika Utara.
Terus meningkatkan belanja R&D, serta mempertahankan paten dan penghalang teknologi.
faktor kunci keberhasilan
Jalur Canaan dapat dirangkum sebagai berikut: memanfaatkan peluang sebagai yang pertama (ASIC menggantikan perangkat keras tujuan umum) → pendalaman teknologi dan kapabilitas produksi massal → mesin penambang sebagai “cash cow” mendukung transformasi ke AI → memfokuskan kapitalisasi pada kepatuhan yang berorientasi teknologi. Perusahaan tidak selalu unggul di semua siklus (Bitmain dan lainnya menjadi lawan utama dalam jangka panjang), tetapi pada titik-titik kunci (perangkat ASIC pertama, 7nm dan AI edge komersial berbasis RISC-V, serta go public di pasar saham AS) berhasil menjadi “yang pertama” atau termasuk kelompok terdepan, dan tetap bertahan hingga saat ini.
Inti industri tetap sangat terhubung dengan harga Bitcoin, perlombaan komputasi (hashrate), dan biaya energi. Saat ini, Canaan lebih mirip “perusahaan mesin penambang teknologi dalam sebuah siklus + perusahaan chip AI”, bukan kisah pertumbuhan semata.