Analis on-chain Murphy mengatakan bahwa reli Bitcoin saat ini berbeda karena likuidasi berjangka yang mencatat rekor telah bertepatan dengan penurunan open interest, yang menunjukkan pergerakan ini terutama didorong oleh short yang tersapu stop-loss atau buyback paksa, bukan oleh posisi long leverage baru. Menurut ChainCatcher, ia mengatakan bahwa harga yang mampu bertahan setelah lonjakan menunjukkan bahwa dana spot juga mungkin mulai turun tangan.

Murphy mengatakan bahwa open interest biasanya meningkat dan tingkat pendanaan bertambah ketika long berjangka memimpin reli, tetapi kali ini open interest telah turun selama sebagian besar pergerakan, tanpa tanda adanya leverage baru dalam skala besar yang masuk ke pasar. Ia menambahkan bahwa volume spot relatif bursa mencapai 2,94 pada 19 hingga 20 Agustus, sekitar tiga kali rata-rata 30 hari.

Dia mengatakan lonjakan volume yang serupa selama dua tahun terakhir biasanya muncul selama pergantian yang digerakkan kepanikan saat terjadi penurunan, atau selama fase bull market, tidak seperti pemulihan Januari ke sekitar $96.000 dan pemulihan Mei ke sekitar $82.000, yang lebih didorong oleh leverage. Murphy mengatakan permintaan spot hanya merupakan tanda awal yang mungkin, karena pasar telah memasuki fase bear, dan bahwa pergerakan itu belum cukup untuk mengonfirmasi pembalikan tren meskipun Bitcoin menantang level basis biaya pemegang dalam jangka pendek dan indeks kelelahan penjual masuk ke wilayah ekstrem.